JD.com купила контроль над владельцем MediaMarkt и Saturn за €1,335 млрд
12 ноября китайская JD.com закрыла сделку по покупке 59,8% акций и голосов Ceconomy. Немецкая группа управляет 1 068 магазинами MediaMarkt, Saturn и MediaWorld на 11 рынках. В 2024/25 финансовом году покупатели забрали в магазинах 36% онлайн-заказов Ceconomy. Для JD.com это возможность развивать самовывоз и доставку из магазинов для своей европейской площадки Joybuy без строительства собственной сети. Пока выдача заказов Joybuy в магазинах Ceconomy остаётся в планах.
Подробнее
JD.com купила контроль над Ceconomy за €1,335 млрд и получила сеть из 1 068 магазинов
13 ноября 2026 года
Китайская JD.com закрыла покупку 59,8% акций и голосов немецкой Ceconomy, владельца MediaMarkt, Saturn и MediaWorld. За контрольный пакет группа заплатила €1,335 млрд. Вместе с партнёром Convergenta ей теперь принадлежит 85,2% капитала Ceconomy, но собственная доля JD.com — 59,8%. Сделка даёт китайской группе то, чего не было у её европейской онлайн-площадки Joybuy: сеть из 1 068 магазинов на 11 рынках, где покупатели уже привыкли забирать интернет-заказы. JD.com рассчитывает расширить доставку на следующий день и быстрый самовывоз. Но магазины Ceconomy пока не стали пунктами выдачи Joybuy, а доступность экспресс-услуг по-прежнему зависит от страны, магазина и товара.
€1,335 млрд — цена контрольного пакета, а не всей Ceconomy
JD.com объявила о намерении купить акции Ceconomy в июле 2025 года и опубликовала условия публичного предложения в сентябре. Акционерам предложили €4,60 за акцию. Сделка закрылась 12 ноября 2026 года после получения регуляторных разрешений. С этой даты Ceconomy стала дочерней компанией JD.com, а её результаты будут включаться в консолидированную отчётность китайской группы.
Convergenta, инвестиционная структура семьи Келлерхальс, сохранила около 25,3%. Это отдельный пакет, который JD.com не выкупала. Совокупные 85,2% — показатель, раскрытый сторонами по итогам сделки. Отдельные доли в сообщении округлены.
Если пересчитать €1,335 млрд пропорционально купленным 59,8%, получается около €2,23 млрд за 100% акционерного капитала по цене предложения. Это расчёт EcomHub Research, а не фактическая сумма платежа и не стоимость бизнеса с учётом долга. Поэтому встречающиеся оценки около €2,2 млрд и фактические €1,335 млрд друг другу не противоречат. Первая относится ко всему капиталу, вторая — к приобретённым акциям.
JD.com получила крупного ритейлера, который уже умеет продавать онлайн
По предварительной отчётности Ceconomy, за финансовый год, завершившийся 30 сентября 2026 года, продажи составили €24,04 млрд против €23,10 млрд годом ранее. В отчётных евро это рост примерно на 4,1%. С поправкой на валютные эффекты и изменения состава бизнеса, до учёта гиперинфляции по IAS 29, компания оценивает рост в 5,3%. Скорректированная операционная прибыль выросла примерно на 27%, с €406 млн до €515 млн. Окончательные годовые результаты Ceconomy планирует опубликовать 14 декабря.
Сеть при этом почти не изменилась по размеру: 1 068 магазинов против 1 067 годом ранее. Но внутри неё произошёл сдвиг. В Германии число магазинов сократилось с 403 до 390, а в Италии выросло со 145 до 153. Испания насчитывала 113 магазинов, Турция — 106, Польша — 80. Германия остаётся крупнейшим рынком по числу точек, но на неё приходится только около 37% сети.
Ceconomy не нужно с нуля переводить продажи в интернет. В 2024/25 финансовом году собственные онлайн-продажи группы достигли €5,7 млрд, а оборот её маркетплейса со сторонними продавцами — €527 млн, на 90% больше, чем годом ранее. Это разные показатели: оборот маркетплейса не равен выручке Ceconomy. В том же году 36% онлайн-заказов покупатели забрали в магазинах. Именно эта цифра объясняет ценность сети для JD.com лучше, чем само количество вывесок. Магазины уже встроены в интернет-продажи, а не только обслуживают покупателей, пришедших с улицы.
Быстрая выдача уже работает в Германии. Новое — планы подключить Joybuy
Глава Ceconomy Ремко Рейндерс рассказал Reuters, что группа намерена развивать доставку на следующий день по Европе, доставку через Uber за 90 минут и самовывоз за 30 минут. Он также заявил, что в перспективе магазинами сети смогут пользоваться клиенты Joybuy.
Быстрая выдача и курьерская доставка не появились в день закрытия сделки. Немецкий MediaMarkt уже предлагает самовывоз за 30 минут для подходящих товаров. Экспресс-доставка через Uber также действует в ряде немецких городов. Курьер забирает заказ из ближайшего магазина, а не ждёт отправки с центрального склада. Возможность доставки зависит от адреса, наличия товара, его веса и габаритов, а также от часов работы магазина.
Масштабирование этих услуг и выдача заказов Joybuy — отдельные задачи. Чтобы покупатель мог забрать товар из магазина через полчаса, площадка должна видеть актуальный остаток, зарезервировать нужную единицу и передать заказ сотрудникам точки. Если товар продаёт сторонний продавец и он находится на его складе, сама близость MediaMarkt не сделает выдачу быстрее. То же касается крупной бытовой техники, для которой нужны другие условия перевозки и иногда установка.
Зачем JD.com офлайн-сеть, если у неё уже есть Joybuy
JD.com запустила Joybuy в марте 2026 года в Великобритании, Германии, Нидерландах, Франции, Бельгии и Люксембурге. Сеть Ceconomy присутствует на четырёх из этих стартовых рынков — в Германии, Нидерландах, Бельгии и Люксембурге. Во Франции и Великобритании у Ceconomy нет магазинов. Поэтому покупка не даёт Joybuy одинакового логистического преимущества во всех странах запуска.
Там, где сети пересекаются, физический магазин может одновременно служить точкой консультации, местом выдачи и базой для локальной доставки. Для электроники это особенно важно. Покупатель может сначала посмотреть товар вживую, затем заказать его онлайн и забрать рядом с домом. А при покупке телевизора или стиральной машины значение имеют не только цена и скорость, но и доставка крупного товара, подключение и послепродажное обслуживание.
Экономика зависит от того, как JD.com использует сеть. Если товар уже есть в магазине, самовывоз позволяет обойтись без курьерской доставки, а локальная отправка может сократить маршрут. Но сборка заказа в торговом зале тоже стоит денег. Нужны время сотрудников, место для хранения готовых заказов и точный учёт остатков. Преимущество появится там, где магазины смогут обрабатывать достаточно заказов без ухудшения обслуживания обычных покупателей.
По заявлению сторон, Ceconomy сохранит самостоятельную работу в Европе и собственную локальную ИТ-инфраструктуру. Существенных изменений в управлении и структуре брендов не планируется. Это не исключает интеграции отдельных сервисов, но и не означает, что MediaMarkt и Saturn немедленно перейдут на технологии JD.com или сольются с Joybuy.
Еврокомиссия разрешила сделку с условиями на десять лет
Последнее разрешение стороны получили 3 ноября 2026 года. Еврокомиссия провела углублённую проверку по регламенту об иностранных субсидиях и установила, что JD.com получала в Китае льготное финансирование, налоговые стимулы и гранты. По оценке регулятора, эта поддержка помогла создать логистические и технологические мощности, доступ к которым после сделки мог дать объединённому бизнесу преимущество на рынке ЕС.
Сделку одобрили при трёх условиях. Внутригрупповые сделки между JD.com и Ceconomy, включая финансирование, должны проходить на рыночных условиях. Сторонним ритейлерам должны предлагать складские и логистические услуги JD.com на тех же условиях, что и Ceconomy. Аналогичное требование распространяется на технологические услуги. Обязательства действуют десять лет, за их исполнением будет следить независимый наблюдатель под надзором Еврокомиссии.
Для рынка это существенная деталь. JD.com может улучшать работу Ceconomy за счёт своих технологий и логистики, но Еврокомиссия ограничила возможность сделать эти преимущества исключительными. При этом решение не даёт конкурентам права пользоваться магазинами MediaMarkt как своими пунктами выдачи. Обязательства касаются указанных услуг JD.com, а не всей розничной сети Ceconomy.
Что будет означать успех сделки
Для JD.com контроль над Ceconomy — способ расширяться в Европе без строительства розничной сети с нуля. Для Ceconomy — возможность быстрее развивать онлайн-продажи и доставку, опираясь на магазины, которые уже обрабатывают больше трети её интернет-заказов через самовывоз.
Проверкой сделки станет не обещание доставки за 30 или 90 минут. Важнее, в каких странах и магазинах появится выдача заказов Joybuy, какой ассортимент будет доступен для неё и сколько будет стоить обработка заказа. Пока подтверждён результат корпоративной сделки. Объединённый покупательский сервис ещё предстоит запустить.
Источники
- JD.com, 12 ноября 2026 года. «JD.com Completes Voluntary Public Takeover Offer of CECONOMY». Закрытие сделки, доли, цена и начало консолидации.
- Ceconomy, 12 ноября 2026 года. «JD.com and CECONOMY complete voluntary public takeover». Структура владения и планы сохранить самостоятельность европейского бизнеса.
https://www.ceconomy-mms.com/en/article/closing-artikel
- Ceconomy, 27 октября 2026 года. «Trading Statement Q4/FY 2025/26». Предварительные финансовые результаты и разбивка сети по странам.
https://www.ceconomy-mms.com/api/documents/file/CECONOMY_Trading%20Statement_2025_26_EN.pdf
- Ceconomy, 17 декабря 2025 года. «Annual Report 2024/25». Онлайн-продажи, оборот маркетплейса и доля самовывоза.
- Reuters, 12 ноября 2026 года. «JD.com seeks to lead Europe’s online electronics retail with Ceconomy deal». Интервью руководителей о доставке, самовывозе и планах для Joybuy.
- MediaMarkt Deutschland. «Abholung & Lieferung». Действующие условия самовывоза и экспресс-доставки в Германии.
https://www.mediamarkt.de/de/service/lieferung
- JD.com, 14 мая 2026 года. «JD.com Announces First Quarter 2026 Results». Дата запуска и первые шесть рынков Joybuy.
- Еврокомиссия, 3 ноября 2026 года. «Commission conditionally approves JD.com’s acquisition of CECONOMY under the Foreign Subsidies Regulation». Итоги проверки и обязательства сторон.
https://ec.europa.eu/commission/presscorner/api/files/document/print/en/ip_26_2300/IP_26_2300_EN.pdf
- JD.com, 30 июля 2025 года. «JD.com Announces Decision to Make a Voluntary Public Takeover Offer and Strategic Investment Partnership with CECONOMY». Первоначальный анонс сделки и соглашение с Convergenta.
