Авиакомпания Шрёдингера — кого же купит (или не купит) WB

Авиакомпания Шрёдингера — кого же купит (или не купит) WB ✈️

Wildberries присматривается к авиаперевозчикам

Wildberries (RWB) рассматривает возможность покупки авиакомпании.

По данным “Коммерсанта”, предложения были направлены сразу нескольким игрокам, включая Nordwind Airlines и Azur Air.

При этом:

• Nordwind, по данным источников, отказалась рассматривать сделку
• Azur Air официально заявляет, что переговоры не ведёт.

Классическая ситуация неопределённости — сделка как будто есть и одновременно нет.

Зачем маркетплейсу авиакомпания

Основной мотив связывают с партнёрством RWB и туроператора Fun & Sun.

Собственный перевозчик даёт ключевое преимущество:

• контроль над блоками мест
• снижение стоимости перевозки
• возможность покупать кресла по себестоимости.

С учётом планов по строительству отелей в Турции и Египте это превращается в вертикальную интеграцию турбизнеса.

По сути, это уже не e-commerce, а экосистема с логистикой, туризмом и инфраструктурой.

Почему именно чартерные авиакомпании

RWB смотрит именно на бывших чартерных перевозчиков.

Причина простая:

• работа с туроператорами
• гибкость маршрутной сети
• отсутствие зависимости от регулярных продаж билетов.

Это идеально ложится в модель пакетных туров.

Проблемы Azur Air как актива

Даже если интерес есть, с Azur Air всё непросто.

Ключевые ограничения:

• значительная часть самолётов принадлежит иностранным лессорам
• часть флота простаивает
• есть сложности с техобслуживанием
• зафиксированы незапланированные посадки
• ограничен сертификат эксплуатанта до 8 июня 2026 года.

Фактически покупатель получает не просто авиакомпанию, а набор юридических и технических рисков.

Финансовая ситуация

По итогам 2024 года:

• выручка — около 24 млрд рублей
• чистый убыток — 3,9 млрд рублей.

Пассажиропоток в 2025 году снизился до 2,2 млн человек.

Оценка стоимости компании — 14–28 млрд рублей, но ближе к нижней границе.

При этом:

• только 4 самолёта находятся в собственности
• их остаточная стоимость оценивается в 7–10 млрд рублей.

То есть значительная часть «ценности» — это не актив, а обязательства.

Сделка может не состояться

Основные риски сделки:

• неурегулированные права на часть флота
• сложные отношения с лизингодателями
• рост затрат на поддержание летной годности
• возможное снижение спроса на перевозки.

По сути, покупатель должен быть готов инвестировать не в рост, а в восстановление.

Wildberries продолжает собирать экосистему

Интерес к авиакомпании — не единичный кейс.

RWB уже:

• купил сеть «Рив Гош»
• участвовал в приватизации UzPost
• приобрёл аэропорт рядом с Магасом
• рассматривает покупку страховой компании.

Логика очевидна — расширение в смежные отрасли и контроль инфраструктуры.

Комментарий EH

На фоне того, как Wildberries сначала резко растянула сроки выплат селлерам, фактически заставив бизнес дольше кредитовать платформу собственными деньгами, новости о возможной покупке авиакомпании выглядят особенно цинично. Когда продавцам объясняют, что задержки — это новая норма, а деньги в логистике, маркетинге и обороте могут «полежать» подольше, идея параллельно присматривать авиаперевозчика раздражает вдвойне. Формально одно с другим может быть и не связано, но по ощущению это выглядит так, будто у платформы на самолёты и новые активы средства находятся быстрее, чем на своевременные расчёты с теми, кто вообще-то и наполняет её витрину товарами.

Скорее всего, это действительно просто совпадение, а решение о таком интересе принималось заметно раньше и вполне укладывается в уже заметный курс Wildberries на скупку смежных активов — от аэропорта Магас до туристического бизнеса. Но именно сейчас, после истории с выплатами, такие новости воспринимаются не как стратегия роста, а как демонстративное пренебрежение к базовой чувствительности момента. И поэтому раздражение здесь не случайно: когда у партнёров замораживают кэш, любые разговоры про авиакомпанию звучат не как развитие, а как издёвка.

Подробности от Ъ

В RWB (Wildberries & Russ) рассматривают возможность покупки авиакомпании. По данным “Ъ”, предложения были направлены ряду перевозчиков, в том числе Nordwind и Azur Air. Интерес RWB на рынке объясняют ее партнерством с туроператором Fun & Sun, которому нужны дешевые блоки мест. В перспективах сделки с Azur Air источники “Ъ” сомневаются, указывая, что большая часть самолетов принадлежит иностранным лессорам и половина парка уже простаивает.

RWB направила предложение о покупке нескольким российским авиакомпаниям, рассказали источники “Ъ”. В их числе бывшая чартерная Nordwind («Северный ветер») и Azur Air. О том, что RWB планирует покупку Azur Air, 16 марта сообщил Telegram-канал «Авиаторщина». В Azur Air позже заявили, что такие переговоры не ведутся. В Nordwind, по данным “Ъ”, предложение рассматривать не стали. В RWB и Nordwind от комментариев отказались.

Собеседники “Ъ” объясняют интерес RWB к покупке авиакомпании Azur Air ее партнерством с туроператором Fun & Sun.

По их словам, собственный перевозчик позволит туроператору покупать блоки мест с минимальной наценкой или даже по себестоимости в зависимости от договоренности. С учетом планов партнеров по строительству отелей в Египте и Турции этот фактор может быть главным стимулом к покупке авиакомпании. Источник “Ъ” обращает внимание, что RWB сделала предложения авиакомпаниям именно с опытом чартерных перевозок.

Близкий к Azur Air источник “Ъ” отметил, что в летней программе перевозчика места продает только туроператор Fun & Sun. Ранее авиакомпания сотрудничала с аффилированной с ней Аnex Tour турецкого предпринимателя Нешета Кочкара. Azur Air принадлежит компании «Ван2флай», которая находится в собственности Анны (55%) и Людмилы (45%) Фукаловых.

Как уточнил собеседник “Ъ” на туристическом рынке, это родственницы бывшего совладельца «Ван2флай» Натальи Кочкар, супруги Серхата Кочкара — бенефициара авиакомпании и брата владельца Аnex Tour, по данным «Турдома». Как следует из заявки, поданной Azur Air авиационным властям США в 2020 году для полетов в Майами, Серхат Кочкар на тот момент был членом наблюдательного совета авиакомпании. Azur Air и Anex Tour, по данным “Ъ”, также аффилированы с лизингодателем Azex Leasing Limited Ireland.

По данным “Ъ”, интерес к Azur Air у RWB остается, но стороны пока не достигли консенсуса по цене.

Владельцы Azur Air при этом, говорят собеседники “Ъ”, также могут быть заинтересованы в выходе из проблемного актива, так как поддержание самолетов в летной годности становится все дороже и сложнее.

С начала 2026 года у Azur Air произошла серия незапланированных посадок по техническим причинам. Источники “Ъ” на рынке объясняли это стечением обстоятельств и слишком плотным расписанием авиакомпании, которая активными полетами исчерпывает ресурсы двигателей. 12 марта Росавиация объявила об ограничении срока действия сертификата эксплуатанта Azur Air. Если до 8 июня перевозчик не устранит выявленные нарушения, Росавиация аннулирует сертификат.

Впрочем, большинство собеседников “Ъ” уверены, что этого не произойдет: они предполагают, что компания предоставит регулятору финансовый и технический планы, а также проредит расписание полетов. В Azur Air уточняли, что уже во время проверки устранили 75% выявленных недочетов, а остальную четверть замечаний закрыли через два дня после завершения проверки, о чем готовят отчет регулятору.

После 2022 года у Azur Air в парке осталось 23 самолета. Один из них — Boeing 757–200 — авиакомпания забрала у прекратившей существование Royalt Flight (см. “Ъ” от 9 января 2025 года). 12 из них остаются на крыле. 6 дальнемагистральных Boeing 767 и 6 среднемагистральных Boeing 757, включая 1 бизнес-джет, очищены от двойной регистрации и летают за рубеж. По данным “Ъ”, 4 борта принадлежат самой Azur Air, еще 8 — Air Azex Leasing Limited Ireland, остальными нелетающими самолетами владеют другие иностранные лессоры. Простой связан со сложностями в техобслуживании, особенно для дальнемагистральных самолетов (см. “Ъ” от 24 февраля).

Серьезным препятствием для потенциальной сделки ограничение сертификата стать не может, полагает источник “Ъ” в экспертном сообществе.

Однако источник “Ъ” и другие эксперты считают, что смена владельца едва ли возможна из-за неурегулированных прав собственности на 11 самолетов и неясности в отношении 8 бортов Azex Leasing.

В теории авиакомпания может переуступить права пользования вместе с долгом по лизинговым платежам за «чужие» самолеты, но на это вряд ли пойдет покупатель, говорят собеседники “Ъ”. А если «чужие» самолеты не войдут в периметр сделки, это не устроит продавца, полагают они. Сорвать сделку, по мнению источников “Ъ”, также могут растущие издержки на поддержание летной годности самолетов в РФ при ожидаемом сокращении спроса на перевозки.

По итогам 2025 года Azur Air снизила пассажиропоток на 4%, до 2,2 млн человек, оставшись в топ-3 авиакомпаний по объему перевезенных за рубеж пассажиров. Согласно РСБУ, чистый убыток в 2024 году составил 3,9 млрд руб. при выручке 24 млрд руб.

Аналитики Freedom Finance Global оценивают стоимость Azur Air в 14–28 млрд руб. исходя из средних мультипликаторов для публичных российских и зарубежных авиакомпаний ближе к нижней границе.

К показателям Azur Air есть немало вопросов, например, относительно изношенности части авиапарка, что может увеличивать в будущем затраты на поддержание самолетов и негативно влиять на финансовый результат, указывают аналитики. Но в составе RWB у Azur Air могут появиться возможности, чтобы привлечь стратегических инвесторов и партнеров в развитие бизнеса, считают они.

Старший аналитик Альфа-банка Анастасия Егазарян считает, что корректнее оценивать актив по флоту. По ее словам, остаточная стоимость четырех собственных Boeing может составлять 7–10 млрд руб. без учета тренажерного комплекса и техцентра. Потенциальным покупателем может быть только компания, готовая инвестировать в восстановление летной годности парка, отмечает госпожа Егазарян.

RWB в последнее время активно расширяет портфель активов. В конце 2025 года группа приобрела сеть «Рив Гош», до того поучаствовала в приватизации UzPost в Узбекистане и выкупила аэропорт вблизи Магаса в Ингушетии. Также RWB интересуется покупкой страховой компании, говорили источники “Ъ” (см. “Ъ” от 31 октября 2025 года).

 

Подробности от РБК

Azur Air — крупнейший в России чартерный перевозчик. Представители авиакомпании пояснили, что не ведут обсуждений продажи и продолжают программу полетов в полном объеме

Авиакомпания Azur Air не ведет переговоры по продаже бизнеса, сообщила пресс-служба перевозчика.

Ранее телеграм-канал «Авиаторщина» писал о переговорах по покупке авиакомпании Azur Air маркетплейсом Wildberries. По данным источников канала, сделка находится «на финишной прямой», а закрыть ее планируется к маю.

«Эти данные полностью не соответствуют действительности. Переговоры о продаже компании не ведутся, соответствующие обсуждения с какими-либо потенциальными покупателями отсутствуют», — говорится в публикации.

В пресс-службе добавили, что авиакомпания продолжает выполнение заявленной программы полетов в полном объеме.

Ранее Azur Air, которой Росавиация ограничила срок действия сертификата эксплуатанта до 8 июня 2026 года, начала отменять некоторые рейсы в Таиланд до конца апреля. На сайте московского аэропорта Внуково 13 марта появилась информация об отмене ряда рейсов Azur Air в Таиланд (Утапао) и Вьетнам (Фукуок).

В результате проведенных мероприятий Ространснадзор выявил в работе Azur Air ряд нарушений обязательных требований российского воздушного законодательства. Если авиакомпания не устранит нарушения, то лишится возможности осуществлять полеты.

О начале проверки в отношении авиакомпании Azur Air Ространснадзор сообщил 28 февраля. Там объяснили мероприятия многочисленными нарушениями в деятельности авиакомпании, включая систематические задержки рейсов и нарушения прав пассажиров.

За последние месяцы самолеты авиакомпании несколько раз совершали незапланированные посадки. Последний раз это произошло 8 марта, когда летевший из Тюмени во вьетнамский Нячанг самолет Azur Air также совершил незапланированную посадку в Мьянме. На борту находились 336 пассажиров и десять членов экипажа.

Генеральный директор Azur Air Евгений Королев 5 февраля также сообщил о планах сократить полетную программу из регионов России в Таиланд. Он объяснил это временными сложностями с авиатехникой и ограничениями из-за режима «Ковер».