RWB. 2025. Итоги предварительные

RWB показала сильные верхнеуровневые цифры за 2025 год. Но если убрать тон пресс-релиза, главный вопрос здесь не в масштабе, а в качестве раскрытия.

👉 Ключевые цифры

• общий оборот группы превысил 6,1 трлн руб.
• рост к 2024 году составил 49%
• инвестиции в логистику, ИТ и новые направления превысили 310 млрд руб.
• площадь логистических комплексов достигла 5,2 млн кв. м
• мощность центров обработки данных выросла в 5 раз
• чистая прибыль составила 175 млрд руб.
• чистый долг к EBITDA, по заявлению группы, не превышает 2

👉 Что говорит сама группа

В числе главных драйверов роста RWB называет:

• развитие маркетплейса Wildberries
• масштабирование финтех-сервисов
• расширение инструментов RWB Media
• развитие собственной экосистемы продуктов

То есть группа всё активнее подаёт себя не просто как маркетплейс, а как экосистемную платформу с несколькими контурами роста.

👉 Что здесь важно

Проблема в том, что раскрытие остаётся слишком общим.

RWB даёт красивую консолидированную рамку, но почти не показывает, как именно распределяется результат между сегментами. На уровне общей цифры всё выглядит сильно. На уровне внутренней структуры — заметно меньше прозрачности.

Именно поэтому главный вопрос сейчас не в том, большой ли у группы оборот. Большой. Главный вопрос — какие именно направления реально зарабатывают, а какие пока только требуют капитала.

EH-комментарий

Во многом рост оборота и расширение направлений связаны не только с органическим усилением платформы, но и с тем, что Wildberries довольно жёстко меняет условия в сторону ухудшения для селлеров.

И отдельно очень плохо представлены данные о том, каковы финансовые успехи той половинки RWB, за которую отвечают Мирзояны. Это реклама, outdoor-реклама разного рода и вообще в целом это направление.

По сути, не хватает ответов на базовые вопросы:

• какова выручка этого сегмента
• какова его рентабельность
• какова долговая нагрузка именно этого направления
• есть ли там уже внятная прибыльность
• сколько в общем результате группы приходится на этот сектор, а сколько — на базовый маркетплейсный бизнес

Пока этого нет, вся история про экосистемный рост выглядит скорее как красивая агрегированная витрина, чем как прозрачная финансовая картина.

👉 Вывод

RWB действительно выросла очень сильно. Но вместе с ростом вырос и запрос на более детальное раскрытие.

Подробности

Группа RWB объявляет ключевые финансовые и операционные результаты деятельности за 2025 год

По неаудированным финансовым данным, подготовленным согласно МСФО, общий оборот (GMV) Группы RWB в России и других странах присутствия за 2025 год превысил 6,1 трлн руб., что на 49% больше по сравнению с аналогичным показателем 2024 года (4,1 трлн руб.).

Общий объем инвестиций в логистическую, ИТ-инфраструктуру, а также в новые проекты и направления в 2025 году составил более 310 млрд руб. Благодаря этим вложениям общая площадь логистических комплексов достигла 5,2 млн кв. м, а мощность центров обработки данных выросла в 5 раз.

Группа RWB остается надежным партнером для своих контрагентов и одним из крупнейших налогоплательщиков в стране. Чистая прибыль Группы RWB за 2025 год увеличилась до 175 млрд руб.

Для обеспечения высоких темпов развития в странах присутствия, приобретения значимых экосистемных активов и финансирования инвестиционной программы Группа использовала различные источники финансирования, в том числе заемные средства. Несмотря на активную инвестиционную стадию развития, долговая нагрузка Группы по итогам 2025 года остается на комфортном уровне: соотношение чистого долга к EBITDA не превышает 2, что является оптимальным для бизнеса.

В 2025 году основными направлениями роста RWB стали: развитие маркетплейса Wildberries за счет увеличения количества покупок и расширения ассортимента, масштабирование собственных и партнерских финтех-сервисов, расширение инструментария RWB Media, а также формирование и развитие собственной экосистемы продуктов.