Металлургическая промышленность России в 2025

ЦСР выпустила исследование«Как охлаждалась сталь» про металлургическую отрасль России в 2025. Данные говорят о полномасштабной рецессии.

Производство и спрос

Производство металлургической продукции в России за 11 месяцев 2025 года сократилось на 3,8% год к году. Наиболее заметное снижение зафиксировано в базовых сегментах отрасли: выпуск первичных форм (чугун, сталь, ферросплавы) снизился на 4,8%, а производство продукции более высоких переделов (трубы, профили, фитинги) — до 14%.

Внутренний спрос на сталь в 2025 году сократился на 14%, до 38,9 млн тонн, что стало минимальным уровнем с 2011 года. Частичную компенсацию обеспечил экспорт: объём поставок вырос на 19% год к году, до 24 млн тонн, однако он по-прежнему существенно ниже докризисного уровня 2021 года (31 млн тонн).

Мировое производство стали в 2025 году снизилось на 2%, до 1,66 млрд тонн, доля России в глобальном выпуске составила 3,7%.

Отрасли-потребители

Основное падение спроса пришло со стороны отраслей инвестиционного цикла:

• автомобилестроение — снижение выпуска на 23,6% за 11 месяцев 2025 года;

• производство машин и оборудования — –6,2%;

• строительные металлоконструкции — –7,1%;

• ввод жилья — –2,4% за 11 месяцев.

Цены

Ценовая конъюнктура оставалась неблагоприятной. В ноябре 2025 года цены на горячекатаный прокат на внутреннем рынке снизились на 18,7% год к году, на чугун — на 29%. Падение цен усилило давление на финансовые показатели производителей на фоне сокращения спроса.

Финансовые показатели

Рентабельность продаж металлургических компаний за 9 месяцев 2025 года составила 9,6%, тогда как годом ранее она находилась на уровне 15,9%.
Это означает снижение рентабельности на 6,3 процентного пункта, а не на 6,3%.

EBITDA-маржа крупнейших компаний сократилась с 26–30% до 19–21%, то есть на 7–9 п.п.

Средние процентные ставки по кредитам для отрасли составили:

• 16,7% — по краткосрочным займам (до 1 года),

• 10,64% — по долгосрочным.

Объём выдачи кредитов металлургическим компаниям вырос на 26,5%, при этом совокупный кредитный портфель увеличился лишь на 1,6%, что указывает на преобладание рефинансирования и поддержания ликвидности, а не инвестиционного роста.

Крупные компании

Выручка крупнейших игроков за 2025 год снизилась:

• Северсталь — –14%,

• ММК — –23%,

• НЛМК — –15% (по итогам первого полугодия).

Снижение чистой прибыли по компаниям составило от 45% до 84% год к году. У компании «Мечел» показатель Net debt / EBITDA достиг 8,8×, что привело к решению о временной остановке Вяртсильского метизного завода в период февраль–июль 2026 года.

Регуляторная нагрузка

Акциз на жидкую сталь, введённый в 2022 году с ценой отсечки 30 тыс. руб., в условиях падения цен фактически приблизился к уровню себестоимости. Пересмотр параметров акциза в 2025 году не был принят из-за ограничений федерального бюджета.

Итог

Чёрная металлургия в 2025 году находится в фазе рецессии: внутренний спрос и цены снижаются двузначными темпами, маржинальность упала на несколько процентных пунктов, а рост кредитования носит компенсирующий характер. Экспорт смягчает спад, но не возвращает отрасль к уровням начала 2020-х годов, а риски остановок и реструктуризаций в 2026 году сохраняются.