Ограничения методики расчёта по ОКВЭД

Оценка рентабельности электронной торговли по кодам Общероссийского классификатора видов экономической деятельности удобна для быстрых срезов, но даёт системные искажения. Коды отражают юридически заявленный основной вид деятельности, а не фактическую структуру выручки. Крупные компании ведут смешанные модели, совмещая онлайн и офлайн, маркетплейс и собственную розницу, логистику и рекламу. Перекос возникает уже на уровне охвата: часть интернет-продаж отражается по кодам розничной торговли общего профиля, часть — по коду «розничная торговля по почте или через интернет», часть — по «деятельности информационных сервисов», а платформенные комиссии и платёжные услуги уходят в иные группировки. Внутри холдингов обороты и расходы разносятся между дочерними юридическими лицами, поэтому прибыльность «отрасли по ОКВЭД» теряет сопоставимость с реальной экономикой электронных продаж.

Где методика даёт ошибки

• Смешение каналов. Онлайн-продажи часто учитываются в одном юридическом лице вместе с офлайн-розницей и сервисными выручками, что размывает маржу электронной торговли.
• Неполный охват платформ. Комиссии маркетплейсов, реклама на площадках, платёжная эквайринговая маржа и логистика могут учитываться вне «торговых» кодов и выпадать из выборки.
• Групповая структура. Внутригрупповые цены, распределение складских, ИТ и маркетинговых расходов между «центром» и операционными юрлицами искажают валовую и операционную маржу на уровне ОКВЭД.
• Микро и самозанятые. Значимая часть селлеров работает как индивидуальные предприниматели или самозанятые и не попадает в формы наблюдения по юридическим лицам, из-за чего агрегированная рентабельность выглядит выше.
• Разные стандарты учёта. Компании по-разному относят логистику, возвраты, маркетинг и бонусы покупателям к себестоимости или к коммерческим расходам, что ломает сопоставимость внутри одного кода.
• Временной лаг и инерция кодов. Бизнес меняет модель быстрее, чем обновляет основной вид деятельности, поэтому текущая структура доходов не совпадает с заявленным кодом.
• Перекос по товарным категориям. В одном коде смешиваются категории с радикально разной оборачиваемостью и маржой, а структура ассортимента у крупных и малых игроков различается.
• Возвраты и логистика. Возвраты, утилизация и «последняя миля» нередко учтены в других юридических лицах или по иным кодам, из-за чего прибыльность торгового юрлица завышается.
• Разный смысл показателей. Рынок обсуждает валовой объём продаж на площадке, а бухгалтерская отчётность фиксирует выручку и расходы юрлица. Сопоставление этих уровней без корректировок приводит к неверным выводам.
• Региональные различия. Юридический адрес и фактическая география бизнеса не совпадают, при региональных сравнениях это даёт ложные «лидерства» и «аутсайдерства».

Как повышать качество оценки

• Делить рынок на два слоя. Отдельно считать платформенную экономику (комиссии, реклама, платёжные и логистические сервисы) и отдельно торговую экономику продавцов.
• Нормализовать отчётность. Приводить ключевые статьи к единой схеме разнесения себестоимости, маркетинга, логистики и возвратов, чтобы сравнивать сопоставимые наборы расходов.
• Учитывать малый сегмент. Добавлять опросные панели по индивидуальным предпринимателям и самозанятым, а также данные платёжных и логистических операторов как прокси.
• Исключать внутригрупповые обороты. Консолидировать холдинги на уровне управленческой аналитики и устранять трансфертные цены между юридическими лицами.
• Сегментировать по категориям и моделям. Сравнивать рентабельность внутри однородных товарных групп и операционных моделей, а не по усреднению всего кода.
• Проверять динамику с лагом. Сопоставлять изменения рентабельности с датами смены кодов и реорганизаций, чтобы отфильтровать эффект «переучёта» от реального улучшения экономики.

Такая комбинация позволяет превратить срез по ОКВЭД из грубой приблизительной метрики в точнее калиброванный индикатор, который отражает не только бухгалтерский результат отдельных юридических лиц, но и фактическую экономику электронной торговли как отрасли.

Сообщение Почему оценка по ОКВЭД совсем неточная. На примере оценки российского онлайна появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.

После нескольких лет убыточности и крайне низкой маржинальности интернет-продаж в России ситуация изменилась кардинально. По данным Росстата, в первом полугодии 2025 года рентабельность e-commerce выросла более чем втрое и впервые с 2020 года закрепилась в положительной зоне.

Основные цифры:

• В 2021–2023 гг. интернет-торговля оставалась глубоко убыточной: рентабельность достигала -27…-29%, совокупные убытки превышали десятки миллиардов рублей.

• В 2024 году наблюдалось частичное восстановление: показатели колебались от -16% в начале года до почти нулевых к IV кварталу.

• Настоящий перелом произошёл в 2025-м: уже в I квартале рентабельность составила +21%, а по итогам I–II кварталов закрепилась на уровне +21,7%.

Финансовые итоги:

• Выручка интернет-продаж в 2024 году достигла 1,7 трлн рублей. За первые шесть месяцев 2025 года компании уже заработали 618,8 млрд рублей.

• Прибыль e-commerce в I полугодии 2025 года составила 110,3 млрд рублей против убытка в 55,8 млрд в 2021-м. Для сравнения, в 2022 году чистая прибыль отрасли составляла лишь 37,5 млрд рублей.

Причины роста:

• Оптимизация затрат и операционной эффективности после тяжёлого 2021–2023 гг.

• Консолидация игроков и уход слабых продавцов, что снизило ценовую конкуренцию.

• Рост потребительской активности в онлайне: увеличение среднего чека и расширение ассортимента, включая услуги и работы.

• Более жёсткое регулирование и прозрачность ценообразования, что позволило платформам повысить маржу.

Вывод:
Рынок интернет-продаж в России пережил драматический цикл: от максимальных убытков в 2021–2023 годах до рекордной прибыльности в 2025-м. Теперь e-commerce становится устойчивым сегментом экономики с положительной динамикой и высокими шансами закрепиться в качестве драйвера цифровой торговли.

Подробности

Период убыточности онлайн-торговли в России сменился высокой рентабельностью в первом полугодии 2025 года. По данным Росстата, которые приводит РБК, показатель достиг 21 процентов. Это более чем в три раза выше максимума последних лет, зафиксированного в 2024 году на уровне 6,7 процента. Консалтинговая компания Neo уточняет, что в 2023–2024 годах рентабельность интернет-продаж оставалась отрицательной, достигнув минимального значения минус 28,7 процента в 2023 году, однако к концу 2024 года показатель практически вышел в ноль и составил минус 0,3 процента. В первом квартале 2025 года была зафиксирована первая положительная рентабельность с 2021 года на уровне 21,03 процента. В статистику Neo не включены малые предприятия с численностью до 15 сотрудников.

Рост рентабельности отражает совокупность нескольких факторов. Во-первых, это завершение многолетней гонки крупнейших маркетплейсов за долю рынка, когда компании сознательно жертвовали финансовыми результатами ради роста. По словам экспертов, теперь игроки отказались от модели «любой ценой» и начали повышать комиссии для продавцов, увеличили стоимость доставки для покупателей, сократили инвестиции в логистику и переложили расходы на рекламу на бренды. Во-вторых, отрасль прошла через санацию: с рынка ушли сотни небольших интернет-магазинов, а также ряд крупных брендов, включая Mellow, Incity и Deseo, которые тянули показатели вниз. В-третьих, на результаты повлиял устойчивый рост онлайн-покупок: потребительские привычки окончательно изменились, сформировав базу для стабильного расширения сектора.

Партнёр практики оценки бизнеса и активов Neo Станислав Мудров объясняет динамику именно этой совокупностью факторов и отмечает, что рост будет продолжен за счет необратимого сдвига в сторону интернет-покупок. Партнёр Data Insight Фёдор Вирин также указывает, что интернет-площадки стали прибыльными после того, как переложили расходы на сторонних участников экосистемы.

Ведущий аналитик Mobile Research Group Эльдар Муртазин считает, что официальная динамика рентабельности может быть статистически искажена. По его словам, часть убытков переносится на индивидуальных предпринимателей, чьи показатели в отчетах Росстата не отражаются. Он напоминает, что многие крупные площадки, включая Wildberries, Ozon и «М.Видео-Эльдорадо», фактически состоят из сети индивидуальных предпринимателей, что позволяет агрегировать данные и распределять финансовые результаты особым образом.

Президент Ассоциации компаний интернет-торговли Артем Соколов подчеркивает, что рынок вышел на новый этап развития. По его мнению, текущая рентабельность не является конечной точкой: инфраструктура уже создана, клиентская база сформирована, и теперь компании переключают внимание на новые инвестиции — в региональные склады и в развитие логистики «последней мили» в малых городах и сельских населенных пунктах. Это должно обеспечить дальнейший рост спроса на онлайн-покупки в масштабах всей страны.

Компании также комментируют происходящее. В объединенной компании Wildberries&Russ заявили, что являются примером исторически прибыльного бизнеса, и отметили приоритет выполнения обязательств перед всеми сторонами платформенной экосистемы. Представитель Ozon подчеркнул, что развитие по модели маркетплейса требует крупных вложений в инфраструктуру и привлечение покупателей. Компания активно инвестирует с 2018 года и уже в 2023 году вышла на положительную рентабельность по EBITDA благодаря эффекту масштаба и оптимизации логистических расходов. Представитель Яндекс Маркета от комментариев отказался.

Таким образом, рынок интернет-торговли в России прошел через период глубокой убыточности и вышел на этап монетизации. Завершение ценовой гонки, уход слабых игроков и структурные изменения в логистике и расходах позволили крупнейшим площадкам закрепить положительную рентабельность. Следующий этап развития связан с инвестициями в региональную инфраструктуру и расширением охвата, что открывает для отрасли окно возможностей для устойчивого роста прибыли в долгосрочной перспективе.

Резкий рост рентабельности в первом полугодии 2025 года показывает, что российский рынок электронной торговли завершил фазу агрессивного захвата доли и вступил в стадию монетизации. Для компаний, сумевших пережить годы убыточности, открылись новые возможности: они получили финансовый ресурс для модернизации инфраструктуры и укрепления клиентской базы. В то же время концентрация игроков на рынке усилилась, а барьеры для входа выросли — это означает, что в будущем темпы конкуренции будут определяться уже не демпингом, а качеством сервисов и эффективностью цепочек поставок.

Аналитики ожидают, что положительная рентабельность закрепится, хотя её уровень может колебаться под влиянием инвестиций в склады и развитие «последней мили». В долгосрочной перспективе устойчивый рост онлайн-продаж, интеграция новых технологий в логистику и перераспределение расходов внутри экосистемы позволят интернет-торговле сохранять прибыльность. Таким образом, сектор выходит из фазы экспериментов и переходит в этап зрелости, где ключевым драйвером становится эффективность бизнеса, а не только масштабирование.

Акит, прямая речь

Рынок интернет-торговли переходит к этапу устойчивого развития. За последние 10 лет игроки построили внушительную инфраструктуру и привлекли активных клиентов. Рентабельность рынка позволяла бизнесу перераспределять ресурсы в пользу развития: осуществлять инвестиции в инфраструктуру и сервис в регионах.
Росстат впервые за последние несколько лет зафиксировал рост рентабельности e-com. По итогам первого квартала 2025 года рынок онлайн-торговли (по коду ОКВЭД) впервые с 2020 года показал рентабельность: в первом квартале рост составил 21%, а по итогам полугодия — до 21,7%. Между тем, последние несколько лет это значение было отрицательным, а по итогам 2024-го — околонулевым. Эксперты связывают это с финалом инвестиционной фазы у крупных компаний, когда они наращивали долю рынка в ущерб финансовым показателям.

На рынке интернет-торговли есть разные игроки, если говорить о e-com в целом, то он рентабельный. При этом ждать от каждой из компаний отрасли роста рентабельности не стоит. Еком — это бизнес, который требует больших и постоянных инвестиций в развитие складской и IT инфраструктуры, вложений в привлечение, в лояльность клиентов и пр. Новый этап, конечно, не финальный – инвестиции продолжаются. Сейчас игроки сфокусированы на развитии складов в регионах и «последней мили» в малых городах и селах — они обеспечат растущий спрос на онлайн-покупки у населения по всей стране.

Сообщение Рентабельность eCommerce России по полёту птиц появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.

🥩 К началу июля 2025 года оптовые цены на свинину в России выросли на 12–30% в зависимости от части туши. Особенно сильно подорожала полутуша — до 215 руб./кг (+30% к июлю 2024), окорок — до 292 руб./кг (+19%) и карбонад — до 320 руб./кг (+12%). А вот шея неожиданно подешевела — до 445 руб./кг (-5%).

📈 Причины роста:
• восстановление спроса от колбасных производств;
• рост себестоимости — в первую очередь, кормов, зарплат и ветпрепаратов;

• рост экспорта в Китай;
• умеренный спад в поголовье — по данным Росстата, на 1,6% в 2024 году.

🌧 Шейка пострадала от плохой погоды: в июне было холодно и сыро, сезон гриля не задался. Это снизило спрос в рознице.

⚡ Минсельхоз фиксирует рост цен с начала года на 5,2%, но в последние недели — небольшое снижение. За первую половину 2025 года произведено около 2,4 млн тонн свиней — примерно на уровне прошлого года.

📉 Переработчики и Минсельхоз не ждут резкого роста цен в будущем, если не случатся вспышки АЧС. Более того, в долгосрочной перспективе свинина может подешеветь — ожидается ввод новых производственных мощностей.

📊 Сейчас рентабельность свиноводства не превышает 15%, в среднем — меньше. А рост затрат вынуждает искать баланс между ценой и спросом, чтобы не потерять покупателей.

Подробности от Ъ

К началу июля свинина в России в оптовом звене подорожала на 12–30% в зависимости от части туши. Цены вверх подтолкнул восстанавливающийся спрос со стороны перерабатывающих предприятий, которым необходимо сырье для производства, в частности, колбасных изделий. Кроме того, на это влияет рост себестоимости у свиноводов.

К 6 июля 2025 года средняя оптовая стоимость свиной полутуши составила 215 руб. за 1 кг, что больше на 30% в сравнении год к году, следует из имеющихся у “Ъ” оперативных данных исследовательской компании NTech. Также за этот период подорожал, например, окорок — на 19%, до 292 руб. за 1 кг, карбонад — на 12%, до 320 руб. за 1 кг (см. подробнее инфографику). Снижение цены наблюдается только у свиной шеи — на 5% год к году, до 445 руб. В крупных компаниях по производству свинины — «Мираторге», «Черкизово», ГАП «Ресурс» и «Агроэко» на запрос “Ъ” не ответили.

Рост цен во многом связан с тем, что свинина снова стала пользоваться спросом со стороны перерабатывающих предприятий для производства колбасных изделий, объясняет гендиректор Института конъюнктуры аграрного рынка Дмитрий Рылько. Эксперт считает, что оптовые цены на шейку связаны с сокращением спроса на нее в рознице. Эту часть туши используют зачастую в том числе для гриля. А июнь был необычно прохладным и дождливым, что отодвинуло сезон шашлыков, добавляет эксперт.

Директор агроконсалтинговой компании «Ринкон менеджмент» Константин Корнеев говорит, что повышение оптовых цен на свинину — это компенсация инфляции и роста издержек

По его оценкам, сильнее всего подорожали корма. Дмитрий Рылько отмечает, что также заметно выросли затраты на фонд оплаты труда, электроэнергию, ветпрепараты и премиксы (сбалансированный витаминно-минеральный комплекс). «Тем не менее, если не будет эпизоотических ситуаций (вспышки африканской чумы свиней.— “Ъ”), вряд ли в обозримой перспективе стоит ждать существенных изменений цен»,— полагает господин Корнеев.

По словам руководителя Национальной мясной ассоциации Сергея Юшина, с начала 2025 года оптовые цены на большинство частей свинины растут медленнее, чем в прежние периоды, а некоторые отруба дешевеют несколько недель подряд. В Минсельхозе заявили “Ъ”, что с начала этого года стоимость свинины в полутушах у производителей увеличилась на 5,2%, при этом за последнюю неделю отпускные цены снизились на 0,4%.

Как уточнили в министерстве, в 2024 году в целом по России было произведено на убой 6,3 млн тонн свиней, что на 3,6% больше год к году, в январе—мае 2025 года — около 2,4 млн тонн свиней, что примерно соответствует аналогичному периоду прошлого года.

Индикатором для розничных потребителей должны быть цены на обваленное мясо, конечный продукт разделки свинины, говорит гендиректор Национального союза свиноводов Юрий Ковалев. Сейчас стоимость этой продукции как в оптовом, так и в розничном звене с начала 2025 года выросла менее чем на 5%, добавляет эксперт.

Среди прочих факторов увеличения цен господин Рылько выделяет продолжающийся рост спроса на свинину со стороны потребителей в условиях ограниченного предложения. Сергей Юшин также связывает подорожание товарных свиней в том числе с небольшим снижением поголовья. По данным Росстата, по итогу 2024 года поголовье в России насчитывало 27,8 млн свиней, что ниже на 1,6% год к году.

По мнению аналитиков консалтингового агентства AD Libitum, в перспективе от года и больше свинина, скорее всего, будет «дефляционным» продуктом, поскольку многие российские свиноводы анонсировали строительство новых свиноводческих комплексов. По оценке Константина Корнеева, рентабельность производство этого вида мяса сейчас не превышает 15%. В основном к этому показателю она приближена у крупных вертикально интегрированных холдингов, в то время как в среднем по производителям она скорее ниже, добавляет эксперт.

Сообщение Цену на свинину в России растут появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.

🟥 Дивиденды рекордно сократились
В 2024 году «Меркурий Ритейл Холдинг» (владеет сетями «Красное & Белое» и «Бристоль») выплатил только 10,6 млрд ₽ дивидендов — это самый низкий показатель с момента объединения сетей в 2019 году. Для сравнения:
• В 2021 — рекордные 51,4 млрд ₽
• В 2022 — 49,2 млрд ₽
• В 2023 — 25 млрд ₽
• В 2024 — 10,6 млрд ₽

🧾 Падение дивидендов = падение прибыли
После несостоявшегося IPO в 2021 году холдинг перестал публиковать консолидированную отчётность. По расчётам Forbes:
• В 2022 году суммарная прибыль 34 операционных компаний холдинга достигла 55,1 млрд ₽ — это был самый прибыльный ретейлер в стране
• В 2024 году прибыли резко упали — до убытков у ключевых юрлиц
→ Например, «Альфа-М» (14 000 магазинов К&Б) получила убыток 52 млн ₽ (в 2022 — прибыль 13 млрд ₽)
→ «Альбион-2002» (7000 магазинов «Бристоль») — прибыль снизилась с 10,3 млрд до 2 млрд ₽

📉 Что съело рентабельность
Основной фактор падения прибыли — рост фонда оплаты труда:
• У «Альфа-М» — с 8,4% от выручки в 2021 до 11,2% в 2024
• У «Альбион-2002» — с 9,2% до 12,1%
Каждый потерянный процент рентабельности — это до 10 млрд ₽ убытков в масштабе годовой выручки, которая в 2024 составила 973 млрд ₽ по обеим сетям.

📊 Последствия
• Основатель сети К&Б Сергей Студенников вылетел из топ-50 рейтинга Forbes по дивидендам
• Игорь Кесаев остался в списке — благодаря дивидендам от группы «Мегаполис»
• Выплаты теперь далеки от обещанных 50% от прибыли, прописанных в дивидендной политике на момент подготовки к IPO в 2021 году

«Красное и Белое» становится бледнее по дивидендам

Подробности от Forbes

Компания «Меркурий Ритейл Холдинг» направила на дивиденды около 10,6 млрд рублей в 2024 году. Это самый низкий результат с момента создания объединенной компании из-за снижения прибыльности бизнеса

Сообщение «Красное и Белое» становится бледнее по дивидендам появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.

В магазине «Чижика» традиционно работает 2–3 человека — как и в Fix Price. Теперь к выкладке, кассе и уборке добавляется ещё и сборка заказов. Похоже, либо персонал рвут на части, либо просто не собирают при наплыве заказов. Такой подход уже был — в Fix Price, где сборкой в некоторых локациях, по сути, никто не занимается.

🚚 Что известно:

• Онлайн-доставка «Чижика» теперь доступна в 43 регионах
• Более 315 городов и населённых пунктов
• Более 1100 магазинов собирают онлайн-заказы
• В доставке участвуют свои курьеры, X5 Digital и агрегаторы
• Среднее время — 45 минут, обработка до 230 тыс. заказов в месяц

📉 Следующий вызов — рентабельность.
Сеть признаёт, что не везде курьерка «окупается» — чек и плотность заказов сильно разнятся по регионам. Но покрытие сделали почти тотальное, и теперь речь идёт о локальной оптимизации и выходе в плюс.

🧮 Напомним, модель «Чижика» построена на минимуме издержек — ассортимент около 1000 SKU, 550 из них — СТМ, штат минимален, рекламы почти нет. Но вот доставка, даже с платой за неё, — это совсем другая экономика. Как впишется в модель — вопрос открытый.

Подробности

«Чижик» запустил доставку более чем в 40 регионах

Торговая сеть «Чижик» значительно расширила географию доставки. С начала года возможность оформлять онлайн-заказы появилась у жителей Нижнего Новгорода, Уфы, Челябинска, Тюмени, Саратова, Рязани, Ижевска, Ярославля, Набережных Челнов, Липецка, Чебоксар, Тольятти, Кемерово, Ставрополя, Кургана, Тамбова и Барнаула, а также ряда других городов. Таким образом, сервис доставки «Чижика» стал федеральным: он доступен более чем в 315 населенных пунктах в 43 регионах России, а количество магазинов, которые собирают онлайн-заказы, уже превышает 1100.

Сообщение И «Чижик» — парадоксов друг. Дискаунтер в eGrocery?! появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.