В III квартале 2026 года количество продавцов, получающих заказы из Поиска Яндекса и чата с Алисой AI через Yandex Commerce Protocol (YCP), выросло на 51% относительно предыдущего квартала. К концу сентября к протоколу подключились почти 9 тысяч партнёров. Число интернет-магазинов с продажами на платформе Яндекс KIT увеличилось на 57,6%, а количество активных продавцов Яндекс Маркета — на 4%. Яндекс развивает сразу три канала торговли: маркетплейс, собственные интернет-магазины и покупки через ИИ-ассистента. Для продавцов это дополнительные способы привлечения покупателей, а для компании — возможность расширять торговую экосистему за пределами маркетплейса.

Подробнее

Яндекс увеличил количество продавцов-партнёров в сервисах агентной и электронной коммерции

Число продавцов, получающих заказы через «Алису AI», выросло в 1,5 раза

По итогам 3 квартала 2026 года Яндекс зафиксировал рост числа продавцов-партнёров, которые находят своих покупателей в экосистеме компании — с помощью Yandex Commerce Protocol (YCP), Яндекс Маркета и платформы Яндекс KIT.

К концу сентября количество партнёров, подключившихся к открытой инфраструктуре YCP, достигло почти 9 тысяч. Число продавцов, которые получают заказы из Поиска и чата с Алисой AI после подключения к протоколу, — выросло в 3 квартале на 51% по сравнению с предыдущим.

Увеличилось также количество интернет-магазинов с продажами, которые работают через Яндекс KIT — платформу для запуска сайта магазина с логистикой под ключ. По итогам 3 квартала их число выросло на 57,6% по сравнению с предыдущим.

Вместе с этим Яндекс Маркет начал наращивать количество активных продавцов. К концу сентября их число увеличилось на 4% по сравнению с июнем. Активными считаются партнёры, которые совершили хотя бы одну продажу за последний месяц. Маркет сохраняет фокус на укреплении отношений с продавцами, повышении качества сервиса и выходе на безубыточность.

Сервисы агентной и электронной коммерции Яндекса помогают бизнесу организовывать продажи через маркетплейс, собственный интернет-магазин или Поиск Яндекса и чат с Алисой AI. Покупателям увеличение числа продавцов-партнёров даёт более широкий ассортимент товаров и помогает находить через сервисы Яндекса подходящие предложения.

Сообщение Яндекс увеличил число продавцов, получающих заказы через Алису AI, на 51% появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.

Прямая речь

Уже 35% покупателей в e-com используют нейропоиск. Как брендам попасть в рекомендации ИИ

Нейропоиск на e-com-площадках — это не еще одна функция, а новая точка входа в покупку. ИИ уже подбирает товары, сравнивает их и ведет пользователя к заказу. Проблема в том, что нейровыдача устроена иначе, чем классический поиск товара внутри маркетплейса. И бренд, который ранее был в топе товарной выдачи, может не попасть в рекомендации от ИИ-ассистента на той же самой площадке. Разбираемся, как попасть в нейровыдачу и что для этого делать.

Еще недавно поиск товара в онлайн-магазине всегда выглядел одинаково: пользователь вводил поисковый запрос, получал список карточек и сам сравнивал и выяснял, что ему подходит. Сегодня этот сценарий стремительно устаревает: на смену ему приходит нейропоиск — подбор товаров на основе рекомендаций искусственного интеллекта.

По данным Яндекса и «РБК Исследований», 35% онлайн-покупателей уже используют нейропоиск, 40% доверяют рекомендациям AI при онлайн-покупке, а 74% готовы использовать его в среднесрочной перспективе.

По оценке McKinsey, к 2030 году через ИИ-агентов пройдет от 3 до 5 трлн долларов мировых потребительских покупок. На зарубежных площадках конверсия в заказ при нейропоиске выше классического поиска в 2,5 раза, средний чек — на 30%, а размер корзины — на 50%. Покупатели все чаще формулируют запрос не словами «пылесос для квартиры с питомцами», а жизненными сценариями: «Подбери подарок коллеге до 3000 ₽», «Посоветуй, что приготовить на ужин», «Собери корзину для поездки с ребенком».

При этом важно различать два уровня зрелости аудитории. С одной стороны, 35% людей уже используют нейропоиск — это ядро новой пользовательской привычки. С другой, 62% российских онлайн-покупателей, по данным исследования «Купера» и Rambler&Co, опубликованным в ТАСС, знакомы с умными функциями в целом: рекомендациями, поиском по фото, чат-ассистентами. Но делегировать ИИ выбор товара готовы пока только 43%. Этот разрыв между широкой осведомленностью и осторожной готовностью отдать решение алгоритму — ключевая зона роста для площадок и брендов на 2026 год.

Как это работает: четыре шага от запроса до покупки

Нейропоиск внутри e-com-площадок учитывает не только совпадение ключевых слов, но и намерение пользователя, и в этом принципиальное отличие его работы. Схема выглядит так.

Шаг 1. Понимание запроса. ИИ анализирует формулировку и распознаёт, чего на самом деле хочет пользователь: купить, сравнить, найти дешевле или подобрать лучшее для себя. Учитываются смысл слов, синонимы, бренд, бюджет, а также контекст: история покупок, город, сезон, устройство.

Шаг 2. Извлечение кандидатов. Система быстро собирает большой список товаров по каталогу, индексам и признакам: название, характеристики, теги, описание. Учитываются наличие, доставка и базовая популярность.

Шаг 3. Ранжирование. Нейросеть пересчитывает кандидатов по вероятности клика и покупки именно этим пользователем. Оцениваются релевантность, качество карточки, цена, скидки, рейтинг, отзывы, скорость доставки и поведенческие метрики.

Шаг 4. Генерация и объяснение. Формируется финальная выдача: товары, рекомендации, советы по выбору.

Что происходит на площадках: от чатов до агентов

Нейропоиск незаметно стал новым стандартом для крупных платформ. Наиболее активно рынок внедряет диалоговый подбор и чат-интерфейсы, а также ИИ-сценарии, влияющие на выбор и конверсию, — от суммаризации отзывов и обогащения выдачи до сопровождения пользователя на пути к заказу.

Голосовые и мультимодальные механики пока развиты точечно и остаются скорее зоной экспериментов. В целом конкуренция смещается от отдельных ИИ-функций к построению целостного пользовательского пути, где ИИ встроен в поиск, сравнение, принятие решения и оформление покупки.

За рубежом тренд проявлен еще заметнее: Rufus у Amazon не только подбирает товары, но и оформляет покупку при достижении заданной цены. Qwen App у Alibaba по одному запросу подбирает, оформляет и оплачивает заказ. Товары Etsy покупают прямо в ChatGPT и Google AI Mode, уже не заходя на площадку.

Главное, что объединяет все эти кейсы: нейропоиск перестал быть отдельной функцией конкретной площадки — он становится новым стандартом пользовательского пути.

Кто уже лидирует в нейропоиске: мониторинг по 10 категориям
Многие e-com-площадки уже запустили нейропоиск, другие активно его тестируют. Потому брендам все важнее учиться выстраивать коммуникацию с покупателем в нейровыдаче. Начинать всегда важно с замера позиций, но до недавнего времени измерить видимость конкретного бренда в нейровыдаче e-com-площадок было нечем. Аналитики Easy Commerce провели мониторинг нейровыдачи с помощью Commerce Analytics Tool (CAT): изучили 10 категорий на трех площадках — Яндекс Маркет, Яндекс Лавка и Самокат — и выявили лидеров по Share of AI Voice (доле видимости бренда в ответах ИИ).

Бренды-лидеры в нейрорекомендациях существенно различаются от площадки к площадке. И заметно отличаются от лидеров в классическом поиске внутри маркетплейса.

Нейровыдача vs обычный поиск: 84% новых брендов в топе

Один из важных выводов исследования: выдача нейропоиска радикально отличается от классического поиска внутри e-com-площадок. Как следствие, бренды, которые ранее не попадали в топ классической выдачи, получили шанс стать видимыми в нейрорекомендациях, и наоборот. Для бизнеса это означает одно: нейропоиск — отдельная территория видимости, которая требует отдельной работы.

Что влияет на попадание в нейровыдачу: факторы ранжирования

Факторы, которые определяют позицию товара в ИИ-рекомендациях, различаются от площадки к площадке. Для сервисов Яндекса картина выглядит так:

Аналитики Easy Commerce провели корреляционный анализ на основе данных Commerce Analytics Tool и выделили веса текстовых факторов. Выяснилось, что наибольшее влияние на попадание товара в ИИ-рекомендации имеют отзывы и релевантность описания промптам:

Вес факторов может отличаться для разных категорий, но общий вывод очевиден: нейропоиск усиливает зависимость продаж от отзывов, рейтинга товара, релевантности текста карточки и объема текстовых блоков.

Как адаптировать карточки к нейропоиску: четыре шага

1. Перестраивайте карточку под семантику, а не под ключи. ИИ-ассистенты помогают пользователям выбирать товары по характеристикам и конкретным сценариям использования. Поэтому брендам важно подробно и точно заполнять название, описание и атрибуты товара.
2. Управляйте отзывами как источником данных. Нейросеть Wildberries кратко пересказывает свежие отзывы и обновляет пересказ автоматически: повторяющиеся преимущества и недостатки попадают в выдачу. Из комментариев собираются фильтры по параметрам вроде размера, запаха, цвета и вкуса. Отзывы становятся входными данными для выбора, а качество товара и ответы продавца определяют, как ИИ объясняет покупателю релевантность товара.
3. Оптимизируйте поведенческие сигналы. Тестируйте обложки, цены и участие в акциях: чем чаще покупатели кликают на карточку, кладут товар в корзину и оформляют заказ, тем выше место в выдаче.
4. Готовьтесь продавать языковой модели. Маркет AI и агент «Найти дешевле» у Яндекса уже доводят пользователя до оформления заказа, за рубежом то же делают Rufus и Qwen. Карточку в этих сценариях читает языковая модель, а не человек в интерфейсе площадки, поэтому описание должно оставаться понятным и для человека, и для ИИ.

Главный вывод: нейропоиск — это не канал, а инструмент влияния на выбор

Нейровыдача усиливает зависимость продаж от качества данных. Чтобы попадать в ответы ассистента и повышать конверсию карточек, отзывы, наличие, цена, доставка, ответы продавца и контент должны управляться как единая система.

Оптимизация под нейропоиск не сводится к базовому SEO и набору ключевых слов — она требует регулярной работы с карточками, отзывами, визуалом, атрибутами и коммерческими условиями. Чем лучше платформа понимает продукт и сценарии его использования, тем выше шанс попадания товара в рекомендации, подборки, ассистенты и будущие agentic-покупки.

Результаты нейропоиска заметно отличаются от результатов привычного поиска: 84% новых брендов, которых не было в топе обычного поиска, появляются в нейровыдаче Яндекса Маркета, а это открывает широкие возможности для бизнесов, которые раньше не могли попасть в топ классической выдачи.

Нейропоиск становится не просто каналом повышения видимости, а инструментом влияния на выбор покупателя в момент принятия решения. И те, кто научатся работать с ним системно, получат дополнительный трафик, рост конверсии и лояльность новой аудитории.

Ольга Юдина, директор по стратегическому развитию Easy Commerce
«Мы видим, как нейропоиск окончательно перешел из разряда “интересных экспериментов” в базовую инфраструктуру e-commerce. Сегодня нейровыдача — это не просто новый канал, а инструмент влияния на выбор покупателя. И брендам нужно учиться работать с ним системно, чтобы не потерять видимость, которую они годами выстраивали в обычном поиске».

Сообщение Нейропоиск меняет правила e-commerce: 84% брендов в топе ИИ-рекомендаций отсутствуют в обычной выдаче появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.

Подробнее

«Лента» превысила триллион рублей выручки, но потеряла 22% прибыли: поглощения раздувают оборот, а рентабельность падает

30 октября 2026 года

«Группа Лента» представила финансовые результаты за III квартал и девять месяцев 2026 года. Квартальная выручка выросла на 34,3%, до 359,3 млрд рублей, а накопительная впервые за девять месяцев превысила триллион рублей. Однако чистая прибыль сократилась на 29,8% в III квартале и на 21,9% за девять месяцев. Рост обеспечен не только действующими магазинами, но и приобретением сетей «О’КЕЙ», «Реми» и «ОБИ Россия». Одновременно валовая рентабельность снизилась, расходы на управление увеличились, а долговая нагрузка более чем удвоилась относительно конца 2025 года. Главный вопрос к стратегии «Ленты»: сможет ли компания превратить масштабные поглощения в дополнительную прибыль, если сейчас каждый новый рубль выручки приносит акционерам всё меньше дохода?

Выручка растёт на треть, прибыль падает почти на 30%

30 октября «Группа Лента» опубликовала операционные и финансовые результаты за июль–сентябрь и девять месяцев 2026 года.

По итогам III квартала выручка увеличилась на 34,3%, до 359,3 млрд рублей. Розничные продажи достигли 356,1 млрд рублей — на 34,5% больше аналогичного периода прошлого года.

За девять месяцев общая выручка выросла на 29%, до 1,008 трлн рублей.

Однако динамика прибыли оказалась противоположной.

Чистая прибыль в III квартале сократилась с 8,2 млрд до 5,74 млрд рублей.

За девять месяцев — приблизительно с 24 млрд до 18,73 млрд рублей.

Это означает, что рост масштаба бизнеса пока не сопровождается увеличением конечного финансового результата.

Финансовые результаты «Ленты»

Примечание: показатели рентабельности и EBITDA приведены до применения IFRS 16, в соответствии с методикой пресс-релиза компании.

Таким образом, «Лента» увеличила оборот более чем на треть, но стала зарабатывать меньше на каждом рубле продаж.

Особенно заметно снижение чистой рентабельности: с приблизительно 3,1% годом ранее до 1,6% в III квартале.

Это почти двукратное сокращение доли чистой прибыли в выручке.

Сколько прибыли потеряла «Лента»

Для оценки происходящего полезно перевести процентные изменения в абсолютные значения.

Расчёт EcomHub Research

В III квартале 2025 года выручка «Ленты» составляла около 267,5 млрд рублей.

В III квартале 2026 года — 359,3 млрд рублей.

Таким образом, компания получила дополнительно примерно 91,8 млрд рублей выручки.

Но чистая прибыль за тот же период сократилась приблизительно на 2,44 млрд рублей.

За девять месяцев картина аналогичная.

Выручка увеличилась приблизительно на 226,4 млрд рублей, а чистая прибыль снизилась примерно на 5,25 млрд рублей.

Это не означает, что новые магазины или приобретённые активы убыточны.

Но показывает, что совокупные затраты группы растут быстрее, чем её способность превращать продажи в чистую прибыль.

Причины необходимо искать в структуре новых активов, операционных расходах, амортизации и стоимости финансирования.

Главный источник роста — поглощения

Рост «Ленты» на 34,3% нельзя считать исключительно результатом повышения продаж существующих магазинов.

За последний год группа значительно изменила структуру бизнеса.

К ней присоединились региональная сеть «Реми», гипермаркеты «О’КЕЙ» и российские активы ОБИ, которые развиваются под брендом «Дом Лента».

Также продолжается расширение сети магазинов у дома «Монетка».

В результате общая торговая площадь группы увеличилась на 38,1% год к году — до 3,976 млн кв. м.

То есть площадь торговых объектов растёт даже быстрее выручки.

Рост бизнеса

На первый взгляд подобное соотношение вызывает вопрос об эффективности новых площадей.

Однако напрямую рассчитывать падение производительности квадратного метра по этим двум показателям некорректно.

Торговая площадь отражается на отчётную дату, тогда как выручка формируется в течение квартала.

Кроме того, часть приобретённых объектов была включена в группу не с начала сопоставимого периода.

Тем не менее соотношение показывает, что расширение физической инфраструктуры играет определяющую роль в увеличении оборота.

Оценка EcomHub. «Лента» растёт прежде всего как консолидатор торговых активов. Покупка новых сетей позволяет быстро увеличить выручку и присутствие на рынке, но экономический результат зависит от того, насколько эффективно эти активы будут интегрированы.

Сопоставимые продажи выросли на 8,1%. Это важнее общего роста на 34%

Для оценки работы действующего бизнеса необходимо отдельно рассматривать сопоставимые продажи — LFL.

В III квартале они увеличились на 8,1%.

Это положительная динамика, указывающая на увеличение оборота магазинов, уже входящих в сопоставимую базу.

Но результат значительно ниже общего роста выручки.

Разница объясняется прежде всего расширением сети и приобретениями.

При этом компания специально указывает, что показатели LFL не включают результаты «О’КЕЙ», «Реми» и «Дом Ленты».

Следовательно, рост сопоставимых продаж нельзя распространять на все активы объединённой группы.

Динамика LFL в 2026 году

После замедления во II квартале рост LFL ускорился.

Это положительный сигнал: существующие магазины продолжают увеличивать продажи даже на фоне сложной потребительской ситуации.

Но для оценки качества роста необходимо учитывать изменение среднего чека и покупательского трафика.

Если выручка увеличивается преимущественно за счёт среднего чека, а число покупок не растёт, возможности дальнейшего органического развития могут быть ограничены.

В доступном кратком сообщении о III квартале подробная разбивка роста LFL между трафиком и средним чеком не раскрыта.

Поэтому нельзя делать вывод, что покупатели стали посещать магазины «Ленты» на 8,1% чаще.

«О’КЕЙ»: крупное приобретение увеличило оборот, но ухудшило рентабельность

Одним из наиболее значимых событий 2026 года стало приобретение гипермаркетов «О’КЕЙ».

Эти активы расширили торговую площадь и обеспечили дополнительную выручку.

Однако интеграция крупных гипермаркетов требует расходов.

Необходимо унифицировать ассортимент, закупки, IT-системы, логистику, программу лояльности и управление персоналом.

Дополнительно возникают затраты на обновление торговых объектов и ребрендинг.

В октябре представители компании сообщали о переводе под бренд «Лента» 31 из 75 приобретённых гипермаркетов.

Первые переоборудованные магазины демонстрировали положительную динамику посещаемости и сопоставимых продаж.

Однако локальные результаты нескольких магазинов не позволяют автоматически оценить экономику всего приобретённого бизнеса.

Для этого необходимо знать расходы на интеграцию, капитальные вложения и прибыльность новых объектов.

Ранее аналитики Т-Инвестиций отмечали, что приобретение «О’КЕЙ» и других активов может оказывать давление на рентабельность группы.

Опубликованная отчётность подтверждает снижение общей маржинальности, но не раскрывает точный вклад каждого приобретения в это снижение.

«Реми»: зачем «Лента» купила региональную сеть на Дальнем Востоке

Приобретение «Реми» позволило группе усилить присутствие в Приморском и Хабаровском краях, а также на Сахалине.

В конце 2025 года «Лента» приобрела 67% сети.

На момент сделки она включала 115 магазинов различных форматов и логистическую инфраструктуру.

По итогам 2024 года выручка «Реми» составляла около 53 млрд рублей.

Это существенный региональный бизнес.

Но интеграция дальневосточной сети отличается от присоединения магазинов в центральной части России.

Особенности логистики, поставщиков, регионального ассортимента и транспортных расходов усложняют унификацию процессов.

«Лента» уже начала переносить в «Реми» собственные технологии контроля качества овощей и фруктов.

В частности, компания внедряет систему удалённой приёмки продукции в распределительных центрах.

Это пример практической интеграции, способной снижать товарные потери.

Но в финансовой отчётности пока не раскрыто, какую экономию такие проекты обеспечивают непосредственно в «Реми».

Поэтому оценивать окупаемость всего приобретения на основании общей выручки группы невозможно.

«Монетка»: массовый формат становится ключевой частью стратегии

Расширение магазинов у дома остаётся одним из основных направлений роста «Ленты».

Важнейший актив этого сегмента — «Монетка».

Формат отличается от традиционных гипермаркетов меньшей площадью, высокой частотой повседневных покупок и расположением рядом с жильём.

Для покупателя это удобство.

Для ритейлера — возможность увеличить географическое покрытие и частоту контактов с аудиторией.

Но массовое открытие небольших магазинов требует эффективной логистики.

Необходимо обслуживать множество торговых точек с относительно небольшими объёмами поставок на один объект.

При недостаточной плотности сети транспортные и складские затраты могут увеличиваться.

Поэтому экономическая эффективность «Монетки» зависит не только от роста числа магазинов, но и от производительности существующих точек.

В отличие от приобретённых «О’КЕЙ», «Реми» и «Дом Ленты», «Монетка» включается в сопоставимые показатели группы при выполнении стандартных критериев.

Следовательно, её деятельность влияет на общую динамику LFL.

Но из опубликованного краткого отчёта нельзя определить, какую долю прироста сопоставимых продаж обеспечила именно эта сеть.

Валовая прибыль растёт медленнее выручки

Один из наиболее показательных финансовых результатов — изменение валовой рентабельности.

В III квартале валовая прибыль увеличилась на 30,1%, до 79,8 млрд рублей.

Но выручка выросла на 34,3%.

В результате валовая рентабельность снизилась с приблизительно 22,9% до 22,2%.

За девять месяцев показатель сократился до 22,3%.

Почему разница важна

Валовая прибыль отражает разницу между выручкой и себестоимостью продаж.

Если выручка увеличивается быстрее валовой прибыли, это означает, что доля себестоимости в продажах растёт.

Для продуктовой розницы даже небольшие изменения валовой рентабельности имеют большое значение.

Расчёт EcomHub Research.

Снижение валовой маржи на 0,73 процентного пункта при квартальной выручке 359,3 млрд рублей соответствует примерно 2,62 млрд рублей валовой прибыли.

Это условная оценка того, сколько дополнительной валовой прибыли компания получила бы при сохранении прошлогодней рентабельности на нынешнем объёме выручки.

Расчёт не означает прямой подтверждённый убыток.

Структура бизнеса существенно изменилась из-за приобретений, поэтому сравниваются разные по составу группы.

Но сумма показывает, насколько чувствительна экономика крупного ритейлера даже к небольшому изменению торговой маржи.

Расходы на управление увеличиваются

Проблема не ограничивается себестоимостью товаров.

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы без амортизации достигли 17,2% выручки в III квартале.

Годом ранее их доля была приблизительно на 0,52 процентного пункта ниже.

За девять месяцев доля таких расходов составила 17,4%, увеличившись на 0,98 процентного пункта.

Это особенно заметное изменение.

Расчёт EcomHub Research

При выручке за девять месяцев 1,008 трлн рублей увеличение доли административных и коммерческих расходов на 0,98 процентного пункта соответствует примерно 9,9 млрд рублей.

Это условная величина дополнительных расходов относительно ситуации, в которой доля затрат сохранилась бы на прошлогоднем уровне.

Она не означает, что все 9,9 млрд рублей связаны исключительно с поглощениями.

На динамику могли повлиять стоимость труда, обслуживание объектов, логистика, структура торговых форматов и другие обстоятельства.

Но показатель позволяет оценить масштаб давления на прибыль.

Почти 10 млрд рублей — существенная сумма даже для сети с триллионной выручкой.

EBITDA: масштаб увеличился, рентабельность снизилась

Рентабельность EBITDA в III квартале составила 6,1%.

Годом ранее — около 7,3%.

Снижение достигло 1,19 процентного пункта.

За девять месяцев рентабельность EBITDA также сократилась до 6,1% — на 1,35 процентного пункта.

При этом сама EBITDA в абсолютном выражении остаётся значительной.

Приблизительная оценка EBITDA

Расчёт EcomHub Research выполнен на основе опубликованных округлённых показателей рентабельности. Точные суммы EBITDA могут незначительно отличаться.

Для сравнения: во II квартале 2026 года EBITDA составляла приблизительно 22,9 млрд рублей при рентабельности 6,7%.

Таким образом, в III квартале выручка увеличилась относительно предыдущего квартала, но операционная рентабельность снизилась.

Это показывает, что расширение оборота пока не обеспечивает сопоставимого улучшения доходности.

Почему чистая прибыль падает быстрее EBITDA

EBITDA отражает результат до амортизации, процентов и налогов.

Но для активно приобретающей новые активы группы эти расходы особенно значимы.

После покупки торговых сетей увеличивается стоимость основных средств, оборудования и других активов.

Это может приводить к росту амортизации.

Если приобретения частично финансируются заёмными средствами, увеличиваются процентные расходы.

В результате EBITDA может оставаться положительной и даже увеличиваться, тогда как чистая прибыль сокращается.

Именно такой разрыв наблюдается в отчётности «Ленты».

Но для точного разделения влияния амортизации, финансовых расходов и налогов необходим полный анализ отчёта о прибылях и убытках.

Опубликованные агрегированные показатели подтверждают снижение рентабельности, но не позволяют приписать всю потерю чистой прибыли одному фактору.

Долговая нагрузка выросла более чем вдвое относительно конца 2025 года

На 30 сентября отношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев составило 1,4.

На конец 2025 года показатель равнялся 0,6.

Годом ранее — 0,9.

Динамика долговой нагрузки

Таким образом, относительно конца прошлого года показатель увеличился более чем вдвое.

Это не означает, что сам чистый долг обязательно вырос в 2,3 раза: коэффициент зависит одновременно от размера задолженности и EBITDA.

Но тенденция очевидна.

«Лента» использует больше долгового финансирования относительно операционной прибыли.

На фоне приобретения крупных торговых сетей это объяснимо.

Однако увеличение долга повышает чувствительность бизнеса к процентным ставкам и денежным потокам.

Если рентабельность продолжит снижаться, обслуживать обязательства будет сложнее.

При этом коэффициент 1,4 сам по себе не указывает на критическое финансовое положение.

Для крупного продуктового ритейлера это умеренный уровень долговой нагрузки.

Гораздо важнее его дальнейшая динамика и способность компании увеличивать EBITDA после интеграции приобретённых активов.

Сколько стоит снижение рентабельности EBITDA

Рассмотрим ещё один расчёт.

За девять месяцев 2026 года «Лента» получила около 1,008 трлн рублей выручки.

Текущая рентабельность EBITDA составляет 6,1%.

Годом ранее она была приблизительно 7,45%.

Разница — 1,35 процентного пункта.

Расчёт EcomHub Research: если бы на нынешнем обороте сохранилась прошлогодняя рентабельность EBITDA, показатель был бы приблизительно на 13,6 млрд рублей выше.

Это условная оценка влияния изменения маржи.

Она не означает прямую сумму потерь от интеграции «О’КЕЙ» или других приобретённых сетей.

Но позволяет показать цену снижения операционной эффективности.

При триллионном обороте один процентный пункт рентабельности соответствует примерно 10 млрд рублей за девять месяцев.

Именно поэтому небольшие изменения маржи имеют столь существенное значение для финансовых результатов крупных ритейлеров.

Почему «Лента» продолжает покупать сети, несмотря на снижение прибыли

Стратегия консолидации позволяет быстро увеличивать масштаб бизнеса.

Вместо строительства всех магазинов с нуля компания приобретает существующие торговые объекты, персонал, логистические мощности и клиентскую аудиторию.

Это может ускорить выход в новые регионы и сегменты рынка.

Кроме того, увеличение масштаба повышает переговорную силу в отношениях с поставщиками.

Но приобретения создают и дополнительные риски.

В частности, компания может получить активы с более низкой рентабельностью, чем у основного бизнеса.

Для их интеграции потребуется время.

Часть магазинов может нуждаться в реконструкции.

Также возникает необходимость объединения информационных систем, ассортиментных матриц и управленческих процедур.

В результате положительный эффект от синергии может проявиться лишь через несколько кварталов.

Поэтому нынешнее снижение прибыльности не обязательно означает неудачу стратегии.

Но оно показывает, что инвесторы и кредиторы пока видят прежде всего увеличение оборота, а не окончательный финансовый результат интеграции.

«Лента» против X5: разные темпы роста, похожее давление на прибыль

Сравнение с X5 позволяет увидеть важную особенность текущего российского продуктового ритейла.

Обе группы увеличивают выручку, но сталкиваются с ухудшением конечной доходности.

Однако причины и масштаб изменений различаются.

X5 растёт прежде всего за счёт существующих форматов, включая «Пятёрочку» и «Чижик», а также цифровую торговлю.

«Лента» активно использует приобретения новых сетей.

Сравнение результатов за девять месяцев 2026 года

Для X5 в таблице используется чистая прибыль до применения IFRS 16, сопоставимая по методологическому подходу с основными показателями «Ленты». Различия в прочих учётных политиках сохраняются.

Из таблицы видно, что «Лента» значительно быстрее увеличивает выручку.

Но темпы сокращения чистой прибыли у неё также выше.

При этом по итогам девяти месяцев чистая рентабельность «Ленты» остаётся немного выше, чем у X5.

Это важная оговорка: снижение прибыльности не означает, что «Лента» автоматически стала менее эффективной по всем показателям.

Однако компании необходимо доказать, что расширение бизнеса способно поддерживать, а не постепенно сокращать эту рентабельность.

Почему результаты «Ленты» важны для всего российского ритейла

Отчёт показывает, что масштабирование продуктовой торговли становится дороже.

В условиях высокой стоимости капитала приобретение и развитие сетей требуют более осторожной финансовой оценки.

Рост потребительского спроса ограничен.

Расходы на персонал, логистику и обслуживание торговых объектов остаются существенными.

Параллельно развивается электронная коммерция, которая требует дополнительных инвестиций.

Крупные группы пытаются получать преимущества за счёт масштаба.

Но если новые активы имеют более низкую рентабельность, их консолидация может временно ухудшать результаты всей компании.

В таких условиях важнейшим показателем становится не только рост выручки, но и способность превращать дополнительный оборот в денежный поток и прибыль.

Именно здесь сейчас находится главный вызов для «Ленты».

Что необходимо отслеживать в IV квартале

Следующая отчётность покажет, начала ли группа извлекать экономическую выгоду из приобретений.

Прежде всего важна динамика рентабельности EBITDA.

Если она продолжит снижаться, это будет означать, что расходы на интеграцию и изменение структуры бизнеса сохраняют давление.

Не менее важны результаты гипермаркетов «О’КЕЙ» после ребрендинга.

Компания уже сообщала о положительной динамике первых переоборудованных объектов.

Однако необходимо понять, распространяется ли этот эффект на всю сеть.

Также важна дальнейшая динамика «Монетки».

Формат магазинов у дома остаётся одним из ключевых направлений органического роста группы.

Отдельного внимания заслуживает онлайн-торговля.

Во II квартале онлайн-выручка увеличилась на 9%, до 19,9 млрд рублей, тогда как собственные сервисы выросли на 23,8%.

Для III квартала необходимо оценивать, сохраняется ли переход продаж с внешних партнёрских каналов на собственные цифровые сервисы.

Но главное — финансовая устойчивость всей группы.

Если чистый долг продолжит увеличиваться, а EBITDA останется под давлением, стоимость дальнейшей экспансии будет расти.

Оценка EcomHub: «Лента» покупает рост, но пока не превращает его в прибыль

Результаты III квартала хорошо показывают преимущества и ограничения стратегии консолидации.

«Лента» смогла увеличить выручку на 34,3% и превысить триллион рублей накопительного оборота за девять месяцев.

Это значительный результат.

Компания усилила позиции в продуктовом ритейле, расширила региональное присутствие и получила новые торговые форматы.

Но одновременно ухудшились ключевые показатели прибыльности.

Валовая рентабельность снизилась.

Доля коммерческих и административных расходов выросла.

Рентабельность EBITDA сократилась.

Чистая прибыль упала почти на 30% в III квартале.

А долговая нагрузка заметно увеличилась.

Пока результаты выглядят как типичная ситуация для компании, которая активно приобретает новые активы: оборот увеличивается сразу, а экономический эффект от интеграции проявляется значительно медленнее.

Но такая стратегия не может бесконечно оправдываться будущими преимуществами.

В какой-то момент приобретения должны начать улучшать рентабельность и денежный поток.

Именно этого от «Ленты» теперь следует ожидать.

Вывод EcomHub

«Лента» за девять месяцев 2026 года увеличила выручку до 1,008 трлн рублей, но получила на 21,9% меньше чистой прибыли, чем годом ранее.

Главным источником роста стали приобретения «О’КЕЙ», «Реми», «ОБИ Россия» и расширение существующих форматов.

При этом сопоставимые продажи также увеличиваются — на 8,1% в III квартале, что подтверждает рост оборота действующего бизнеса.

Однако расширение группы сопровождается снижением операционной эффективности.

На нынешнем масштабе каждый процентный пункт EBITDA-маржи соответствует примерно 10 млрд рублей за девять месяцев.

Поэтому дальнейшее уменьшение рентабельности способно быстро поглощать преимущества от роста выручки.

Главный вопрос к руководству «Ленты»: сколько времени потребуется, чтобы приобретённые сети начали увеличивать не только оборот, но и прибыль группы?

Пока компания уверенно покупает масштаб. Следующий этап — доказать, что этот масштаб способен приносить больше денег акционерам.

Источники

1. «Группа Лента». «Группа Лента объявляет о росте выручки на 34,3% и росте LFL-продаж на 8,1% в 3 квартале 2026 года». Официальные результаты, 30 октября 2026 года.
   https://www.lentagroup.ru/ru/media/news-and-press-releases/gruppa-lenta-obyavlyaet-o-roste-vyruchki-na-34-3-i-roste-lfl-prodazh-na-8-1-v-3-kvartale-2026-goda/
2. «Группа Лента». Финансовые результаты за III квартал и девять месяцев 2026 года.
   https://www.lentagroup.ru/upload/press-releases/Lenta-Group-Q326-Financial-Results-RUS-vF.pdf
3. Интерфакс. Раскрытие информации МКПАО «Лента», 30 октября 2026 года.
   https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Ez5JsyLHoUmZKGCWZxoNhQ-B-B
4. Smart-Lab. «Чистая прибыль Ленты по МСФО за 9 месяцев 2026 года снизилась на 21,9%, до 18,73 млрд рублей». 30 октября 2026 года.
   https://smartlab.news/read/209156-cistaia-pribyl-lenty-po-msfo-za-9-mes-2026g-snizilas-na-219-gg-do-rub1873-mlrd-vyrucka-rub1-trln-29-gg-pribyl-za-3kv-snizilas-na-298-gg-do-rub574-mlrd
5. Т-Инвестиции. «Лента наращивает выручку, но теряет в рентабельности». Аналитический прогноз от 26 октября 2026 года.
   https://smart-lab.ru/mobile/topic/1366783/
6. Интерфакс. «Лента во II квартале нарастила выручку на 28,8%». 3 августа 2026 года.
   https://www.interfax.ru/business/1107153
7. Chain. «Сети открывают вдвое меньше: минимум с 2011 года». Анализ российского рынка розницы, октябрь 2026 года.
   https://chain.bizan.pro/media/seti-otkryvayut-vdvoe-menshe-minimum-s-2011
8. X5. Финансовые результаты III квартала и девяти месяцев 2026 года.
   https://www.x5.ru/ru/investors/

Сообщение «Лента» заработала триллион, но прибыль рухнула: поглощения увеличивают оборот, а рентабельность падает появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.

Подробнее

Ozon обещает селлерам комиссию 27% до 2028 года, но путается в собственных договорах: льгота оказалась не для всех

30 октября 2026 года

Ozon начал предлагать отдельным продавцам индивидуальные условия сотрудничества с комиссией 27% на широкий ассортимент товаров до 2028 года. Однако предприниматели обнаружили расхождения между рекламируемыми условиями и текстом соглашений. В письме маркетплейс обещает сохранить тариф до 31 марта 2028 года, а в приложенном договоре указан срок до 31 января. Кроме того, заявленные 27% распространяются не на все схемы работы: для FBO Fresh предусмотрена комиссия 30%. Но главная неопределённость связана с соинвестированием скидок. Если маркетплейс уменьшит собственное участие в снижении цен, формально льготная комиссия может оказаться для продавца менее выгодной, чем стандартный тариф. На фоне роста доходов Ozon от услуг на 70% и увеличения операционной прибыльности e-commerce почти втрое вопрос становится особенно острым: почему маркетплейс обещает предсказуемые условия, но даже в индивидуальных предложениях не обеспечивает совпадения дат и тарифов?

Ozon предлагает 27% комиссии, но условия в письме и договоре не совпадают

30 октября Telegram-канал Marketplace_biz сообщил о расхождениях в индивидуальных предложениях Ozon, которые начали получать отдельные продавцы.

Согласно опубликованной информации, маркетплейс предлагает зафиксировать комиссию на уровне 27% для разных товарных категорий и схем работы.

Срок действия, указанный в сопроводительном письме, — до 31 марта 2028 года.

Однако в тексте приложенного соглашения, по сведениям канала, фигурирует 31 января 2028 года.

Разница составляет два месяца.

Для продавца это не формальность.

Индивидуальные условия могут использоваться при планировании поставок, закупок и финансовых обязательств на следующий год.

Если предприниматель рассчитывает на фиксированную комиссию до конца марта, а документ предусматривает её действие только до января, финансовая модель может оказаться ошибочной.

Особенно если товар закупается заранее и имеет продолжительный цикл продажи.

Что не совпадает в условиях

Источник расхождений — сообщения продавцов, опубликованные Marketplace_biz. Полный комплект индивидуальных соглашений Ozon в открытом доступе не представлен, а официальное подтверждение этих конкретных расхождений не найдено.

Поэтому пока нельзя утверждать, что все получатели предложений сталкиваются с одинаковыми ошибками.

Но даже единичное расхождение между письмом и договором требует объяснения со стороны площадки.

Почему Ozon вообще начал предлагать пониженную комиссию

В октябре Ozon уже запустил специальную программу для fashion-продавцов.

22 октября маркетплейс официально объявил о расширении льготных условий.

Комиссия 27% предусмотрена для новых и некоторых вернувшихся продавцов одежды, обуви и аксессуаров.

В частности, льгота распространяется на продавцов, у которых были продажи fashion-товаров до 31 августа 2026 года, но отсутствовали продажи в этой категории с 1 сентября по 20 октября.

Такие продавцы могут получить тариф 27% до 31 марта 2027 года.

Подключение подходящих участников предусмотрено автоматически.

Но индивидуальные предложения, о которых сообщают селлеры, отличаются от этой программы.

Во-первых, они рассчитаны на значительно более продолжительный срок — до 2028 года.

Во-вторых, могут охватывать не только одежду и обувь.

В-третьих, предполагают отдельное соглашение между маркетплейсом и конкретным продавцом.

Таким образом, речь, судя по доступной информации, идёт о двух разных инструментах привлечения продавцов.

Две программы с одинаковой комиссией

Это различие важно: официальное сообщение Ozon о льготе для fashion не подтверждает автоматически все условия индивидуальных предложений до 2028 года.

Ozon пытается переманить продавцов с других маркетплейсов?

По информации Marketplace_biz, индивидуальные предложения получают в том числе предприниматели с широким ассортиментом на других торговых площадках.

Если это действительно основной критерий отбора, программа может быть направлена на привлечение продавцов, которые пока не используют Ozon как главный канал продаж.

Такая стратегия понятна.

Маркетплейсу выгодно увеличивать ассортимент и товарооборот без самостоятельной закупки продукции.

Продавец поставляет товар, финансирует запасы и принимает на себя коммерческие риски.

Платформа предоставляет аудиторию, инструменты продаж, логистику и дополнительные сервисы.

Чем больше сильных селлеров приходит на площадку, тем шире ассортимент для покупателей.

При этом Ozon получает доход от комиссий и услуг.

Но официального подтверждения того, что индивидуальные предложения специально предназначены для переманивания продавцов Wildberries или других площадок, пока нет.

Это вероятная коммерческая цель, а не установленный факт.

Почему комиссия 27% ещё не означает выгодные условия

Главная ошибка при оценке предложений маркетплейсов — сравнивать только процент комиссии.

Для продавца конечная прибыль зависит от совокупной стоимости работы на площадке.

Помимо комиссии он оплачивает логистику, хранение, продвижение, обработку возвратов и другие услуги.

Значение имеют скидки, которые финансирует сам маркетплейс.

Если площадка снижает комиссию, но одновременно уменьшает своё участие в скидках, экономический эффект может оказаться противоположным ожидаемому.

Расчёт EcomHub Research: продажа товара за 2000 рублей

Предположим, товар продаётся за 2000 рублей, а прочие расходы продавца остаются неизменными.

При снижении комиссии с 35% до 27% продавец экономит 160 рублей с одной продажи.

На 1000 заказов экономия составит 160 тыс. рублей.

Но этот результат справедлив только при неизменности остальных условий.

Если одновременно изменяется финансирование скидок, итог может быть другим.

Главный вопрос — что произойдёт с соинвестированием скидок

Маркетплейсы используют различные программы скидок, часть которых финансируется за счёт собственных средств.

Для продавца это может повышать привлекательность товара без полного снижения его дохода.

Но механизм соинвестирования зависит от конкретной программы и условий площадки.

В обсуждаемых индивидуальных предложениях пока нет подтверждённой публичной информации о том, сохраняется ли соинвестирование в прежнем объёме.

И это гораздо важнее двухмесячного расхождения в сроках.

Условный пример

Предположим, товар продаётся покупателю за 2000 рублей.

При стандартной комиссии 35% продавцу дополнительно начисляется 200 рублей компенсации скидки за счёт маркетплейса.

После комиссии и такого начисления условный остаток составляет 1500 рублей.

Теперь Ozon предлагает комиссию 27%, но предположим, что соответствующая компенсация исчезает.

Остаток после комиссии составит 1460 рублей.

Получается, что ставка снизилась на восемь процентных пунктов, а продавец стал получать на 40 рублей меньше.

Это иллюстративная модель, а не подтверждённые условия индивидуальной программы Ozon. Реальный результат зависит от того, как рассчитываются выплаты и соинвестирование по конкретному договору.

Но именно поэтому селлеру недостаточно узнать размер комиссии.

Необходимо получить письменное подтверждение всех составляющих расчёта.

Ozon заработал на услугах 275,7 млрд рублей за квартал

Ситуация с индивидуальными тарифами особенно интересна на фоне финансовых результатов маркетплейса.

28 октября Ozon опубликовал отчёт за III квартал 2026 года.

Выручка группы увеличилась на 63%, до 421,2 млрд рублей.

Оборот e-commerce вырос на 42%, до 1,56 трлн рублей.

Однако доходы от оказания услуг увеличились значительно быстрее — на 70%, до 275,7 млрд рублей.

В эту статью входят не только комиссии продавцов, но и логистические, информационные, маркетинговые и другие услуги группы.

Поэтому представлять всю сумму как прямые удержания с селлеров неправильно.

Тем не менее различие темпов роста заслуживает внимания.

Финансовые результаты Ozon за III квартал

Таким образом, Ozon увеличивает оборот, повышает доходы от услуг и одновременно снижает удельные расходы на обслуживание заказов.

Это улучшает экономику самой площадки.

Но финансовая отчётность не раскрывает среднюю прибыль продавцов.

Поэтому нельзя определить, какая часть повышения эффективности маркетплейса сопровождается аналогичным улучшением экономики его партнёров.

Себестоимость заказа снижается, но продавцам предлагают новые тарифные условия

Один из наиболее показательных результатов Ozon — сокращение себестоимости услуг маркетплейса на один заказ на 13%, до 150 рублей.

В предыдущем году показатель составлял приблизительно 172 рубля.

Экономия на единицу заказа — около 22 рублей.

При объёме свыше миллиарда заказов за квартал снижение удельных расходов имеет большое значение.

Однако важно различать себестоимость услуги для Ozon и тарифы, которые оплачивают продавцы.

Это разные показатели.

Платформа может снижать собственные затраты за счёт масштабирования, автоматизации складов и более плотной логистической сети.

При этом цена услуг для продавцов может зависеть от иных факторов: тарифной модели, категории товара, региона и выбранной схемы работы.

Само по себе снижение себестоимости не обязывает маркетплейс автоматически уменьшать тарифы.

Но с экономической точки зрения возникает закономерный вопрос: какую часть повышения эффективности Ozon передаёт своим продавцам?

Если платформа увеличивает доходы от услуг на 70%, а затраты на один заказ снижаются, предпринимателям важно понимать, как это отражается на их общей стоимости продаж.

Почему ошибки в индивидуальном договоре особенно опасны

В массовой оферте продавец работает по опубликованным правилам площадки.

Индивидуальное соглашение должно предоставлять специальные условия.

Поэтому требования к точности такого документа особенно высоки.

Если в письме фигурирует один срок, а в соглашении другой, продавец не должен строить финансовую модель исключительно на основании сопроводительного сообщения.

Необходимо установить, какой документ является юридически обязательным и как разрешаются противоречия между ними.

То же касается перечня категорий и схем работы.

Обещание «27% на все товары» может создавать ожидание единой комиссии.

Но если в приложении предусмотрено исключение для FBO Fresh со ставкой 30%, фактические условия оказываются уже другими.

Для предпринимателя с небольшим ассортиментом разница может быть незначительной.

Для продавца, работающего одновременно по нескольким схемам и в нескольких категориях, она способна существенно изменить экономику.

Расчёт EcomHub Research: влияние трёх процентных пунктов

Это сравнение только комиссии, без учёта логистики, скидок, НДС и других расходов.

Оно показывает, что различие между 27% и 30% далеко не всегда является мелкой технической деталью.

Новый закон о платформенной экономике усиливает требования к прозрачности

С 1 октября 2026 года в России действует закон о платформенной экономике.

Он устанавливает требования к отношениям цифровых платформ с продавцами, включая условия договоров и порядок уведомления об изменениях.

Ozon отдельно разъяснил партнёрам, какие сведения должны содержаться в оферте и в каких случаях площадка обязана заранее уведомлять продавцов.

В частности, для изменений, повышающих стоимость обязательных услуг или ухудшающих ряд условий работы, предусмотрены специальные сроки уведомления.

Однако сам факт расхождения дат в индивидуальном письме и договоре не позволяет автоматически утверждать, что Ozon нарушил закон.

Для юридической оценки необходимо изучить полный комплект документов, порядок их направления и правила вступления в силу.

Но с точки зрения деловой практики проблема очевидна.

Продавец должен понимать срок действия специальных условий до подписания соглашения.

Если документы допускают разные толкования, это повышает риск споров.

Почему Ozon важно возвращать продавцов именно сейчас

Площадка активно увеличивает число заказов.

В III квартале их количество выросло на 76%, до 1,18 млрд.

Одновременно Ozon продолжает расширять ассортимент, логистическую сеть и клиентскую аудиторию.

Для поддержания роста необходимы продавцы, готовые обеспечивать широкий выбор товаров и поставлять достаточные объёмы продукции.

Но предприниматели выбирают маркетплейс не только по количеству покупателей.

Они оценивают комиссии, логистику, рекламу, сроки выплат, возвраты и предсказуемость правил.

Поэтому индивидуальные тарифы могут стать инструментом привлечения крупных селлеров.

Особенно тех, кто уже успешно торгует на других площадках.

Однако для таких продавцов важна не только стартовая скидка.

Крупный ассортимент требует заранее планировать закупки, хранение, производство и денежные потоки.

Если предприниматель не уверен в сроке действия соглашения или условиях соинвестирования, сниженная комиссия теряет часть привлекательности.

Оценка EcomHub. Ozon пытается сделать предложение более конкурентоспособным, но эффективность индивидуальных условий будет зависеть от полной стоимости продаж, а не от одной опубликованной ставки.

Что продавцу необходимо проверить перед подписанием

Для предпринимателя, получившего индивидуальное предложение, решающим документом должен стать полный текст соглашения с приложениями.

В нём необходимо проверить точную дату окончания льготного периода, список категорий, исключения по схемам продаж, порядок изменения комиссии и правила взаимодействия со стандартной офертой.

Отдельное значение имеет соинвестирование скидок.

Если его условия не указаны непосредственно в индивидуальном соглашении, следует запросить письменное разъяснение.

Также важно понять, сохраняются ли другие скидки на тарифы, как рассчитывается вознаграждение для товаров разной стоимости и что происходит после окончания специального периода.

Двухмесячная разница в сроках может быть редакционной ошибкой.

Но до её исправления предпринимателю не стоит рассчитывать на более продолжительный период только на основании сопроводительного письма.

Оценка EcomHub: проблема Ozon не в комиссии 27%, а в непрозрачности полной экономики

На первый взгляд индивидуальное предложение Ozon выглядит привлекательным.

Комиссия 27% может обеспечивать существенную экономию в категориях, где стандартные тарифы выше.

Фиксация условий до 2028 года потенциально позволяет продавцу увереннее планировать бизнес.

Но опубликованные Marketplace_biz расхождения между письмом и соглашением вызывают вопросы к качеству подготовки документов.

Если обещанный срок заканчивается в марте, а юридический текст — в январе, продавец не получает необходимой определённости.

Если для FBO Fresh действует комиссия 30%, формулировка о едином тарифе для всех схем требует уточнения.

Самая существенная неопределённость — соинвестирование скидок.

Именно изменение этого механизма может полностью изменить финансовый результат даже при сниженной комиссии.

На фоне отчётности Ozon вопросы становятся особенно актуальными.

За квартал маркетплейс увеличил выручку от услуг на 70%, EBITDA e-commerce — на 179%, одновременно сократив себестоимость обслуживания заказа на 13%.

Это показывает повышение эффективности самой платформы.

Но насколько улучшилась экономика продавцов, из публичной отчётности не следует.

Вывод EcomHub

Ozon предлагает отдельным продавцам комиссию 27% до 2028 года, но в опубликованных условиях обнаружились расхождения по срокам и исключениям.

Речь не о массовом снижении тарифов для всех селлеров, а об индивидуальных предложениях, полные условия которых публично не раскрыты.

Для продавцов такая программа может быть выгодной, особенно при высоких стандартных комиссиях.

Но только при сохранении приемлемой совокупной стоимости продаж.

Разница между 27% и 30%, изменение условий скидок и два месяца неопределённости в договоре способны существенно повлиять на финансовый результат.

Поэтому главный вопрос к Ozon — не почему комиссия составляет 27%, а сколько в действительности будет стоить продажа после всех удержаний и на какой срок маркетплейс готов юридически гарантировать эти условия.

Пока площадка не разъяснит расхождения, предпринимателям разумно оценивать предложение по подписываемому договору, а не по обещаниям в сопроводительном письме.

Источники

1. Marketplace_biz. «Ozon предлагает селлерам комиссию 27%. Только сам не может определиться, на каких условиях». Telegram, 30 октября 2026 года.
   https://t.me/marketplace_biz/9646
2. Marketplace_biz. «Ozon предлагает селлерам комиссию 27%. Неужели поняли, что перегнули палку?». 29 октября 2026 года.
   https://sellerjournal.ru/p/207998
3. Ozon. «Продавайте fashion-товары по льготному тарифу 27%». Официальное сообщение, 22 октября 2026 года.
   https://seller.ozon.ru/media/news/prodavajte-fashion-tovary-po-lgotnomu-tarifu-27percent/
4. Ozon. «Финансовые результаты за третий квартал 2026 года». Официальная отчётность, 28 октября 2026 года.
   https://ir.ozon.com/ru/sth/ozon-obyavlyaet-finansovye-rezultaty-za-tretiy-kvartal-2026-goda-918a6d93
5. Ozon. «Закон о платформенной экономике: что изменится для продавцов Ozon с 1 октября 2026 года». 25 сентября 2026 года.
   https://seller.ozon.ru/media/instructions/zakon-o-platformennoj-ekonomike-chto-izmenitsya-dlya-prodavcov-ozon/
6. Ozon. «Новые условия локальных продаж, тарифы FBO и другие изменения в договоре». 16 июля 2026 года.
   https://seller.ozon.ru/media/news/novye-usloviya-lokalnyh-prodazh-tarify-fbo-i-drugie-izmeneniya-v-dogovore/

Сообщение Ozon обещает селлерам комиссию 27% до 2028 года, но в договорах обнаружились расхождения появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.

ВТБ снова отложил приобретение долей в ВБ Банке и других финтех-активах Wildberries (RWB). Сделку планировали закрыть сначала в августе, затем в сентябре и октябре, но новая дата теперь не названа. Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов объяснил задержку согласованием юридических документов. Одновременно переносится допэмиссия акций на 300–400 млрд рублей по цене 87 рублей за бумагу. При этом банк собирается приобрести не менее 5% ВБ Банка и миноритарные доли в других активах RWB. Стоимость приобретений и распределение привлекаемых средств не раскрыты. ВТБ сохраняет планы партнёрства, однако очередной перенос оставляет открытым вопрос об экономике сделки.

Про пожары — молчок

Подробнее

ВТБ снова не смог закрыть сделку с Wildberries: сроки сорваны в третий раз, допэмиссия на 300 млрд рублей зависла

30 октября 2026 года

ВТБ вновь перенёс сделку с объединённой группой Wildberries и Russ (RWB), которую собирался завершить до конца октября. Теперь у приобретения доли в ВБ Банке и других финансово-технологических активах маркетплейса вообще нет объявленной даты закрытия. Одновременно откладывается масштабная дополнительная эмиссия акций ВТБ, рассчитанная на привлечение 300–400 млрд рублей. За последние месяцы сроки переносили уже трижды: сначала с августа на сентябрь, затем на октябрь, а теперь — на неопределённый период. Официальная причина очередной задержки — согласование юридических документов. Однако история сделки вызывает вопросы: почему приобретение миноритарных долей в активах Wildberries требует столь длительных переговоров, зачем ВТБ выпускать акции на сотни миллиардов рублей и какую роль в этой конструкции играет сам маркетплейс?

ВТБ обещал закрыть сделку в октябре, но снова перенёс сроки

30 октября первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов сообщил журналистам, что сделка с RWB пока не завершена.

Стороны продолжают согласовывать договор купли-продажи акций ВБ Банка и других финтех-активов группы.

По словам Пьянова, осталось урегулировать сравнительно небольшое количество вопросов, однако подготовка окончательного юридического соглашения требует дополнительного времени.

Основной причиной переноса он назвал «договоротворчество».

При этом руководство ВТБ рассчитывает, что сделка всё же состоится.

Но конкретных сроков Пьянов не назвал.

Это уже третье изменение календаря после того, как стороны объявили о стратегическом партнёрстве в мае 2026 года.

Как переносили сделку

Сначала задержку объясняли чрезвычайными обстоятельствами.

С июля складская инфраструктура Wildberries подвергалась атакам беспилотников, в результате которых были повреждены несколько логистических объектов.

В августе Пьянов говорил, что ВТБ не форсирует сделку, поскольку управленческие ресурсы RWB направлены на устранение последствий этих событий.

В сентябре глава ВТБ Андрей Костин подтвердил сохранение стратегических планов и рассчитывал завершить договорённости в течение месяца.

Теперь этот срок также истёк.

Причиной очередной отсрочки названы уже не последствия атак, а подготовка договора и взаимных гарантий.

Что именно ВТБ собирается купить у Wildberries

Важно понимать, что ВТБ не покупает сам маркетплейс Wildberries.

Предмет сделки — миноритарные доли в финансовых и цифровых активах группы RWB.

Первым этапом заявлено приобретение не менее 5% в ВБ Банке с возможностью дальнейшего увеличения участия.

Также предполагается вхождение ВТБ в капитал других финтех-проектов и финансовых сервисов группы.

Контроль над приобретаемыми активами должен сохраниться у RWB.

Структура предполагаемого партнёрства

Стратегический интерес ВТБ понятен.

Wildberries располагает огромной потребительской аудиторией, сетью продавцов и развитой инфраструктурой платежей.

Для банка это возможность расширить присутствие в электронной коммерции и увеличить объём финансовых услуг.

Для RWB партнёрство с крупным государственным банком потенциально открывает доступ к дополнительным банковским продуктам, капиталу и инфраструктуре.

Однако фактическая стоимость приобретаемых долей не раскрыта.

И это один из ключевых вопросов всей конструкции.

Зачем ВТБ выпускать акции на 300–400 млрд рублей ради доли в ВБ Банке

Параллельно со сделкой ВТБ готовит дополнительную эмиссию обыкновенных акций.

Утверждённый максимальный объём — 6,292 млрд акций.

Цена размещения — 87 рублей за бумагу.

Предельная сумма при размещении всего объёма составляет около 547,4 млрд рублей.

Но руководство банка ранее ориентировалось на фактическое привлечение 300–400 млрд рублей, ближе к нижней границе диапазона.

Параметры допэмиссии

Главное противоречие заключается в масштабах.

ВТБ собирается приобрести миноритарные доли в финансовых активах Wildberries.

Но одновременно планирует привлечь сотни миллиардов рублей.

Для сравнения: по данным, приводившимся «Ведомостями», капитал ВБ Банка на конец I квартала 2026 года составлял 67,4 млрд рублей.

Расчёт EcomHub Research

Если исключительно для ориентира оценить 5% капитала ВБ Банка по его балансовой стоимости на конец I квартала, получится около 3,37 млрд рублей.

Это не рыночная стоимость пакета и не объявленная цена сделки.

Реальная оценка может отличаться из-за будущих доходов, структуры капитала, стратегических прав и других обстоятельств.

Тем не менее разница между несколькими миллиардами рублей условной стоимости доли в ВБ Банке и привлечением 300–400 млрд рублей принципиальна.

Она показывает, что допэмиссия связана с более широкой стратегией ВТБ, а не только с приобретением 5% одного банка.

Сам ВТБ ранее указывал, что капитал потребуется также для финансирования партнёрства и развития основной деятельности.

Поэтому представлять все 300–400 млрд рублей как цену покупки активов Wildberries было бы неправильно.

Но компаниям необходимо объяснить инвесторам, какая часть средств предназначена непосредственно для приобретений и какую экономическую отдачу они должны обеспечить.

Акции предлагают размещать по 87 рублей, хотя на бирже они стоили значительно дешевле

Ещё одна особенность сделки — цена дополнительной эмиссии.

В сентябре руководство ВТБ подтвердило намерение размещать акции по 87 рублей.

При этом в течение предыдущего месяца рыночная стоимость бумаг не превышала 54 рублей, а в середине сентября опускалась до 49,44 рубля.

Таким образом, объявленная цена размещения значительно превышала биржевые котировки.

Расчёт EcomHub Research

Это историческое сравнение с сентябрьскими котировками, а не оценка текущей цены акций на 30 октября.

Такой разрыв создаёт очевидную проблему для обычных биржевых инвесторов.

Зачем покупать новые акции по 87 рублей, если на вторичном рынке те же бумаги можно приобрести существенно дешевле?

ВТБ ранее признавал, что участие розничных инвесторов может быть ограниченным.

Основной расчёт делается на крупных якорных инвесторов, заинтересованных в стратегическом размещении.

Среди потенциальных участников ранее называлась и группа RWB.

Но окончательная структура размещения не раскрыта.

Именно поэтому очередная отсрочка важна не только для Wildberries, но и для акционеров ВТБ.

Что означает перенос дополнительной эмиссии

Допэмиссия позволяет банку увеличить собственный капитал за счёт выпуска новых акций.

Но для существующих акционеров она может приводить к размыванию долей, если они не участвуют в размещении.

Поэтому законодательство предусматривает процедуры защиты прав действующих владельцев.

В частности, им предоставляется преимущественное право приобретения новых бумаг.

Дмитрий Пьянов пояснил, что размещение требует соблюдения корпоративных сроков.

Если процедура преимущественного права не запускается в первую неделю месяца, завершить всю эмиссию в том же месяце становится затруднительно.

Следовательно, перенос сделки с RWB автоматически усложняет календарь привлечения капитала.

Сколько акций потребуется выпустить

При цене 87 рублей за акцию:

Расчёт EcomHub Research.

Ранее ВТБ сообщал, что максимальная допэмиссия соответствует примерно 49% находящихся в обращении акций.

Это значительный объём потенциального размывания.

Но фактическая степень изменения долей будет зависеть от количества размещённых бумаг и участия действующих акционеров.

Поэтому последствия для инвесторов можно окончательно оценить только после публикации фактических параметров размещения.

Почему сделка оказалась настолько сложной

Официально Пьянов объясняет задержку согласованием договорных условий и взаимных гарантий.

Такая причина правдоподобна для приобретения пакетов в нескольких финансовых активах.

Сделка может включать оценку бизнеса, корпоративные права, обязательства сторон, гарантии достоверности финансовой информации и условия дальнейшего развития партнёрства.

Однако точный перечень разногласий ВТБ не раскрыл.

Поэтому утверждать, что стороны спорят о стоимости активов, контроле над ВБ Банком или структуре платежей, оснований нет.

Тем не менее масштаб допэмиссии и длительность переговоров позволяют выделить несколько вопросов, которые требуют разъяснений.

Первый — оценка активов. Сколько фактически стоит приобретаемый пакет и по какой методике стороны определяют его стоимость?

Второй — корпоративное управление. Какие права получит ВТБ, оставаясь миноритарным акционером?

Третий — дальнейшие инвестиции. Предусматривает ли соглашение обязательства по дополнительному финансированию финтех-проектов?

Четвёртый — использование привлечённого капитала. Какая часть допэмиссии непосредственно связана с RWB?

Пятый — экономический результат. Как банк рассчитывает монетизировать партнёрство с Wildberries?

Пока публичных ответов на большинство этих вопросов нет.

Как атаки на склады Wildberries повлияли на переговоры

Летом 2026 года логистическая инфраструктура Wildberries столкнулась с серией атак беспилотников.

Повреждения получили складские комплексы в нескольких российских регионах.

В результате возникли перебои с обработкой заказов, потери товарных запасов и необходимость компенсировать ущерб продавцам.

В августе руководство ВТБ прямо связывало перенос сроков сделки с тем, что ресурсы партнёра были заняты устранением последствий чрезвычайных событий.

Это подтверждённая причина одной из предыдущих отсрочек.

Но в октябре официальное объяснение изменилось.

Теперь банк ссылается на продолжающееся согласование юридических документов.

Следовательно, некорректно утверждать, что сделка вновь перенесена исключительно из-за атак на склады.

Вместе с тем последствия летних событий остаются важным фоном переговоров.

RWB одновременно решает задачи восстановления инфраструктуры, компенсации потерь и дальнейшего развития бизнеса.

Крупное стратегическое партнёрство с банком требует управленческого внимания и детальной оценки финансовых обязательств.

Но прямое влияние этих обстоятельств на нынешнюю редакцию договора не раскрыто.

Почему Wildberries нужен ВТБ

Финансовые сервисы становятся одним из ключевых направлений развития маркетплейсов.

Wildberries располагает собственной банковской инфраструктурой и развивает продукты для покупателей и продавцов.

Для покупателей это платежи, скидки и финансовые инструменты.

Для продавцов — расчёты, кредитование и другие сервисы, связанные с оборотным капиталом.

Банковская инфраструктура позволяет маркетплейсу расширять доходы за пределами торговли и логистики.

Но финансовый бизнес требует капитала, управления рисками и соблюдения банковского регулирования.

ВТБ может предоставить опыт работы с кредитными продуктами, платёжными системами и корпоративными клиентами.

Для RWB это потенциально снижает необходимость самостоятельно развивать некоторые сложные направления.

Но стратегическое партнёрство также означает появление крупного внешнего участника в финансовой инфраструктуре маркетплейса.

Даже миноритарное участие банка может сопровождаться корпоративными правами и договорными обязательствами.

Их содержание пока не раскрыто.

Зачем ВТБ доступ к клиентам Wildberries

Интерес ВТБ не ограничивается приобретением доли в ВБ Банке.

Маркетплейс обеспечивает доступ к масштабной аудитории покупателей и предпринимателей.

Для банка это потенциальный канал распространения финансовых продуктов.

Продавцам маркетплейса необходимы кредиты на закупку товара, оборотное финансирование, расчётные счета и инструменты управления денежными потоками.

Покупателям — платежи, рассрочки и другие финансовые услуги.

При наличии подходящих соглашений ВТБ сможет развивать собственные продукты внутри торговой экосистемы.

Но здесь существует важное ограничение.

Доступ к аудитории Wildberries не означает автоматического перехода клиентов в ВТБ.

Пользователи должны иметь возможность выбирать финансовые сервисы, а использование их данных регулируется законодательством.

Поэтому будущий экономический результат зависит от конкретных продуктов, условий сотрудничества и готовности клиентов ими пользоваться.

Расчёт EcomHub: как может работать монетизация

Предположим, партнёрство позволит привлечь 1 млн дополнительных клиентов финансовых сервисов.

Если условный чистый годовой доход от одного активного клиента составит 1000 рублей, совокупный эффект достигнет 1 млрд рублей в год.

При 3000 рублей — 3 млрд рублей.

При 5000 рублей — 5 млрд рублей.

Это исключительно сценарная оценка EcomHub Research.

ВТБ не раскрывал таких прогнозов, а реальный чистый доход зависит от стоимости привлечения, кредитных потерь, операционных расходов и структуры продуктов.

Расчёт иллюстрирует, что даже крупная клиентская база не гарантирует быстрой окупаемости масштабных инвестиций.

Для существенного финансового результата необходимо сочетание большого количества активных пользователей и устойчивой прибыли на одного клиента.

Почему рынку важно знать окончательные условия сделки

ВТБ — публичный банк, акции которого обращаются на Московской бирже.

Поэтому информация о размере допэмиссии, предполагаемых приобретениях и ожидаемой доходности имеет значение для инвесторов.

Сделка также затрагивает крупную непубличную торговую группу, оказывающую значительное влияние на российский рынок электронной коммерции.

При этом публично подтверждены лишь основные параметры партнёрства.

Полная стоимость приобретений не раскрыта.

Неизвестны конкретные доли во всех дополнительных активах.

Не опубликована финансовая модель ожидаемой синергии.

И теперь отсутствует даже новый календарный ориентир завершения сделки.

На этом фоне повторяющиеся заявления о сохранении стратегических планов не заменяют конкретных параметров.

Вопрос не в том, насколько быстро стороны подпишут договор.

Гораздо важнее, какие обязательства они примут и насколько экономически обоснованными окажутся условия.

Оценка EcomHub: ВТБ и Wildberries не отказываются от сделки, но её структура вызывает всё больше вопросов

Перенос сделки с августа на сентябрь, затем на октябрь и теперь на неопределённый срок показывает, что согласование партнёрства оказалось сложнее первоначальных ожиданий.

ВТБ объясняет нынешнюю задержку юридическими процедурами и продолжает заявлять о намерении завершить приобретение.

Поэтому называть сделку сорванной окончательно нельзя.

Однако отсутствие новой даты и одновременный перенос допэмиссии означают, что ключевые этапы пока не выполнены.

Особенно интересен масштаб финансовой конструкции.

Банк собирается приобрести миноритарные пакеты в финтех-активах RWB, но для реализации партнёрства планирует привлечение 300–400 млрд рублей.

При этом приблизительная балансовая стоимость 5% ВБ Банка на начало года измерялась несколькими миллиардами рублей.

Это не означает, что стороны завышают стоимость активов: дополнительная эмиссия предназначена для более широких целей.

Но столь значительная разница требует ясного объяснения распределения средств и ожидаемой доходности.

Дополнительный вопрос вызывает цена размещения 87 рублей за акцию, которая в сентябре значительно превышала биржевые котировки.

Для розничных инвесторов такая конструкция выглядит непривлекательно без понимания прав и экономических мотивов крупных участников размещения.

Вывод EcomHub

ВТБ в третий раз перенёс сделку с Wildberries, и теперь у неё нет объявленной даты завершения.

Банк продолжает согласование договора и не отказывается от стратегического партнёрства.

Но параллельно откладывается дополнительная эмиссия акций на сотни миллиардов рублей.

Именно финансовая сторона делает эту историю значительно важнее обычной задержки корпоративной сделки.

Речь идёт о приобретении миноритарных долей в банковских и финтех-активах крупнейшего маркетплейса, привлечении большого объёма капитала и потенциальном объединении финансовых сервисов двух крупных экосистем.

Пока не раскрыты окончательная стоимость приобретений, распределение привлечённых средств и ожидаемая доходность.

Поэтому главный вопрос заключается уже не в том, успеют ли ВТБ и RWB подписать документы в следующем месяце.

Гораздо важнее, зачем для партнёрства с Wildberries банку необходима допэмиссия на 300–400 млрд рублей и какую финансовую отдачу получат акционеры ВТБ от этой конструкции.

Источники

1. РБК. «ВТБ вновь перенесет допэмиссию и сделку с Wildberries». 30 октября 2026 года.
   https://www.rbc.ru/finances/30/10/2026/6ae35383e8a83604a8226ab1
2. Интерфакс. «ВТБ рассчитывает закрыть сделку с RWB ближе к концу октября». 29 сентября 2026 года.
   https://www.interfax.ru/business/1119091
3. Интерфакс. «Сделка ВТБ с RWB сдвинулась на сентябрь». 28 августа 2026 года.
   https://www.interfax.ru/business/1111724
4. Интерфакс. «ВТБ отложил допэмиссию для сделки с Wildberries-Russ, но она состоится». 24 сентября 2026 года.
   https://www.interfax.ru/business/1118185
5. РБК Инвестиции. «Пьянов подтвердил планы ВТБ по допэмиссии акций на прежних условиях». 29 сентября 2026 года.
   https://www.rbc.ru/quote/29/09/2026/6aba7f589a7947595a275060
6. «Ведомости». «ВТБ купит 5% доли в Вайлдберриз банке в рамках стратегического сотрудничества». 27 мая 2026 года.
   https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2026/05/27/1200234-vtb-kupit-doli-v-vaildberriz-banke
7. «Ведомости». «ВТБ раскрыл детали сделки с RWB». 28 мая 2026 года.
   https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2026/05/28/1200740-vtb-raskril-detali
8. «Коммерсантъ». «ВТБ завершит сделку с RWB до конца октября». 29 сентября 2026 года.
   https://www.kommersant.ru/doc/8989039
9. РБК. «В ВТБ заявили о переносе допэмиссии и сделки с RWB на сентябрь». 28 августа 2026 года.
   https://www.rbc.ru/finances/27/08/2026/6a9030be9a794786351a3d92

Сообщение ВТБ снова не смог закрыть сделку с Wildberries: сроки сорваны в третий раз, допэмиссия на 300 млрд рублей зависла появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.

Хроники топливного кризиса в России, 18–30 октября 2026 года.

Почти двухнедельная пауза в крупных ударах по российским НПЗ позволила восстановить переработку, увеличить выпуск дизеля и начать отмену ограничений на АЗС. Однако утром 30 октября Самарская область вновь подверглась массированной атаке беспилотников.
⠀
👉 Пауза в ударах и восстановление НПЗ

По сообщению The Wall Street Journal, Украина примерно с середины октября приостановила удары по российским НПЗ после давления администрации Дональда Трампа.

Официального двустороннего моратория не заключалось.

По данным Reuters, переработка нефти во второй половине октября выросла примерно на 25%, до 5 млн баррелей в сутки. В строй возвращались ранее повреждённые мощности.
⠀
👉 Дизель снова идёт на экспорт

Производство дизеля увеличилось минимум на 50 тыс. тонн в сутки — до 225 тыс. тонн.

В октябре отдельным компаниям разрешили экспортировать около 500 тыс. тонн дизеля. В ноябре квота может вырасти до 2 млн тонн.

С бензином ситуация сложнее: Россия продолжает импортировать его для снабжения АЗС и восстановления запасов. Экспорт бензина остаётся запрещённым.
⠀
👉 30 октября: атака на Новокуйбышевский НПЗ

Губернатор Самарской области подтвердил массированную атаку беспилотников. Появились сообщения и видеозаписи пожара в районе Новокуйбышевского НПЗ.

Мощность предприятия «Роснефти» — около 8,3–8,8 млн тонн нефти в год.

На момент подготовки обзора повреждение технологических установок и остановка завода не подтверждены. Последствия для выпуска топлива пока неизвестны.
⠀
👉 Бензин дешевеет, но остаётся дорогим

По данным Росстата, к 26 октября средняя цена бензина снизилась до 76,64 ₽/л.

• АИ-92 — 72,55 ₽/л.
• АИ-95 — 78,90 ₽/л.
• Дизель — 86,52 ₽/л.

За неделю бензин подешевел примерно на 1,8%, снижение зафиксировано в 57 регионах.

Однако с конца 2025 года бензин всё ещё подорожал примерно на 18,6%.
⠀
👉 Регионы снимают ограничения

Воронежская область: к 28 октября АИ-95 появился на 86% АЗС против 46% в начале месяца.

Тамбовская область: с 23 октября большинство АЗС крупных сетей начали отменять продажу бензина по принципу «чёт-нечёт».

Карелия, Мордовия, Рязань и Севастополь: основные ограничения отменены или постепенно снимаются.
⠀
👉 Юг России восстанавливается медленнее

Краснодар: 23 октября АИ-95 продавали на 52 из 94 работающих АЗС.

Новороссийск: к 27 октября АИ-95 был на 19 из 32 работающих станций. Сохранялись лимиты на заправку.

Сочи: 28 октября работали 45 АЗС, АИ-95 продавали на 32.

Таким образом, общероссийское улучшение пока не означает полного устранения локального дефицита.
⠀
👉 Что изменилось после атак на Петербург

После пожаров 18 октября на нефтебазе «Ручьи» и Петербургском нефтяном терминале подтверждений полного вывода объектов из эксплуатации не появилось.

Длительного нарушения топливного снабжения города также не зафиксировано.

К 30 октября рынок заметно восстановился, но остаётся уязвимым: дизеля достаточно для расширения экспорта, бензин всё ещё требует импортной поддержки, а последствия новой атаки на Новокуйбышевский НПЗ пока не установлены.

Подробнее

Хроники топливного кризиса в России: 18–30 октября 2026 года. Две недели без крупных ударов подняли переработку на 25%, регионы снимают ограничения, но 30 октября атакован Новокуйбышевский НПЗ

Период мониторинга: 18 октября 2026 года, 09:38 — 30 октября 2026 года, 10:43 мск.

За последние двенадцать дней российский топливный рынок заметно восстановился. Примерно с середины октября почти прекратились удары непосредственно по НПЗ, заводы получили время на ремонт, переработка нефти во второй половине месяца выросла примерно на 25%, а регионы начали отменять ограничения на продажу бензина.

Но утром 30 октября эта пауза прервалась: Самарская область подверглась новой массированной атаке беспилотников. Есть сообщения и видеозаписи пожара на территории Новокуйбышевского НПЗ, однако российские власти на момент подготовки обзора не подтверждали повреждение конкретных технологических установок. Поэтому считать завод остановленным пока нельзя.

Неофициальная пауза в ударах по НПЗ

29 октября The Wall Street Journal сообщил, что Украина примерно с середины месяца фактически приостановила удары по российским НПЗ после давления администрации Дональда Трампа.

Речь не идёт о формальном российско-украинском соглашении. Официального двустороннего моратория не было, а Владимир Зеленский говорил, что категорического приказа полностью прекратить удары по НПЗ также не отдавалось.

Тем не менее фактическая пауза действительно прослеживается: после атак на Рязанский НПЗ и ряд других объектов 15–16 октября почти две недели не было новой серии подтверждённых остановок крупных российских нефтеперерабатывающих предприятий.

Этого оказалось достаточно, чтобы рынок заметно отыграл сентябрьские потери.

Переработка выросла примерно на четверть

Reuters со ссылкой на отраслевые источники сообщил, что во второй половине октября российские НПЗ увеличили переработку примерно на 25%, до порядка 5 млн баррелей нефти в сутки.

Главная причина — возвращение в строй ранее повреждённых мощностей без одновременного появления новых крупных остановок.

Особенно быстро восстановился выпуск дизельного топлива. Его производство выросло минимум на 50 тыс. тонн в сутки, примерно до 225 тыс. тонн.

Около 80 тыс. тонн в сутки уже потенциально могут направляться на экспорт.

Для сравнения: ещё в сентябре экспорт дизеля ограничивали, чтобы сохранить достаточный объём топлива внутри страны. Теперь ситуация изменилась настолько, что правительство обсуждает расширение экспортных квот.

Дизель снова идёт на экспорт

В октябре отдельным компаниям разрешили экспортировать около 500 тыс. тонн дизельного топлива.

По данным Reuters, в ноябре экспортная квота может быть увеличена примерно до 2 млн тонн.

Поставки в рамках межправительственных соглашений будут идти дополнительно.

Такой разворот объясняется избытком дизеля на внутреннем рынке. Если экспорт слишком долго держать закрытым, нефтебазы и заводские хранилища начинают переполняться, а НПЗ приходится снижать переработку нефти — вместе с этим сокращается и выпуск бензина.

Поэтому дизельный рынок к концу октября уже практически вышел из кризисной фазы.

С бензином ситуация сложнее

Автомобильный бензин Россия по-прежнему импортирует.

Ранее Александр Новак сообщил, что поставки из-за рубежа сохранятся как минимум до конца 2026 года и сейчас обеспечивают примерно 10% внутреннего потребления.

Импорт нужен не только для текущего снабжения АЗС, но и для восстановления запасов, которые были активно использованы летом и в начале осени.

Экспорт российского бензина при этом остаётся запрещённым.

Таким образом, бензиновый и дизельный сегменты сейчас находятся в разных состояниях:

дизеля достаточно для внутреннего рынка и экспорта;

бензин всё ещё требует импортной поддержки.

30 октября: новая атака на Новокуйбышевский НПЗ

Утром 30 октября Самарская область подверглась атаке беспилотников.

Губернатор Вячеслав Федорищев подтвердил массированную атаку и работу ПВО. Аэропорт Курумоч временно ограничивал работу.

Жители Новокуйбышевска сообщали о взрывах и сильном задымлении промышленной зоны. Мониторинговые источники и опубликованные видео указывают на пожар в районе Новокуйбышевского НПЗ.

Новокуйбышевский НПЗ входит в структуру «Роснефти». Его мощность оценивается примерно в 8,3–8,8 млн тонн нефти в год. Завод производит автомобильные бензины, дизельное и реактивное топливо, битумы и другие нефтепродукты.

Но пока нет подтверждённых данных:

о повреждении установок первичной переработки;

об остановке завода;

о снижении выпуска бензина и дизеля;

о сроках возможного ремонта.

Поэтому сейчас можно говорить о подтверждённой атаке на регион и вероятном пожаре на территории предприятия, но не о подтверждённой остановке НПЗ.

Почему Новокуйбышевск важен

Завод расположен в одном из ключевых нефтеперерабатывающих узлов Поволжья.

В предыдущие месяцы проблемы уже возникали на Куйбышевском и Сызранском НПЗ. Поэтому серьёзное повреждение ещё одного крупного предприятия Самарской группы могло бы снова уменьшить резерв перерабатывающих мощностей региона.

Именно масштаб технологического ущерба, а не сам факт атаки, сейчас является главным показателем для рынка.

Что произошло с Петербургом после атаки 18 октября

Предыдущий обзор завершался пожарами на нефтебазе «Ручьи» и Петербургском нефтяном терминале.

После 18 октября подтверждений полного вывода этих объектов из эксплуатации не появилось.

Не произошло и заметного длительного нарушения снабжения Петербурга топливом.

Поэтому опасения, что повреждение сразу двух крупных объектов хранения и перевалки вызовет новый региональный дефицит, пока не реализовались.

Это косвенно подтверждает, что последствия атаки удалось локализовать либо компенсировать другими каналами снабжения.

Бензин начал заметно дешеветь

Одно из главных изменений второй половины октября — разворот розничных цен.

По данным Росстата, на 19 октября средняя цена бензина по России составляла:

78,04 руб. за литр.

АИ-92 — 74,02 руб.

АИ-95 — 80,30 руб.

За неделю бензин подешевел примерно на 0,7%.

Следующая неделя дала ещё более сильное снижение.

К 26 октября:

средняя цена бензина — 76,64 руб./л;

АИ-92 — 72,55 руб.;

АИ-95 — 78,90 руб.;

АИ-98 и выше — 104,66 руб.;

дизель — 86,52 руб.

За одну неделю средний бензин подешевел примерно на 1,8%.

Это уже заметная коррекция после многомесячного роста.

Но с начала года бензин всё ещё дороже почти на 19%

Даже после октябрьского снижения накопленный рост остаётся большим.

По данным Росстата на 26 октября:

бензин с конца 2025 года подорожал примерно на 18,6%;

АИ-92 — примерно на 18,6%;

АИ-95 — примерно на 18,6%;

АИ-98 и выше — на 17,5%;

дизель — на 13,3%.

То есть октябрь пока лишь частично отыграл летне-осенний скачок.

Снижение цен стало массовым по регионам

За неделю 20–26 октября бензин подешевел в 57 регионах.

Наиболее сильное снижение:

Камчатский край — −12,6%;

Ивановская область — −11,4%.

Рост Росстат зафиксировал только в 24 субъектах.

Максимальный — в Саратовской области, около +2,1%.

В Москве бензин за неделю подешевел примерно на 0,6%, в Петербурге вырос на 0,7%.

Такое число регионов со снижением цен — один из наиболее явных признаков общего улучшения рынка.

Воронежская область: АИ-95 вернулся почти на все АЗС

Воронежская область показывает, насколько быстро может восстанавливаться региональный рынок.

6 октября АИ-95 был только примерно на 46% АЗС.

13 октября — уже на 71%.

К утру 28 октября:

АИ-92 — более чем на 90% АЗС;

АИ-95 — на 86%;

дизель — примерно на 91%.

Практически все крупные сети сняли ограничения.

За три недели доступность АИ-95 выросла примерно на 40 процентных пунктов.

Тамбовская область: «чёт-нечёт» отменяют

Ещё в начале октября Тамбовская область оставалась одним из самых жёстко регулируемых регионов.

К 22 октября работали 187 АЗС:

АИ-92 — на 164;

АИ-95 — на 172;

дизель — на всех 187;

все три вида топлива одновременно — на 157 станциях.

С 23 октября на большинстве АЗС Роснефти и ЛУКОЙЛа начали отменять систему продажи бензина по принципу «чёт-нечёт».

Часть лимитов ещё сохранялась, но главный административный механизм распределения топлива был снят.

Карелия, Мордовия и Рязань снимают ограничения

24 октября Карелия полностью отменила оставшиеся лимиты на продажу топлива.

Мордовия также начала снимать ограничения, действовавшие ещё с июля.

В Рязани отменили продажу бензина в зависимости от автомобильного номера.

Это уже не отдельные локальные улучшения, а достаточно широкая тенденция: регионы постепенно возвращаются от ручного распределения топлива к обычной розничной продаже.

Севастополь вернулся к свободной продаже

Севастополь, где ещё недавно бензин продавался по QR-кодам и с жёсткими лимитами, к концу октября также снял основные ограничения.

Это особенно показательно, потому что регион долго оставался одним из наиболее регулируемых рынков топлива.

Краснодар: улучшение без полной нормализации

Краснодар восстановился заметно, но не полностью.

20 октября работали 88 АЗС:

АИ-92 — на 61;

АИ-95 — на 52;

дизель — на 85.

23 октября работали уже 94 АЗС:

АИ-92 — на 67;

АИ-95 — на 52;

дизель — на 88.

Ещё 14 станций временно не продавали топливо.

То есть дизель почти вернулся к нормальной доступности, а бензин АИ-95 всё ещё отсутствовал примерно на половине общего числа городских станций.

Новороссийск остаётся одним из слабых мест

В Новороссийске восстановление заметно медленнее.

21 октября:

31 работающая АЗС;

АИ-92 — на 18;

АИ-95 — на 12;

дизель — на 30.

На всех действовали ограничения: топливо отпускали только в бак автомобиля, лимит составлял от 30 до 60 литров.

23 октября АИ-95 временно оставался всего на 7 из 30 работающих АЗС.

К 27 октября ситуация улучшилась:

32 работающие станции;

АИ-92 — на 25;

АИ-95 — на 19;

дизель — на 31.

Но лимиты всё ещё сохранялись.

Это один из немногих крупных городов, где региональный дефицит к концу октября ещё нельзя считать снятым.

Геленджик и Сочи

В Геленджике 27 октября:

АИ-92 — на семи АЗС;

АИ-95 — на восьми;

дизель — на десяти.

Ситуация лучше сентябрьской, но бензин по-прежнему есть не везде.

В Сочи 28 октября работали 45 АЗС:

АИ-92 — на 32;

АИ-95 — на 32;

АИ-100 — на 14;

дизель — на 34.

Сочи сейчас выглядит заметно стабильнее Новороссийска и Геленджика.

ФАС продолжает разбирательства

К 20 октября число дел о нарушениях на топливном рынке достигло 70.

Выдано более 100 предупреждений.

При этом ФАС уже говорит о стабилизации рынка.

То есть большая часть расследований относится скорее к последствиям наиболее напряжённого периода августа—октября, чем к новой волне дефицита.

Наиболее уязвимыми остаются независимые АЗС, которые сильнее зависят от биржевых закупок и своевременной отгрузки топлива.

Импорт бензина остаётся дорогим

В октябре Минэнерго обсуждало возможность сделать импорт бензина экономически привлекательнее.

Проблема в том, что при действующих внутренних ценах зарубежное топливо может быть слишком дорогим после учёта закупки, логистики, страхования, перевалки и валютного курса.

Поэтому само разрешение импорта ещё не гарантирует большие физические поставки.

Государству приходится одновременно поддерживать доступность бензина и создавать экономические условия для ввоза.

Государство меняет правила для НПЗ

В октябре также начались изменения долгосрочного регулирования.

Комитет Госдумы поддержал законопроект, по которому требования по доле выпуска бензина для получения обратного акциза предлагается рассчитывать по каждому НПЗ отдельно, а не только по группе компаний.

Одновременно сроки выполнения части соглашений о модернизации НПЗ продлены до 1 июля 2027 года.

Логика понятна: после серии атак государство фактически ставит восстановление уже существующих установок выше строгого соблюдения первоначальных сроков модернизации.

Короткий итог

К 30 октября топливный рынок заметно восстановился:

— переработка выросла примерно на 25%;
— дизель снова идёт на экспорт;
— бензин дешевеет третью неделю;
— большинство регионов снимают ограничения;
— АИ-95 вернулся на значительную часть ранее проблемных АЗС.

Главные слабые места остаются прежними:

— бензин всё ещё импортируется;
— Новороссийск и часть южных регионов полностью не восстановились;
— новая атака на Новокуйбышевский НПЗ может снова ухудшить производственный баланс, если подтвердится повреждение основных установок.

Источники

1. ECOMHUB — «Хроники топливного кризиса в России: 15–18 октября 2026 года. Под ударом нефтебаза „Ручьи“ и Петербургский нефтяной терминал, бензин продолжают импортировать, а на юге АИ-95 всё ещё есть лишь на части АЗС»
   https://ecomhub.ru/russia-fuel-crisis-october-2026-saint-petersburg-ruchi-oil-depot-terminal-fires-gasoline-import-shortages/
2. Reuters — «Russian oil refineries boost output as drone attacks halt after US-brokered deal, sources say»
   https://www.reuters.com/business/energy/russian-oil-refineries-boost-output-drone-attacks-halt-after-us-brokered-deal-2026-10-27/
3. The Wall Street Journal — «Ukraine Pauses Strikes on Russian Refineries After Pressure From U.S.»
   https://www.wsj.com/world/ukraine-pauses-strikes-on-russian-refineries-after-pressure-from-u-s-a9e512f8
4. Reuters — «Ukraine pauses strikes on Russian refineries after pressure from Trump, WSJ reports»
   https://www.reuters.com/business/energy/ukraine-pauses-strikes-russian-refineries-after-pressure-trump-wsj-reports-2026-10-30/
5. Deutsche Welle — «WSJ: Под давлением Трампа Украина приостановила удары по НПЗ в РФ»
   https://www.dw.com/ru/wsj-ukraina-priostanovila-udary-po-npz-v-rossii-pod-davleniem-donalda-trampa-pered-promezutocnymi-vyborami-v-ssa/a-79803446
6. ФедералПресс — «Атаку дронов ВСУ отражают в Самарской области»
   https://fedpress.ru/news/63/incidents/3457982
7. ТОЛЬЯТТИ.ру — «Губернатор Вячеслав Федорищев выступил с экстренным обращением к жителям Самарской области»
   https://tolyatty.ru/text/incidents/2026/10/30/76733849/
8. RBC-Ukraine — «Russian oil refinery erupts in flames after drone attack in Samara region»
   https://newsukraine.rbc.ua/news/russian-oil-refinery-erupts-in-flames-after-1793340447.html
9. The New Voice of Ukraine — «Drone strike targets major Russian oil refinery in Samara Oblast»
   https://english.nv.ua/russian-war/major-russian-oil-refinery-ablaze-in-samara-oblast-following-morning-drone-attack-50654704.html
10. Reuters — «Russia to extend diesel export ban, use quotas to fulfil US deal, sources say»
    https://www.reuters.com/business/energy/russia-extend-diesel-export-ban-use-quotas-fulfil-us-deal-sources-say-2026-10-29/
11. Росстат — «О потребительских ценах на нефтепродукты с 13 по 19 октября 2026 года»
    https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/163_21-10-2026.html
12. Росстат — «О потребительских ценах на нефтепродукты с 20 по 26 октября 2026 года»
    https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/169_28-10-2026.html
13. Финмаркет — «За период с 13 по 19 октября цены на бензин в РФ снизились на 0,69%»
    https://www.finmarket.ru/database/news/6732912?fid=6522&fs=T&l=42
14. Интерфакс — «Россия продолжит импортировать бензин как минимум до конца 2026 года»
    https://www.interfax.ru/russia/1122588
15. Интерфакс — «Комитет Госдумы одобрил расчёт доли бензина для права на обратный акциз по каждому НПЗ»
    https://www.interfax.ru/russia/1124641
16. Коммерсантъ — «Утром 20 октября бензин отпускают 88 АЗС в Краснодаре»
    https://www.kommersant.ru/doc/9042611
17. Коммерсантъ — «В Краснодаре утром 23 октября работают 94 АЗС»
    https://www.kommersant.ru/doc/9045458
18. Коммерсантъ — «В Новороссийске топливо доступно на 31 АЗС»
    https://www.kommersant.ru/doc/9043465
19. Коммерсантъ — «Топливо в Новороссийске доступно на 30 АЗС»
    https://www.kommersant.ru/doc/9045399
20. Коммерсантъ — «Бензин в Новороссийске отпускают на 32 АЗС»
    https://www.kommersant.ru/doc/9061362
21. Коммерсантъ — «В Сочи утром 28 октября топливо продают на 45 АЗС»
    https://www.kommersant.ru/doc/9062486
22. Коммерсантъ — «Главные новости за 28 октября: Воронеж, Белгород, Курск, Липецк, Орел, Тамбов»
    https://www.kommersant.ru/doc/9063165
23. Коммерсантъ — «Главные новости за 22 октября: Воронеж, Белгород, Липецк, Курск, Орел, Тамбов»
    https://www.kommersant.ru/doc/9045184
24. Тамбовские новости — «22 октября: оперативная информация по наличию топлива на АЗС Тамбовской области»
    https://tam-news.ru/society/2026/10/22/32310.html
25. РБК Санкт-Петербург — «Петербург подвергся самой масштабной атаке дронов после начала СВО»
    https://www.rbc.ru/spb_sz/18/10/2026/6ad46310d9bd7fba8742fce1

Сообщение Хроники топливного кризиса в России: 18–30 октября 2026 года. Две недели без крупных ударов подняли переработку на 25%, регионы снимают ограничения, но 30 октября атакован Новокуйбышевский НПЗ появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.

Подробнее

Binance взломали на $6,3 млрд: крупнейшая криптобиржа остановила вывод средств, а следы атаки ведут в КНДР

30 октября 2026 года

Крупнейшая мировая криптовалютная биржа Binance подверглась масштабной хакерской атаке, затронувшей активы приблизительно на $6,3 млрд. Злоумышленники получили возможность инициировать несанкционированные транзакции, а компания была вынуждена временно остановить ввод и вывод средств. По официальным данным, около $3 млрд удалось заморозить при содействии эмитентов криптовалют и блокчейн-партнёров. Binance обещает полностью компенсировать потери за счёт страхового фонда SAFU и собственных средств, однако окончательный финансовый ущерб пока не установлен. Аналитическая компания TRM Labs связывает атаку с северокорейской группировкой TraderTraitor, ранее участвовавшей во взломе Bybit. Если оценки подтвердятся, инцидент станет крупнейшим хищением в истории криптовалютной индустрии, значительно превысив потери Bybit в феврале 2025 года.

Что произошло с Binance

Вечером 29 октября 2026 года из кошельков Binance начали выводиться крупные объёмы криптовалют.

По данным блокчейн-аналитической компании TRM Labs, злоумышленник переместил активы приблизительно на $6,36 млрд через десять блокчейнов.

Основная часть транзакций прошла примерно за 20 минут.

Подозрительные операции затронули Bitcoin, Ethereum, Tron, Solana, XRP Ledger и другие сети.

Основатель Binance Чанпэн Чжао, который больше не управляет биржей, публично сообщил о признаках взлома.

Вскоре сама Binance подтвердила инцидент информационной безопасности и объявила о проведении расследования.

Позднее компания опубликовала более подробное заявление.

По её предварительной версии, злоумышленник мог получить доступ к рабочему ноутбуку инженера DevOps, проникнуть в служебную инфраструктуру и инициировать несанкционированные транзакции.

Биржа подчёркивает, что на данный момент не обнаружила признаков утечки закрытых ключей криптовалютных кошельков.

Это важная деталь, поскольку речь может идти не о прямой краже ключей, а о компрометации внутренней системы, имеющей право подписывать и отправлять транзакции.

Однако окончательная причина атаки ещё не установлена.

Binance обещает опубликовать технический отчёт после завершения расследования.

Масштаб атаки: что известно к утру 30 октября

Расхождение между $2,7 млрд и $3 млрд замороженных активов связано с разными источниками и временем оценки.

Важно и другое: сумма $6,3 млрд пока не равна окончательному безвозвратному убытку биржи.

Часть активов заблокирована, часть продолжает находиться под контролем злоумышленника, а окончательная сумма возврата неизвестна.

Но даже с учётом заморозок масштаб произошедшего беспрецедентен.

Как один рабочий ноутбук мог открыть доступ к миллиардам долларов

Предварительная версия Binance указывает на компрометацию ноутбука инженера DevOps.

Инженеры этого направления обеспечивают работу инфраструктуры, автоматизацию развертывания приложений и взаимодействие внутренних сервисов.

В современных технологических компаниях такие сотрудники могут иметь доступ к системам, управляющим критически важными процессами.

Однако доступ к рабочей инфраструктуре не должен автоматически означать право распоряжаться клиентскими активами.

Именно поэтому предварительная версия вызывает вопросы об архитектуре безопасности Binance.

По данным компании, после компрометации устройства злоумышленник получил доступ к сервисному контейнеру.

Через него удалось инициировать транзакции на вывод средств.

Иными словами, атака могла затронуть систему, которая выполняла операции от имени биржи.

Это принципиально отличается от ситуации, когда хакер непосредственно получает закрытые ключи кошельков.

Почему проблема серьёзнее обычного взлома аккаунта

При компрометации пользовательского аккаунта злоумышленник, как правило, получает доступ к определённому счёту.

При компрометации инфраструктурного сервиса риск может распространяться на множество операций и кошельков.

Если система имеет разрешения на подписание транзакций в нескольких блокчейнах, её взлом потенциально создаёт значительно больший ущерб.

Аналитики TRM Labs считают, что характер операций указывает на компрометацию инфраструктуры подписания транзакций горячих кошельков Binance.

Это пока независимая техническая оценка, а не окончательное заключение расследования.

Но она объясняет, почему атака могла одновременно затронуть разные блокчейны, использующие различные криптографические механизмы.

TRM Labs: за атакой может стоять северокорейская TraderTraitor

30 октября Reuters сообщил о выводах американской блокчейн-аналитической компании TRM Labs.

Специалисты с высокой степенью уверенности связывают атаку с группировкой TraderTraitor, которую относят к северокорейским государственным хакерским структурам.

По данным TRM, схема атаки включала заранее подготовленные операции и компрометацию системы подписания транзакций.

В Ethereum злоумышленник использовал механизм EIP-7702, позволяющий аккаунту делегировать выполнение операций коду смарт-контракта.

TRM сообщает о 50 заранее подписанных разрешениях, которые использовались в атаке на один из горячих кошельков.

При этом атаки в других блокчейнах проходили через обычные подписанные транзакции.

Аналитики считают, что столь масштабное одновременное воздействие на разные сети указывает на доступ к центральной инфраструктуре управления кошельками.

Однако причастность КНДР пока является выводом частной аналитической компании.

Публичного окончательного заключения правоохранительных органов на момент подготовки материала нет.

Поэтому представлять северокорейское происхождение атаки как юридически установленный факт преждевременно.

По масштабу Binance почти в четыре раза превзошла взлом Bybit

В феврале 2025 года криптовалютная биржа Bybit потеряла около $1,5 млрд в результате крупной хакерской атаки.

Тогда происшествие называли крупнейшим хищением криптовалюты в истории отрасли.

Теперь Binance столкнулась с инцидентом значительно большего масштаба.

Сравнение двух атак

Расчёт EcomHub Research: оценка инцидента Binance в $6,3 млрд приблизительно в 4,2 раза больше суммы, связанной со взломом Bybit.

Но сравнение требует оговорки.

По Binance ещё предстоит определить окончательный безвозвратный ущерб.

Часть активов заморожена и потенциально может быть возвращена.

Поэтому точнее говорить о крупнейшей по объёму затронутых активов атаке, а не о подтверждённом окончательном убытке на всю сумму $6,3 млрд.

Почему заморозка $3 млрд не означает возврат этих денег

После обнаружения атаки Binance обратилась к эмитентам стейблкоинов и блокчейн-партнёрам.

В заморозке активов участвовали Tether, Circle и другие компании.

По данным Reuters, Tether заблокировала около $1,57 млрд связанных с инцидентом активов, а Circle — более $800 млн.

TRM Labs оценила объём замороженных стейблкоинов примерно в $2,67 млрд.

Дополнительные ограничения применялись к активам в сети Arbitrum.

Значительная часть таких операций возможна благодаря техническим механизмам контроля со стороны эмитентов и отдельных блокчейн-инфраструктур.

Однако между заморозкой и окончательным возвратом средств существует разница.

Замороженные токены могут оставаться на адресе злоумышленника.

Для их последующего восстановления или компенсации могут потребоваться дополнительные юридические и технические процедуры.

Кроме того, далеко не каждую криптовалюту можно заблокировать аналогичным способом.

Почему биткоины особенно сложно вернуть

TRM Labs сообщила, что злоумышленник контролировал более 18 тыс. BTC.

По данным CoinDesk, приблизительно 18 270 биткоинов были распределены между 19 кошельками.

В отличие от централизованно выпускаемых стейблкоинов, Bitcoin не имеет эмитента, способного по собственной инициативе заморозить конкретные монеты.

Поэтому их возврат зависит от отслеживания дальнейших перемещений, действий правоохранительных органов и возможного взаимодействия с криптобиржами.

Если злоумышленник продолжит удерживать активы в собственных кошельках, технически изъять их значительно сложнее.

Это одна из причин, почему часть средств может оставаться недоступной длительное время.

Сколько Binance придётся компенсировать самостоятельно

По заявлению биржи, общий объём затронутых активов составляет около $6,3 млрд.

Около $3 млрд удалось заморозить.

Простая арифметическая разница — $3,3 млрд.

Но она не равна окончательному объёму компенсации.

Замороженные активы не обязательно уже возвращены, а часть оставшихся средств может быть восстановлена позже.

Для предварительной оценки рассмотрим несколько сценариев.

Расчёт EcomHub Research

Расчёт условный и не учитывает изменение рыночных цен криптовалют, юридические расходы и другие последствия.

Он показывает зависимость окончательного ущерба от эффективности возврата активов.

Даже если удастся вернуть большую часть средств, компания может столкнуться со значительными дополнительными расходами.

К ним относятся восстановление инфраструктуры, усиление безопасности, расследование, юридическое сопровождение и возможные регуляторные последствия.

Поэтому влияние атаки на Binance не ограничивается суммой похищенных криптовалют.

Binance обещает покрыть потери из фонда SAFU

Binance заявила, что все потери будут компенсированы за счёт страхового фонда SAFU и собственных средств компании.

SAFU — Secure Asset Fund for Users — был создан для защиты пользователей при чрезвычайных ситуациях.

Однако обещание компенсировать ущерб ещё не подтверждает фактического восстановления всех резервов.

Для оценки финансовой устойчивости биржи необходимо знать доступную стоимость активов SAFU, размер собственных ликвидных резервов и окончательную сумму потерь.

Компания пока не раскрыла детальный план компенсации с разбивкой по источникам финансирования.

Кроме того, размер потенциального ущерба настолько велик, что вопрос достаточности фонда приобретает особое значение.

Если часть убытков потребуется покрывать непосредственно из корпоративных средств, это может существенно изменить структуру ликвидности Binance.

Почему заявление о безопасности средств требует проверки

Binance утверждает, что средства пользователей находятся в безопасности.

Одновременно биржа подтверждает несанкционированные транзакции на миллиарды долларов.

Эти заявления не обязательно противоречат друг другу.

Криптобиржа может потерять активы и затем восстановить обеспечение клиентских обязательств за счёт собственных резервов.

Но для независимой проверки необходима подтверждённая информация о фактическом покрытии обязательств перед клиентами.

Binance пообещала опубликовать обновлённый Proof of Reserves после завершения мероприятий по устранению последствий атаки.

Именно этот документ должен стать одним из ключевых источников информации о состоянии резервов.

CoinDesk обнаружил возможный временный дефицит обеспечения клиентских активов

Особенно серьёзные вопросы вызвало расследование CoinDesk.

Издание сопоставило адреса кошельков, затронутых атакой, с данными октябрьского отчёта Binance о резервах.

По оценке журналистов, часть похищенных активов находилась в кошельках, используемых для обеспечения клиентских балансов.

В частности, CoinDesk сообщает, что после вывода приблизительно 204,5 тыс. ETH покрытие клиентских обязательств по Ethereum могло временно снизиться примерно до 94%, если недостающие средства ещё не были восполнены.

Это оценка на основе опубликованных адресов и прежних данных о резервах, а не подтверждённый актуальный показатель после действий Binance по компенсации.

Но она показывает, почему независимая проверка необходима.

Если активы действительно были частью обеспечения клиентских обязательств, бирже потребуется восстановить соответствующие резервы.

Иначе утверждения о полной сохранности клиентских средств останутся недостаточно подтверждёнными.

Оценка EcomHub. Главный финансовый вопрос сейчас заключается не только в размере похищенных средств, но и в том, насколько быстро Binance сможет документально подтвердить полное покрытие обязательств перед клиентами.

Почему биржа остановила ввод и вывод средств

После атаки Binance временно приостановила операции пополнения и вывода криптовалют.

Компания объяснила решение необходимостью проведения проверок безопасности.

Подобные ограничения позволяют остановить дальнейшее движение средств через потенциально уязвимую инфраструктуру.

Однако для пользователей это создаёт отдельную проблему.

Клиенты могут видеть свои балансы, но временно не иметь возможности вывести активы или перевести их на другую площадку.

Особенно болезненно это для трейдеров, которым необходим быстрый доступ к ликвидности.

При этом временная остановка вывода сама по себе не доказывает неплатёжеспособность биржи.

Она может быть обоснованной защитной мерой.

Но если ограничения сохраняются продолжительное время, возникают дополнительные риски для доверия клиентов.

На момент подготовки материала Binance не предоставила окончательного графика полного восстановления операций.

Поэтому нельзя утверждать, что вывод средств уже возобновлён во всех сетях.

Реакция рынка: биткоин опустился ниже $79 тысяч

Новости об атаке вызвали заметную реакцию криптовалютного рынка.

По данным Associated Press, вечером 29 октября биткоин снижался примерно на 3,2% и опускался ниже $79 тыс.

Однако связывать всё движение рынка исключительно со взломом Binance было бы некорректно.

Криптовалюты реагируют одновременно на множество факторов, включая макроэкономические ожидания, изменение ликвидности и поведение крупных инвесторов.

Тем не менее инцидент на крупнейшей бирже способен усилить опасения участников рынка относительно безопасности централизованного хранения цифровых активов.

Особенно если атака затрагивает резервы, которыми обеспечиваются клиентские балансы.

В таких условиях инвесторы начинают оценивать не только курс криптовалют, но и надёжность инфраструктуры, через которую они совершают сделки.

Почему атака на Binance опаснее обычного взлома криптокошелька

Binance занимает системно важное положение в криптовалютной отрасли.

Через платформу проходят большие объёмы торгов, а её инфраструктура связана с множеством цифровых активов и финансовых сервисов.

Поэтому нарушение безопасности такой компании может затронуть не только непосредственных клиентов.

Последствия способны распространяться на другие биржи, эмитентов стейблкоинов, поставщиков ликвидности и блокчейн-проекты.

Особенно важно, что для ограничения ущерба потребовалось координированное участие нескольких организаций.

Tether, Circle и другие участники смогли заморозить значительную часть связанных с атакой активов.

С одной стороны, это демонстрирует возможность совместного реагирования на крупные криптовалютные преступления.

С другой — напоминает, что многие цифровые активы, особенно централизованные стейблкоины, могут технически блокироваться их эмитентами.

Для пользователей это имеет двойственное значение.

Такие механизмы помогают противодействовать хищениям, но одновременно означают зависимость части цифровых активов от решений централизованных организаций.

Пять вопросов, на которые Binance пока не ответила

Первый — как злоумышленник получил доступ к ноутбуку инженера?

Компания сообщила о возможной компрометации устройства, но не раскрыла механизм проникновения.

Неизвестно, использовались ли фишинг, вредоносное программное обеспечение или другие методы.

Второй — почему служебный контейнер мог инициировать вывод миллиардов долларов?

Необходимо понять, какие разрешения имел скомпрометированный сервис и почему операции не были остановлены дополнительными механизмами контроля.

Третий — как атака одновременно затронула несколько блокчейнов?

TRM Labs предполагает компрометацию инфраструктуры подписания транзакций.

Но окончательная техническая причина требует подтверждения.

Четвёртый — чем Binance покроет окончательный ущерб?

Биржа обещает использовать SAFU и собственные средства, но пока не раскрыла детальную структуру компенсации.

Пятый — когда будет опубликовано независимое подтверждение резервов?

Новый Proof of Reserves должен показать, насколько полно восстановлено обеспечение клиентских обязательств.

Именно ответы на эти вопросы определят долгосрочные последствия атаки.

Оценка EcomHub: крупнейший взлом поставил под вопрос внутреннюю безопасность криптобирж

Атака на Binance демонстрирует уязвимость централизованных криптовалютных платформ.

Даже если закрытые ключи кошельков не были похищены, доступ к служебной инфраструктуре может позволить злоумышленнику проводить операции от имени биржи.

В таком случае решающее значение приобретает не только криптографическая защита, но и организация внутренних процессов.

Критически важными становятся разграничение полномочий, контроль сервисных учётных записей, независимое подтверждение крупных транзакций и своевременное обнаружение аномальной активности.

Для Binance особенно неприятно, что атака затронула сразу несколько блокчейнов.

Это указывает на потенциальную проблему не в отдельной криптовалюте, а в самой инфраструктуре управления активами.

При этом компания смогла оперативно привлечь эмитентов стейблкоинов и блокчейн-партнёров для блокировки значительной части средств.

Но скорость реагирования не отменяет вопроса о том, почему операции на миллиарды долларов оказались возможны.

Вывод EcomHub

Binance столкнулась с инцидентом, который по масштабу затронутых средств может стать крупнейшей криптовалютной кражей в истории — приблизительно $6,3 млрд.

Около $3 млрд удалось заморозить, но окончательная величина безвозвратного ущерба ещё неизвестна.

Компания обещает компенсировать потери пользователей и восстановить полное обеспечение клиентских активов.

Однако главным доказательством станет не публичное обещание, а подтверждённые резервы и результаты технического расследования.

Особенно серьёзно выглядит предварительная версия о компрометации рабочего ноутбука инженера.

Если она подтвердится, получится, что одна из крупнейших финансово-технологических платформ мира потеряла контроль над многомиллиардными активами не из-за взлома криптографических алгоритмов, а через собственную операционную инфраструктуру.

Аналитики TRM Labs связывают атаку с северокорейской TraderTraitor, но окончательное установление виновных ещё впереди.

Для криптовалютного рынка главный вопрос теперь не в том, сможет ли Binance возместить потери. Не менее важно, сможет ли крупнейшая биржа доказать, что после устранения последствий атаки аналогичный доступ к её кошелькам больше невозможен.

Источники

1. Binance. Security Incident Update. Официальное заявление биржи, 30 октября 2026 года.
   https://www.binance.com/en/support/announcement/detail/c5a8729a97ac486d963784d96c5642d7
2. TRM Labs. North Korea Steals USD 6.36 Billion From Binance in the Largest Hack in History. Технический разбор атаки, 29–30 октября 2026 года.
   https://www.trmlabs.com/resources/blog/north-korea-steals-usd-6-36-billion-from-binance-in-the-largest-hack-in-history
3. Reuters. Blockchain analysis firm TRM says North Korea behind Binance crypto theft. 30 октября 2026 года.
   https://www.reuters.com/legal/government/blockchain-analysis-firm-trm-says-north-korea-behind-binance-crypto-theft-2026-10-30/
4. Reuters. Crypto exchange Binance freezes assets after $6.3 billion security breach. 29–30 октября 2026 года.
   https://www.marketscreener.com/news/tether-circle-freeze-2-38-billion-after-binance-reports-security-incident-ce785fdadf8cfe21
5. CoinDesk. Binance says customer money is safe after huge hack drains key reserve wallets. 30 октября 2026 года.
   https://www.coindesk.com/business/2026/10/30/binance-hack-drained-wallets-backing-customer-assets-reserve-data-shows
6. CoinDesk. Binance hacker splits $1.4 billion of bitcoin into 19 wallets that no one can freeze. 30 октября 2026 года.
   https://www.coindesk.com/markets/2026/10/30/binance-hacker-splits-usd1-4-billion-of-bitcoin-into-19-wallets-that-no-one-can-freeze
7. РБК. «Binance раскрыла детали инцидента, который затронул свыше $6 млрд». 30 октября 2026 года.
   https://www.rbc.ru/technology_and_media/30/10/2026/6ae405024e86453db55056d8
8. «Коммерсантъ». «Биржа Binance приостановила все транзакции после сообщения о взломе». 30 октября 2026 года.
   https://www.kommersant.ru/doc/9064280
9. Deutsche Welle. «Хакеры взломали крупнейшую в мире криптобиржу Binance». 30 октября 2026 года.
   https://amp.dw.com/ru/vzlom-krupnejsej-v-mire-kriptobirzi-binance-bitkoin-i-efir-podeseveli-bolee-cem-na-3/a-79803520

Сообщение Binance взломали на $6,3 млрд: подозрения ведут к хакерам из КНДР появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.

Подробнее

«Магнит» забирает В1 под своё управление: дискаунтер вырос на 42%, вышел в прибыль — и лишился самостоятельности

«Магнит» объявил о переводе сети жёстких дискаунтеров В1 («Первый выбор») под управление основного формата «Магнит у дома». Решение выглядит неожиданным: за девять месяцев 2026 года оборот В1 вырос на 42%, сопоставимые продажи — на 31,7%, а с марта сеть демонстрирует положительную EBITDA. Несмотря на эти результаты, самостоятельная управленческая модель дискаунтера прекращает существование, а его руководитель Анжела Рябова покидает компанию. Формально В1 сохранит название, позиционирование и ценовое предложение, но стратегические решения теперь будут приниматься в структуре массового формата «Магнита». На фоне стремительного роста «Чижика» у X5 возникает закономерный вопрос: зачем переводить один из самых быстрорастущих форматов под управление бизнеса с совершенно другой экономикой — ради масштабирования или потому, что самостоятельная модель В1 так и не оправдала ожиданий?

Быстрорастущий дискаунтер теряет самостоятельность

29 октября 2026 года «Магнит» объявил об изменении структуры управления сетью В1.

Жёсткий дискаунтер, который с 2023 года развивался как отдельный бизнес-формат, перейдёт под управление основного направления компании — «магазины у дома».

В официальном сообщении ритейлер объяснил решение объединением компетенций и лучших практик двух форматов.

При этом В1 обещают сохранить собственный бренд, позиционирование и ценностное предложение покупателям.

Но изменение выходит далеко за пределы организационной перестановки.

Вместе с переходом под управление «Магнита у дома» компанию покидает Анжела Рябова — руководитель, которая участвовала в запуске, формировании команды и развитии сети.

Получается необычная ситуация.

Формат показывает высокие темпы роста, выходит на положительный операционный результат и продолжает открывать магазины, но одновременно теряет отдельное управление.

Официально «Магнит» не связывает уход руководителя с финансовыми результатами или изменением стратегии.

Поэтому утверждать, что Рябова была уволена из-за неудач В1, оснований нет.

Однако совпадение двух событий — управленческой интеграции и ухода руководителя — делает вопрос о будущем самостоятельного формата особенно актуальным.

Что происходит с В1 в цифрах

В1 («Первый выбор») была запущена в феврале 2023 года.

Компания позиционировала её как современный жёсткий дискаунтер для рациональных покупателей.

Основная идея — сравнительно небольшой ассортимент, низкие цены, ограниченные операционные затраты и повышенное внимание к свежим продуктам.

Сейчас сеть насчитывает 197 магазинов, преимущественно в Москве и Московской области.

Основные показатели В1

Цифры выглядят впечатляюще.

Особенно рост сопоставимых продаж на 31,7%.

Это означает, что оборот магазинов, входящих в сопоставимую базу, увеличивается существенно быстрее обычной продовольственной инфляции.

Но здесь есть важный нюанс.

Рост LFL может складываться из изменения среднего чека и количества покупок.

«Магнит» не раскрыл, какую часть результата обеспечило увеличение посещаемости, а какую — рост среднего чека.

Не опубликованы также абсолютный товарооборот В1, сумма EBITDA, рентабельность, выручка на квадратный метр и денежная отдача на вложенный капитал.

Поэтому высокая динамика продаж пока не позволяет сделать вывод, что сеть стала устойчиво прибыльной на всех уровнях финансового результата.

Положительная EBITDA — ещё не доказательство успешной бизнес-модели

В официальном сообщении «Магнит» отдельно подчёркивает, что с марта 2026 года В1 демонстрирует положительную EBITDA.

Это важный этап развития.

Но EBITDA не показывает конечную прибыль после учёта всех расходов.

В частности, она не учитывает амортизацию, проценты и налоги.

Кроме того, для торговой сети имеют значение капитальные затраты на открытие магазинов, оборудование и логистическую инфраструктуру.

Если EBITDA положительна, но невелика, а инвестиции продолжают увеличиваться, сроки окупаемости бизнеса могут оставаться значительными.

Поэтому для полноценной оценки В1 необходимо понимать три показателя: абсолютную EBITDA, её отношение к обороту и срок окупаемости одного магазина.

Ни один из них компания не раскрыла.

Почему это важно

Предположим, дискаунтер получает 100 млн рублей годового оборота.

При рентабельности EBITDA 1% он зарабатывает 1 млн рублей до амортизации, процентов и налогов.

При рентабельности 5% — уже 5 млн рублей.

Разница в пять раз.

Но оба магазина формально демонстрируют положительную EBITDA.

Расчёт EcomHub Research. Это условный пример, а не финансовые результаты В1.

Он показывает, почему одного заявления о выходе в положительную EBITDA недостаточно, чтобы оценить экономическую эффективность сети.

Возникает вопрос: если В1 действительно достигла устойчивой доходности, почему «Магнит» не раскрыл хотя бы её рентабельность, одновременно объявляя о столь существенном управленческом изменении?

Два года экспериментов, пауза в развитии — и новая реорганизация

История В1 не была последовательным движением от пилотного проекта к федеральному масштабированию.

В 2023 году «Магнит» запустил первые магазины и начал тестировать формат.

Компания рассчитывала создать собственную модель жёсткого дискаунтера, способную конкурировать с растущим «Чижиком» X5.

В начале 2024 года были объявлены амбициозные планы расширения сети как минимум до 300 магазинов к концу года.

Но фактическая траектория оказалась сложнее.

Весной 2025 года «Магнит» приостановил активную экспансию В1.

Компания объясняла решение необходимостью пересмотреть требования к расположению магазинов и повысить эффективность инвестиций в условиях роста капитальных затрат.

По данным INFOLine, к 1 июня 2025 года сеть насчитывала 167 торговых точек.

Осенью 2025 года компания возобновила открытия.

В ноябре сообщалось о сети примерно из 160 магазинов и намерении расширять присутствие в Московском регионе.

Теперь, спустя почти год, В1 насчитывает 197 объектов.

Как менялась стратегия

В результате за три с половиной года В1 несколько раз меняла темп развития.

Сначала активный запуск, затем пауза, затем возобновление экспансии и, наконец, изменение управленческой структуры.

Это не обязательно свидетельствует о провале.

Пилотирование новых форматов предполагает корректировку стратегии.

Но для бизнеса, который изначально создавался как потенциальный конкурент федеральным сетям жёстких дискаунтеров, масштаб менее 200 магазинов спустя более трёх лет выглядит скромно.

Особенно на фоне конкурента, который за тот же период превратился в один из крупнейших продуктовых форматов страны.

«Чижик» ушёл далеко вперёд. И разрыв продолжает увеличиваться

Главный конкурент В1 — не столько обычный «Магнит», сколько «Чижик» группы X5.

Обе сети ориентированы на покупателей, стремящихся контролировать повседневные расходы.

Обе делают ставку на сокращённый ассортимент и операционную эффективность.

Но масштабы развития значительно различаются.

По итогам III квартала 2026 года «Чижик» получил 139,6 млрд рублей чистой розничной выручки.

Рост составил 34,5%.

За девять месяцев выручка достигла 391,2 млрд рублей, увеличившись на 31,4%.

При этом «Чижик» впервые обогнал «Перекрёсток» по квартальной выручке.

Для X5 дискаунтер уже стал одним из ключевых источников роста.

У «Магнита» В1 по-прежнему остаётся относительно небольшим форматом с 197 магазинами.

Сравнение динамики

При этом оборот В1 и чистая розничная выручка «Чижика» могут различаться по методике расчёта.

Поэтому прямое сравнение темпов требует осторожности.

Но различие абсолютных масштабов очевидно.

В1 растёт быстрее в процентах, однако «Чижик» расширяет значительно более крупную сеть.

Именно масштаб обеспечивает преимущества в закупках, логистике, работе с поставщиками и продвижении собственных торговых марок.

Для дискаунтера это особенно важно.

Низкие цены необходимо обеспечивать не только сокращением расходов в магазине, но и эффективностью всей цепочки поставок.

Оценка EcomHub. В1 удалось найти спрос на собственный формат, но этого пока недостаточно, чтобы превратиться в сопоставимого по масштабу конкурента «Чижика». Новая реорганизация может быть попыткой решить проблему через инфраструктуру основного бизнеса «Магнита».

Зачем «Магнит» передаёт дискаунтер под управление магазинов у дома

Официальная причина — объединение компетенций.

Но такая формулировка мало объясняет экономические последствия.

В действительности объединение управления может решать несколько задач.

Во-первых, сокращение административных расходов.

Отдельный формат требует собственной управленческой команды, аналитики, категорийного управления и процессов развития.

Объединение части этих функций потенциально позволяет уменьшить дублирование.

Во-вторых, использование масштабной закупочной инфраструктуры «Магнита».

Крупный ритейлер способен получать преимущества за счёт объёмов закупок, централизованных поставок и переговорных условий с производителями.

В-третьих, оптимизация логистики.

Обслуживание небольшого числа дискаунтеров отдельной инфраструктурой может быть дороже, чем интеграция их поставок в действующие маршруты массовой сети.

В-четвёртых, управление локациями.

«Магнит» располагает огромным количеством торговых объектов и может выбирать, какой формат экономически эффективнее для конкретного помещения.

Но все эти преимущества пока являются аналитическими гипотезами.

Компания не раскрыла планируемое сокращение расходов, размер потенциальной экономии или сроки завершения интеграции.

Сколько может дать объединение управления

Для оценки возможного эффекта рассмотрим условную модель.

Допустим, сеть В1 из 197 магазинов имеет средний годовой оборот 100 млн рублей на магазин.

Это не опубликованные финансовые данные В1, а расчётное предположение.

Тогда совокупный оборот сети составит около 19,7 млрд рублей.

Если интеграция закупок, логистики и административных функций позволит сократить расходы на 0,5–2% оборота, потенциальный эффект будет следующим.

Расчёт EcomHub Research

Это иллюстрация чувствительности экономики, а не прогноз «Магнита».

Реальная экономия зависит от того, какие функции В1 уже использовала совместно с основной сетью.

Если закупки и логистика давно интегрированы, дополнительный эффект может быть значительно меньше.

Кроме того, часть экономии способна потребовать первоначальных затрат на перестройку IT-систем и организационных процессов.

Но даже относительно небольшое сокращение расходов может иметь значение для дискаунтера, работающего с низкой торговой наценкой.

Именно поэтому переход под управление более крупного формата может быть экономически оправдан.

Вопрос в том, не потеряет ли В1 при этом собственные конкурентные преимущества.

Самый опасный сценарий: В1 превратится в обычный «Магнит», только с другой вывеской

Жёсткий дискаунтер и традиционный магазин у дома — разные бизнес-модели.

У них различаются ассортимент, выкладка, численность персонала, товарные запасы и требования к операционным расходам.

Обычный магазин у дома стремится удовлетворить максимально широкий набор повседневных потребностей покупателя.

Жёсткий дискаунтер сознательно ограничивает ассортимент, чтобы предложить низкие цены на наиболее востребованные товары.

Если объединить их управление без сохранения самостоятельных экономических принципов, может возникнуть конфликт.

Например, централизованная команда может стремиться увеличить ассортимент В1 для повышения оборота.

Но расширение ассортимента создаёт дополнительные расходы на закупки, хранение, выкладку и списания.

Или попытаться унифицировать оборудование, требования к персоналу и торговому залу.

Это упростит управление, но может увеличить стоимость работы дискаунтера.

Наконец, единая закупочная политика способна ограничить гибкость В1 при выборе недорогих товаров и поставщиков.

Почему сохранения названия недостаточно

«Магнит» обещает сохранить бренд и ценностное предложение В1.

Но покупатель выбирает дискаунтер не из-за вывески.

Его интересуют цена, ассортимент, качество свежих продуктов и удобство расположения.

Если после интеграции цены начнут приближаться к обычному «Магниту», а ассортимент станет более широким и дорогим, прежнее позиционирование может потерять смысл.

Поэтому главным индикатором успеха реорганизации будет не сохранение бренда, а сохранение экономических характеристик жёсткого дискаунтера.

Почему уход Анжелы Рябовой имеет значение

Анжела Рябова возглавляла формат В1 с момента его формирования и была одним из наиболее заметных публичных представителей проекта.

Она рассказывала о принципах развития дискаунтера, выборе локаций, тестировании ассортимента и поиске эффективной бизнес-модели.

Под её руководством сеть прошла несколько этапов: запуск, расширение, паузу, корректировку стратегии и возобновление открытий.

В официальном сообщении «Магнит» поблагодарил Рябову за создание и развитие формата, формирование команды и построение бизнес-процессов.

Компания подчеркнула, что решение покинуть бизнес было принято самой руководительницей.

Других причин не раскрывается.

Поэтому нельзя связывать её уход с конфликтом внутри группы, неудовлетворительными результатами или принудительной сменой руководства.

Но с точки зрения организации бизнеса одновременно происходят два значительных изменения.

Во-первых, формат теряет самостоятельную управленческую структуру.

Во-вторых, уходит руководитель, непосредственно связанный с его созданием.

В таких условиях ключевое значение приобретает преемственность.

Сможет ли новая команда сохранить экспертизу В1 и продолжить развитие именно жёсткого дискаунтера?

Или основная сеть постепенно подчинит его собственным управленческим стандартам?

Ответ покажут результаты следующих кварталов.

Почему у «Магнита» слишком много дискаунтеров

Ещё одна особенность стратегии компании — наличие нескольких форматов низких цен.

Помимо В1, группа развивает «Мою цену».

Но это разные концепции.

«Моя цена» относится к мягким дискаунтерам и во многом использует ассортиментную и операционную модель основного бизнеса «Магнита».

В1 изначально создавалась как отдельный жёсткий дискаунтер с ограниченным ассортиментом и собственной ценовой моделью.

Кроме того, компания тестировала другие решения в регионах присутствия.

Такое многообразие позволяет обслуживать разные группы покупателей.

Но одновременно усложняет управление.

Необходимо поддерживать несколько торговых концепций, ассортиментных матриц и стандартов работы.

У каждого формата собственные требования к локациям, площади магазинов и логистике.

В условиях высокой стоимости капитала ритейлеру приходится решать, какие форматы заслуживают дальнейших инвестиций.

В1 и «Моя цена»: почему их не стоит смешивать

Теперь В1 тоже перейдёт под управление массовой сети.

Это может упростить координацию форматов.

Но одновременно создаёт риск того, что различия между ними постепенно сократятся.

Если такое произойдёт, возникнет вопрос о целесообразности сохранения нескольких брендов, предлагающих покупателям похожий ассортимент по близким ценам.

Почему «Магнит» не спешит строить тысячи В1

На фоне роста «Чижика» масштаб В1 выглядит необычно скромным.

Сеть работает более трёх лет, но располагает менее чем 200 магазинами.

При этом планы на 2026 год предусматривают около 60 новых точек.

Это не означает, что сеть обязательно достигнет 257 магазинов к концу года.

Показатель 60 относится к открытиям за весь 2026 год, а текущие 197 магазинов уже включают часть открытых объектов.

Кроме того, общее количество магазинов зависит от закрытий и возможных преобразований.

Главная проблема заключается не в арифметике открытий.

Для крупного ритейлера с десятками тысяч торговых точек сеть из 197 дискаунтеров пока остаётся относительно небольшим экспериментом.

Чтобы стать федеральным конкурентом «Чижика», В1 необходимо значительно увеличить географию присутствия и объём продаж.

Для этого потребуются инвестиции, логистика, подходящие помещения и устойчиво положительная экономика новых магазинов.

Пауза в развитии в 2025 году показала, что компания уже сталкивалась с ограничениями этой модели.

Поэтому нынешняя интеграция может означать переход от дорогостоящего самостоятельного развития к более осторожному масштабированию через существующую инфраструктуру.

Но официального плана дальнейшего расширения после изменения управления «Магнит» пока не представил.

Что изменится для поставщиков

Переход В1 под управление основного формата может затронуть закупки и коммерческие отношения с поставщиками.

Крупная объединённая система потенциально обеспечивает более значительные объёмы закупок и централизованное управление ассортиментом.

Для производителей это возможность увеличить поставки.

Но одновременно могут измениться переговорные условия.

Если решения о закупках будут приниматься централизованно, поставщики В1 могут столкнуться с новыми требованиями к ценам, объёмам, упаковке и логистике.

Особенно важно, сохранит ли дискаунтер собственную ассортиментную матрицу.

Жёсткие дискаунтеры часто используют товары, специально подобранные под низкую цену и ограниченное пространство магазина.

Если их ассортимент станет зависеть от стандартов более крупной сети, часть нынешних поставщиков может потерять доступ к полке.

С другой стороны, закупочные возможности «Магнита» могут позволить В1 улучшить цены.

Конкретный результат зависит от будущей закупочной политики, которую компания пока не раскрыла.

Что может произойти с ценами

«Магнит» обещает сохранить ценностное предложение В1.

Но из этого не следует, что цены всех товаров останутся неизменными.

Цены продуктовых сетей меняются в зависимости от закупочных условий, сезонности, логистики и конкурентной среды.

Поэтому обещание компании следует понимать как намерение сохранить низкоценовое позиционирование формата.

Для проверки этого обещания полезно сопоставлять стоимость стандартной потребительской корзины В1 с аналогичными товарами в «Магните у дома», «Чижике» и других дискаунтерах.

Если после реорганизации ценовое преимущество В1 сохранится или увеличится, интеграция может подтвердить свою эффективность.

Если оно сократится, бренд рискует потерять часть наиболее чувствительной к ценам аудитории.

Особенно важно контролировать стоимость свежих продуктов — категории, которую компания сама выделяет как ключевую особенность В1.

Пять вопросов к «Магниту», на которые пресс-релиз не отвечает

Первый: почему быстрорастущий формат переводят под управление основного бизнеса именно сейчас?

Компания сообщает об объединении компетенций, но не раскрывает конкретные экономические причины.

Второй: насколько прибыльна В1?

Положительная EBITDA — важный показатель, но без абсолютной суммы и рентабельности невозможно оценить финансовую устойчивость.

Третий: что будет с инвестициями в расширение?

Сохраняется ли прежняя стратегия открытия самостоятельных магазинов или сеть будет развиваться преимущественно через существующие объекты «Магнита»?

Четвёртый: кто отвечает за ассортимент и цены?

Сохранится ли у В1 собственная команда, принимающая решения в соответствии с экономикой жёсткого дискаунтера?

Пятый: не станет ли В1 очередной разновидностью «Магнита у дома»?

Сохранение названия не гарантирует сохранения самостоятельной торговой модели.

Эти вопросы определят реальное значение нынешней реорганизации.

Оценка EcomHub: «Магнит» получил перспективный дискаунтер, но пока не смог превратить его в федерального конкурента «Чижика»

История В1 показывает сложность развития жёсткого дискаунтера внутри крупной традиционной торговой группы.

«Магнит» создал отдельный формат, вложился в его позиционирование, протестировал различные локации и ассортиментные решения.

Однако последующие годы сопровождались изменением планов и паузой в расширении.

Теперь В1 демонстрирует высокие темпы роста и положительную EBITDA.

Но вместо объявления нового самостоятельного этапа развития группа переводит его под управление массовой сети.

Это может быть рациональным финансовым решением.

Объединение закупок, логистики и административных функций способно улучшить экономику небольшого формата.

Особенно если основные технологические и операционные процессы уже работают внутри «Магнита».

Но здесь существует фундаментальное противоречие.

Жёсткий дискаунтер создаёт ценовое преимущество именно благодаря отличиям от традиционной розницы.

Если эти отличия постепенно исчезнут в процессе управленческой унификации, компания рискует лишить В1 его главной особенности.

Пока «Магнит» не объяснил, как именно намерен сохранить самостоятельность бизнес-модели при централизованном управлении.

И не раскрыл, какую экономию или дополнительную прибыль ожидает получить от изменений.

Вывод EcomHub

«Магнит» переводит В1 под управление магазинов у дома в тот момент, когда дискаунтер показывает одни из наиболее сильных операционных результатов в своей истории.

Рост оборота на 42%, увеличение сопоставимых продаж на 31,7% и выход на положительную EBITDA выглядят аргументами в пользу дальнейшего развития.

Однако масштаб сети остаётся небольшим, а история её расширения уже включала паузы и пересмотр стратегии.

На фоне «Чижика», который превратился в крупный федеральный формат, В1 пока не смогла продемонстрировать сопоставимые результаты масштабирования.

Новая организационная модель может помочь сократить затраты и использовать закупочные преимущества «Магнита».

Но она же способна ограничить самостоятельность дискаунтера и постепенно размыть его ценовое позиционирование.

Уход Анжелы Рябовой усиливает значение перемен: вместе с управленческой интеграцией формат теряет руководителя, непосредственно связанного с его созданием.

Главный вопрос теперь не в том, останется ли вывеска «Первый выбор». Важно, останется ли за ней самостоятельный жёсткий дискаунтер — или «Магнит» решил, что развивать ещё одну отдельную торговую сеть слишком дорого и сложно.

Ответ дадут не заявления об объединении компетенций, а результаты 2027 года: скорость открытия магазинов, ценовая конкурентоспособность, рентабельность и способность В1 сократить отставание от «Чижика».

Источники

1. ПАО «Магнит». «Магнит сообщает об изменении структуры управления бизнес-форматом В1». Официальный пресс-релиз, 29 октября 2026 года.
   https://www.magnit.com/ru/media/press-releases/magnit-soobshchaet-ob-izmenenii-struktury-upravleniya-biznes-formatom-v1/
2. Retail.ru. «Магнит перевёл сеть В1 под управление формата „магазин у дома“». 29 октября 2026 года.
   https://www.retail.ru/news/magnit-perevel-set-v1-pod-upravlenie-formata-magazin-u-doma—29-oktyabrya-2026-283859/
3. New Retail. «Магнит изменил структуру управления сетью В1». 29 октября 2026 года.
   https://new-retail.ru/novosti/retail/magnit_izmenil_struktury_upravleniya_setyu_v1/
4. New Retail. «Магнит берёт паузу в развитии сети жёстких дискаунтеров В1». 2025 год.
   https://new-retail.ru/novosti/retail/magnit_beret_pauzu_v_razvitii_seti_zhestkikh_diskaunterov_b1/
5. Forbes / WineRetail. «Магнит возобновил развитие сети жёстких дискаунтеров „Первый выбор“». Ноябрь 2025 года.
   https://wineretail.info/torgovlya/2025/11/19/magnit-vozobnovil-razvitie-seti-zhestkix-diskaunterov-pervyij-vyibor/
6. Retail.ru. «Как создавался брендинг для дискаунтера В1 „Первый выбор“».
   https://www.retail.ru/cases/kak-sozdavalsya-brending-dlya-diskauntera-v1-pervyy-vybor/
7. Т—Ж. «Дискаунтеры „Магнита“: зачем нужны, обзор и различия».
   https://t-j.ru/hard-discounter-magnita/
8. Chain. «Самый жёсткий. Два года спустя». Анализ моделей российского рынка дискаунтеров.
   https://chain.bizan.pro/media/samyj-zhestkij-2-goda-spustya
9. ПАО «Магнит». Годовая презентация финансовых и операционных результатов за 2025 год.
   https://www.magnit.com/upload/iblock/ab7/2o1y8gzwyhz6t1zpyfm09wfqutilsxxi/Magnit_FY%202025_rus.pdf
10. X5. Финансовые и операционные результаты за III квартал 2026 года.
    https://www.x5.ru/ru/investors/

Сообщение «Магнит» забирает В1 под своё управление, несмотря на рост продаж на 42% появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.

Подробнее

Зарубежные покупки освободили от сбора в 100 рублей, но готовят НДС 22%: почему дешёвые товары всё равно подорожают

30 октября 2026 года

Правительство России решило смягчить налоговую реформу трансграничной электронной торговли: власти намерены отказаться от дополнительного таможенного сбора в 100 рублей за каждую зарубежную посылку стоимостью до €200. Однако главное изменение остаётся в силе — с 1 января 2027 года иностранные онлайн-заказы предлагается облагать НДС по ставке 22%, причём сразу, без переходного периода. Для покупки за 500 рублей это означает потенциальное увеличение цены до 610 рублей, для заказа за 10 тысяч — до 12,2 тысячи рублей, если налог полностью переложат на покупателя. Минфин рассчитывает получать от новой системы около 75 млрд рублей ежегодно и утверждает, что она выровняет условия конкуренции между российскими и иностранными продавцами. Однако новая нагрузка затронет прежде всего покупателей недорогих товаров и трансграничные каналы Wildberries, Ozon, AliExpress и других площадок. Отказ от дополнительного сбора уменьшает риск массового ухода покупок в неформальные каналы, но не отменяет главного: с 2027 года зарубежный e-commerce может существенно потерять ценовое преимущество.

Правительство отказалось от двойной нагрузки на зарубежные посылки

29 октября статс-секретарь — заместитель министра финансов Алексей Сазанов сообщил в Государственной думе о планах исключить из бюджетного законопроекта дополнительный таможенный сбор с товаров трансграничной электронной торговли.

Первоначально подготовленные в конце сентября поправки предполагали введение сразу двух новых платежей.

Первый — НДС в размере 22% на товары, приобретаемые россиянами через зарубежные интернет-площадки.

Второй — фиксированный таможенный сбор в размере 100 рублей за посылку стоимостью до €200.

Эти платежи предполагалось начислять одновременно.

Теперь Минфин намерен отказаться от второго.

Соответствующую поправку планируется внести ко второму чтению законопроекта об изменениях в Налоговый кодекс.

Важно: на 30 октября это ещё не окончательно принятый закон. Правительство обозначило намерение изменить текст законопроекта, но парламентская процедура не завершена.

Что изменилось в планах властей

Таким образом, власти отказываются от дополнительного фиксированного платежа, но не от введения НДС.

Это принципиальное различие.

Для покупателей смягчение означает отказ от одного из двух новых платежей, а не сохранение прежних условий приобретения товаров.

Почему сбор в 100 рублей был особенно опасен для дешёвых заказов

Фиксированный таможенный сбор отличается от процентного налога тем, что его размер не зависит от цены товара.

Для посылки стоимостью 500 рублей дополнительные 100 рублей означают нагрузку в 20%.

Для посылки за 1000 рублей — 10%.

Для заказа на 10 тысяч рублей — всего 1%.

В результате один и тот же сбор непропорционально сильно затрагивает дешёвые товары.

Это особенно важно для трансграничной торговли, где значительную часть ассортимента составляют аксессуары, товары для дома, небольшие электронные компоненты, недорогая одежда и другие повседневные покупки.

Расчёт EcomHub: нагрузка от сбора 100 рублей

Наиболее сильный эффект возникал бы при заказах стоимостью менее 1000 рублей.

Например, если человек заказывал недорогой кабель за 300 рублей, один только фиксированный сбор увеличивал бы стоимость покупки на треть.

При добавлении НДС в 22% совокупная новая нагрузка могла оказаться ещё выше.

Именно поэтому отказ от фиксированного платежа особенно важен для небольших заказов.

Но одновременно сохраняется другой фактор — НДС, который увеличивается вместе со стоимостью товара.

Насколько подорожают зарубежные товары после введения НДС

Минфин предлагает применять к трансграничным онлайн-покупкам полную ставку НДС — 22%.

Ранее обсуждалось постепенное повышение налога.

В октябре 2025 года предполагалась схема, предусматривающая ставку 5% в 2027 году с дальнейшим увеличением до 20% к 2030-му.

Весной 2026 года обсуждался ускоренный переход: 7% в 2027 году, 14% в 2028-м и 22% в 2029-м.

Однако в окончательно подготовленном для рассмотрения бюджетном пакете переходный период отсутствует.

Полная ставка предлагается сразу с начала 2027 года.

Расчёт EcomHub: как изменится цена покупки

Для сравнения предположим, что указанная стоимость товара является ценой до введения нового НДС, продавец полностью перекладывает налог на покупателя, а доставка и другие расходы не меняются.

Все суммы являются сценарным расчётом, а не прогнозом фактических розничных цен.

В модели предполагается, что налог начисляется на исходную стоимость товара и полностью включается в конечную цену.

Реальные последствия будут зависеть от окончательной налоговой базы, способа взимания НДС, торговых скидок, валютного курса и коммерческих решений продавцов.

При этом для заказов, превышающих беспошлинный лимит, могут дополнительно применяться таможенные пошлины.

Главный результат: отказ от сбора экономит покупателю 100 рублей на посылке относительно первоначального проекта.

Но введение НДС способно увеличить стоимость самой покупки значительно сильнее.

Почему Минфин не ожидает повышения цен

Выступая в Госдуме, Алексей Сазанов заявил, что власти не ожидают роста стоимости зарубежных товаров после введения НДС.

Логика Минфина заключается в выравнивании налоговой нагрузки.

Российские торговые предприятия, применяющие общую систему налогообложения, уже работают в условиях внутреннего НДС.

Поэтому, по мнению министерства, аналогичные товары, приобретаемые через иностранные интернет-площадки, должны облагаться налогом по сопоставимым правилам.

Это аргумент в пользу равных условий конкуренции.

Однако из него не следует, что конечные цены зарубежных товаров останутся неизменными.

Если товар сейчас продаётся покупателю без соответствующего российского НДС, введение нового платежа создаёт дополнительную стоимость сделки.

Её могут распределить между покупателем, продавцом и маркетплейсом.

Например, иностранный продавец может снизить отпускную цену, чтобы частично компенсировать налог.

Маркетплейс может уменьшить собственную комиссию или предоставить скидку.

Либо вся налоговая нагрузка будет включена в конечную цену.

Какой вариант станет преобладающим, зависит от конкуренции, маржинальности товаров и поведения покупателей.

Поэтому утверждение об отсутствии повышения цен требует отдельного экономического обоснования.

Сколько придётся уступить иностранному продавцу

Предположим, сейчас товар стоит 1000 рублей.

После введения НДС в 22% при неизменной цене до налога покупатель заплатит 1220 рублей.

Чтобы сохранить конечную цену в 1000 рублей, стоимость товара до НДС должна снизиться примерно до 820 рублей.

Налог составит около 180 рублей.

Расчёт EcomHub: продавцу и другим участникам цепочки придётся совместно сократить стоимость до начисления налога примерно на 18% от прежней цены.

Это существенное изменение экономики.

Оно особенно болезненно для недорогих товаров с небольшой абсолютной прибылью на единицу.

Поэтому для части ассортимента сохранить прежнюю цену может оказаться невозможно.

Россия меняет не только налогообложение, но и таможенные правила

Новый НДС необходимо рассматривать вместе с реформой таможенного регулирования электронной торговли в ЕАЭС.

В настоящее время для покупок физических лиц действует беспошлинный порог €200 и весовое ограничение 31 кг.

При превышении установленных норм применяется таможенная пошлина.

Однако с 1 января 2027 года должны вступить в силу новые правила регулирования трансграничной электронной торговли в Евразийском экономическом союзе.

Они предусматривают сохранение беспошлинного порога на уровне €200 и новую ставку пошлины на товары электронной торговли.

В соответствии с решениями Евразийской экономической комиссии, при превышении установленной стоимости предполагается ставка 5% от стоимости товара, но не менее €1 за килограмм, с отдельными правилами для некоторых категорий.

Это изменение не означает, что товары дороже €200 обязательно станут дешевле.

Параллельно в России вводится НДС на трансграничную электронную торговлю.

Поэтому покупателю необходимо учитывать совокупную нагрузку.

Чем отличаются три платежа

Важно не смешивать беспошлинный ввоз и освобождение от НДС.

Порог €200 относится к таможенной пошлине.

Он сам по себе не означает, что покупка стоимостью меньше €200 будет освобождена от нового российского НДС.

Именно это различие может оказаться неожиданным для покупателей.

Российский рынок зарубежных онлайн-заказов: сотни миллиардов рублей

Трансграничная электронная торговля занимает сравнительно небольшую долю российского e-commerce, но её оборот исчисляется сотнями миллиардов рублей.

По данным Ассоциации компаний интернет-торговли, за первое полугодие 2026 года объём российского рынка онлайн-продаж достиг 7,2 трлн рублей.

На покупки через российские интернет-магазины и отечественные платформы пришлось 96,6%.

Доля трансграничной торговли составила 3,4%, или 245,8 млрд рублей.

В 2025 году общий объём интернет-торговли составлял 11,5 трлн рублей, из которых на трансграничный сегмент приходилось 3,8%.

Структура рынка в первом полугодии 2026 года

Показатели АКИТ следует отличать от альтернативных оценок аналитических компаний.

Например, в отраслевых публикациях со ссылкой на INFOLine фигурируют другие суммы оборота трансграничной торговли, в том числе около 320 млрд рублей за первое полугодие 2026 года.

Различия могут быть связаны с методиками подсчёта, охватом площадок и определением трансграничной покупки.

Поэтому механически объединять эти оценки нельзя.

В любом случае речь идёт о значительном рынке, который может столкнуться с изменением ценовой модели уже через два месяца.

Почему государство рассчитывает получить 75 млрд рублей ежегодно

Минфин ранее оценивал дополнительные бюджетные поступления от введения НДС на трансграничную торговлю примерно в 75 млрд рублей в год.

Это прогноз ведомства, а не гарантированный результат.

Сумма зависит от будущего оборота, налоговой базы, структуры покупок и степени соблюдения новых правил.

Расчёт EcomHub: какую налоговую базу предполагают 75 млрд рублей

Если условно считать, что вся налоговая база облагается по ставке 22% и налог полностью собирается, то поступления в 75 млрд рублей соответствуют базе приблизительно 341 млрд рублей без НДС.

75 млрд / 22% = 340,9 млрд рублей.

Однако этот расчёт не означает, что именно такой объём трансграничной торговли ожидает Минфин.

В реальной системе могут применяться различия в налоговой базе, исключения, особенности отдельных товарных категорий и порядок администрирования.

Кроме того, новый налог способен изменить поведение покупателей.

Если часть зарубежных заказов станет невыгодной, объём покупок может снизиться.

Тогда фактические налоговые поступления окажутся меньше расчёта при неизменном спросе.

Поэтому для оценки бюджетного эффекта важно учитывать не только ставку НДС, но и реакцию рынка.

Что произойдёт с AliExpress, Ozon Global и трансграничными продавцами Wildberries

Новые правила наиболее заметно затронут площадки и продавцов, работающих по трансграничной схеме.

При такой модели товар находится за пределами России и доставляется непосредственно российскому покупателю.

Это отличается от ситуации, когда иностранный поставщик заранее импортирует продукцию в Россию, оформляет её в установленном порядке и продаёт со склада внутри страны.

В первом случае покупка попадает в специальный режим трансграничной электронной торговли.

Во втором — речь идёт о товаре, уже введённом в российский коммерческий оборот.

AliExpress

Для AliExpress трансграничная торговля является одним из традиционных направлений бизнеса.

Значительная часть предложений связана с прямыми поставками товаров из Китая и других стран.

Введение НДС может уменьшить ценовое преимущество отдельных категорий.

Особенно чувствительными окажутся товары, которые покупатели выбирают прежде всего из-за низкой стоимости.

К ним относятся аксессуары, электронные компоненты, небольшие товары для дома и другие массовые позиции.

При этом покупатели могут сохранить интерес к редкому ассортименту, которого нет в российских магазинах.

В таких случаях цена не всегда является решающим фактором.

Ozon Global

Ozon развивает трансграничные продажи через Ozon Global.

Новые налоговые правила могут повлиять на экономику зарубежных продавцов, стоимость товаров и структуру поставок.

При этом компания имеет собственную российскую логистическую инфраструктуру.

Для части продавцов потенциальной альтернативой может стать предварительный импорт товаров и размещение на складах внутри страны.

Однако такая модель требует закупки товарных запасов, таможенного оформления и оборотного капитала.

Поэтому она подходит не для всех категорий.

Wildberries

Wildberries также развивает трансграничную торговлю и сотрудничество с иностранными продавцами.

Введение НДС увеличит значение различий между товаром, который доставляется из-за рубежа после заказа, и продукцией, уже находящейся на территории России.

Для площадки важны корректное отображение конечной стоимости и автоматизация налогового учёта.

При этом нельзя утверждать, что весь зарубежный ассортимент Wildberries автоматически подорожает на 22%.

Конечный результат зависит от схемы продажи, налогового статуса операции и коммерческих решений сторон.

Кто будет платить НДС: покупатель или маркетплейс

В обсуждаемой модели электронные торговые площадки должны выступать налоговыми агентами.

Это означает, что обязанность по исчислению и перечислению НДС предполагается возложить на соответствующих операторов.

Но юридический плательщик и фактический носитель налоговой нагрузки — разные понятия.

Если маркетплейс перечисляет налог в бюджет, это не означает, что он обязательно несёт соответствующие расходы из собственной прибыли.

Налог может быть включён в цену товара.

Тогда фактическую нагрузку несёт покупатель.

Либо часть расходов компенсируется снижением цены продавца или комиссии площадки.

Поэтому ключевым показателем станет итоговая стоимость заказа, которую видит потребитель перед оплатой.

Почему важно показывать налог в окончательной цене

Для покупателя особенно неудобна модель, при которой первоначальная цена товара выглядит привлекательной, но затем увеличивается при оформлении заказа.

Если НДС будет выделяться только на последнем этапе покупки, это может негативно повлиять на конверсию.

Поэтому маркетплейсам важно заранее определить, как будет отображаться налог.

Покупатель должен понимать полную стоимость заказа до подтверждения оплаты.

Особенно это касается трансграничной торговли, где уже могут присутствовать дополнительные расходы на доставку, таможенное оформление и пошлины.

Прозрачное отображение полной стоимости становится не только требованием корректной торговли, но и конкурентным преимуществом площадки.

Почему новые правила выгодны российским продавцам

Одной из целей реформы является выравнивание условий конкуренции.

Российские компании, импортирующие товары для последующей продажи, несут расходы на таможенное оформление, налоги, хранение, логистику и выполнение требований российского регулирования.

Иностранный продавец, отправляющий товар непосредственно физическому лицу, может работать по другой модели.

В результате одинаковая продукция иногда продаётся с существенно различающейся налоговой и операционной нагрузкой.

Введение НДС на трансграничные заказы должно сократить это различие.

Для российских продавцов, особенно работающих по общей системе налогообложения, такая мера потенциально может улучшить конкурентные позиции.

Но важно учитывать, что не все российские продавцы работают на одинаковом налоговом режиме.

Часть бизнеса использует специальные налоговые режимы.

Поэтому утверждать, что введение единой ставки НДС автоматически полностью уравняет экономические условия всех участников рынка, было бы неправильно.

Также сохраняются различия в себестоимости, масштабе закупок, стоимости доставки и доступе к производителям.

Какие категории могут получить преимущество

Наиболее заметный эффект возможен в категориях, где российские и зарубежные продавцы предлагают сопоставимые товары.

Например, в аксессуарах для электроники, хозяйственных товарах, отдельных категориях одежды и предметах повседневного спроса.

Если зарубежная покупка теряет существенную часть ценового преимущества, потребитель может предпочесть товар, который уже находится на российском складе.

Особенно если доставка занимает один-два дня вместо нескольких недель.

Но для редких товаров, оригинальных комплектующих и продукции, отсутствующей на российском рынке, эффект будет иным.

Покупатель может продолжить заказывать их за рубежом даже с дополнительным налогом.

Может ли введение НДС привести к сокращению зарубежных заказов

Да, такой риск существует.

Но оценить его масштаб без данных о ценовой чувствительности покупателей невозможно.

Для иллюстрации рассмотрим несколько сценариев.

Предположим, рынок трансграничных покупок имеет условный годовой оборот 500 млрд рублей до изменения налогов.

Это расчётная база, а не официальный прогноз на 2027 год.

Допустим, после введения НДС и изменения цен объём покупок по прежним ценам сократится на 5%, 10% или 20%.

Расчёт EcomHub Research

Здесь оценивается изменение объёма торговли по сопоставимым ценам без нового налога.

Фактические расходы покупателей с учётом НДС могут быть выше, даже если количество приобретённых товаров сократится.

Поэтому рост денежного оборота после введения налога сам по себе не будет означать увеличение физического объёма продаж.

Возможна ситуация, когда покупатели приобретают меньше товаров, но платят за них больше.

Для оценки реформы необходимо отдельно анализировать число заказов, количество товаров и итоговые денежные расходы.

Почему отказ от 100 рублей снижает риск ухода в серую торговлю

Первоначальная модель с НДС и дополнительным сбором могла особенно сильно повлиять на дешёвые покупки.

Для небольших заказов совокупная нагрузка становилась непропорционально высокой.

Гендиректор INFOLine-Аналитики Михаил Бурмистров предупреждал, что одновременное введение двух платежей способно привести к перетоку части торговли в серую зону.

Под этим могут пониматься схемы, позволяющие обходить прозрачное оформление трансграничных покупок.

Но отказ от фиксированного сбора не устраняет весь экономический стимул к обходу новых требований.

НДС по ставке 22% остаётся значительным платежом.

Поэтому эффективность реформы будет зависеть от качества администрирования, прозрачности налоговых правил и равных требований к разным каналам доставки.

Чем сложнее и дороже официальная схема, тем выше потенциальная привлекательность неформальных посредников.

При этом для покупателей такие способы могут сопровождаться рисками отсутствия гарантий, проблемами с возвратами и непредсказуемыми условиями доставки.

Что произойдёт с международной логистикой

Изменение налогового режима способно повлиять не только на продавцов, но и на логистических операторов.

Если часть покупок перейдёт из прямой трансграничной доставки в предварительный коммерческий импорт, изменится структура товарных потоков.

Вместо большого количества отдельных небольших посылок может увеличиться доля консолидированных поставок на российские склады.

Это потенциально выгодно операторам международных грузоперевозок, таможенного оформления и фулфилмента.

Но для компаний, специализирующихся на доставке небольших индивидуальных заказов из-за рубежа, последствия могут быть менее благоприятными.

Особенно чувствительными окажутся недорогие отправления с небольшой абсолютной маржой.

При этом нельзя утверждать, что переход на складскую модель обязательно произойдёт массово.

Его экономическая целесообразность зависит от категории товара, частоты продаж и объёма спроса.

Для популярных массовых товаров предварительный импорт может быть оправдан.

Для редких позиций, которые продаются несколько раз в год, хранение запасов в России способно оказаться дороже прямой доставки под конкретный заказ.

Почему покупателям не стоит ждать немедленного изменения цен

На 30 октября 2026 года новые правила ещё не вступили в силу.

Правительство намерено отказаться от сбора 100 рублей, но соответствующая поправка должна пройти установленную законодательную процедуру.

НДС в 22% также предусмотрен законопроектом, а не действующим на сегодняшний день налоговым режимом всех трансграничных покупок.

Поэтому зарубежные заказы, которые оформляются сейчас, не должны автоматически облагаться новым налогом только из-за появления заявления Минфина.

Отдельный вопрос — переходные положения.

Для электронной коммерции важно, какая дата будет определять применение новых правил: оформление заказа, оплата, пересечение границы или другая юридически значимая операция.

Окончательные положения необходимо проверять после принятия закона.

До появления утверждённой редакции нельзя гарантировать, что все переходные ситуации будут регулироваться одинаково.

Что власти должны уточнить до 1 января 2027 года

Для бизнеса остаётся несколько принципиальных вопросов.

Прежде всего необходима точная формулировка налоговой базы.

Также важно определить порядок работы с возвратами.

Если покупатель возвращает товар иностранному продавцу, должен существовать понятный механизм корректировки ранее начисленного НДС.

Не менее значимы случаи отмены заказа до отправки, частичного возврата, повреждения товара и изменения его стоимости.

Отдельно необходимо урегулировать взаимодействие между маркетплейсами, налоговыми органами и операторами электронной торговли.

В противном случае дополнительные административные расходы могут оказаться существенными даже после отказа от фиксированного таможенного сбора.

Особенно важно исключить повторное налогообложение одной операции из-за различий между процедурами ЕАЭС и национальными правилами.

Оценка EcomHub: власти убрали самый несправедливый платёж, но отказались от мягкого перехода

Отказ от фиксированного сбора в 100 рублей является экономически оправданным решением.

Для дешёвых покупок такой платёж создавал непропорционально высокую нагрузку.

Посылка за 300 рублей могла подорожать на треть только из-за нового сбора, ещё до начисления НДС.

Поэтому его исключение особенно важно для массовых недорогих товаров.

Однако основная реформа остаётся жёсткой.

Вместо обсуждавшегося постепенного повышения налога правительство намерено применить полную ставку 22% уже с 2027 года.

Это создаёт риски резкого изменения цен, сокращения количества заказов и перераспределения спроса между иностранными и российскими продавцами.

Для российских ритейлеров и селлеров изменение может улучшить конкурентные условия.

Но для покупателей оно означает потенциальное сокращение доступности части зарубежного ассортимента по прежним ценам.

При этом реальный эффект будет неодинаковым.

Массовые товары, уже представленные на российских складах, могут получить дополнительный спрос.

Редкие товары по-прежнему будут приобретать за рубежом, но с более высокой итоговой стоимостью.

Для маркетплейсов главной задачей станет адаптация IT-систем, расчётов и отображения полной цены заказа.

Вывод EcomHub

Правительство отказалось от дополнительного сбора в 100 рублей, но сохранило намерение обложить зарубежные онлайн-покупки НДС в размере 22% уже с 1 января 2027 года.

Это снижает нагрузку относительно первоначального проекта, особенно для самых дешёвых посылок.

Однако для товаров стоимостью несколько тысяч рублей и выше отказ от фиксированного сбора компенсирует лишь небольшую часть будущего налога.

В экономическом смысле речь идёт не об отмене подорожания, а об отказе от дополнительного платежа поверх значительной налоговой нагрузки.

Реформа способна улучшить конкурентные позиции российских продавцов, но одновременно изменить структуру международной электронной торговли.

Часть заказов может перейти на внутренние склады и отечественные площадки. Другая часть сохранится благодаря уникальному ассортименту зарубежных продавцов.

Главный вопрос теперь заключается в том, какую долю новых расходов возьмут на себя покупатели, продавцы и маркетплейсы.

Отказ от 100 рублей смягчает реформу. Но введение НДС сразу по ставке 22% остаётся одним из наиболее существенных изменений условий трансграничной электронной торговли за последние годы.

Источники

1. Интерфакс. «Минфин передумал вводить одновременно с 22%-м НДС новый таможенный сбор для e-commerce». 29 октября 2026 года.
   https://www.interfax.ru/business/1125892
2. РБК. «Минфин исключил одновременный ввод сбора таможни и НДС на интернет-товары». 29 октября 2026 года.
   https://www.rbc.ru/economics/29/10/2026/6ae37463491c573610b4f1a6
3. Коммерсантъ. «Границам пересчитали надбавки. Власти отказались от таможенного сбора для зарубежных заказов». 29 октября 2026 года.
   https://www.kommersant.ru/doc/9064178
4. Retail.ru. «Правительство отказалось от таможенного сбора для зарубежных заказов». 30 октября 2026 года.
   https://www.retail.ru/news/pravitelstvo-otkazalos-ot-tamozhennogo-sbora-dlya-zarubezhnykh-zakazov-30-oktyabrya-2026-283866/
5. TKS.ru. «Минфин предложил не взимать таможенный сбор при введении НДС на интернет-покупки». 30 октября 2026 года.
   https://www.tks.ru/news/nearby/2026/10/30/0001/minfin-predlozhil-ne-vzimat-tamozhennyij-sbor-pri-vvedenii-nds-na-internet-pokupki/
6. АКИТ. «Интернет-торговля в первом полугодии 2026: 7,2 трлн рублей». 11 августа 2026 года.
   https://www.akit.ru/news/internet-torgovlya-v-pervom-polugodii-2026-7-2-trln-rublej
7. АКИТ. «11,5 трлн рублей: АКИТ подвела итоги интернет-торговли за 2025 год». 19 февраля 2026 года.
   https://akit.ru/news/11-5-trln-rublej-akit-podvela-itogi-internet-torgovli-za-2025-god
8. Евразийская экономическая комиссия. Решение Совета ЕЭК от 5 декабря 2025 года №119 о беспошлинном пороге €200 для товаров электронной торговли.
   https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_524206/
9. Евразийская экономическая комиссия. Решение Совета ЕЭК от 5 декабря 2025 года №112 об отдельных вопросах, связанных с товарами электронной торговли.
   https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_523395/
10. Интерфакс. «Доходы РФ от введения 22% НДС с трансграничной онлайн-торговли оценили в 75 млрд рублей в год». Октябрь 2026 года.
    https://www.interfax.ru/amp/1119564

Сообщение Сбор в 100 рублей отменяют, но зарубежные покупки ждёт НДС 22% появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.

DoorDash объявила о соглашении по приобретению Instacart за $17 млрд. Компания, известная прежде всего ресторанной доставкой, получит продуктовый маркетплейс, технологии для интернет-магазинов, инфраструктуру сборки заказов и рекламный бизнес.

Сделка позволит усилить конкуренцию с Walmart и Amazon, но одновременно может увеличить зависимость независимых продуктовых сетей от технологических посредников.

👉 Условия сделки: $65 за акцию

DoorDash предложила $65 за акцию Instacart — на 26% выше биржевой цены до появления сообщений о возможной продаже.

Не менее 75% суммы будет выплачено деньгами, остальное может быть оплачено акциями DoorDash.

Советы директоров согласовали условия, но сделка ещё не закрыта. Необходимы одобрения акционеров Instacart и регуляторов США, Канады и Израиля.

Завершение ожидается в конце 2027-го или первой половине 2028 года.

👉 Что получает DoorDash

Instacart сотрудничает почти со 100 тыс. магазинов и более чем 2200 торговыми брендами и сетями.

Помимо собственного маркетплейса, компания предоставляет ритейлерам технологии для онлайн-продаж, комплектации заказов и взаимодействия с покупателями.

DoorDash получает готовую инфраструктуру, которую пришлось бы годами создавать самостоятельно.

👉 Два бизнеса — более миллиарда заказов за квартал

По итогам III квартала 2026 года:

• DoorDash: 993 млн заказов, оборот $33,94 млрд, выручка $4,62 млрд (+34%).

• Instacart: 91,4 млн заказов, оборот $10,53 млрд, выручка $1,095 млрд (+17%).

Расчёт EcomHub: суммарно компании обработали около 1,08 млрд заказов и получили $5,71 млрд выручки за квартал.

Это арифметическая сумма показателей двух независимых компаний, а не прогноз результатов после объединения.

👉 Реклама — один из самых ценных активов Instacart

В III квартале Instacart получила $331 млн от рекламы и других услуг — на 23% больше, чем годом ранее.

Это около 30% квартальной выручки.

Отдельно рекламную выручку компания не раскрывает, поэтому все $331 млн считать доходами от рекламы нельзя.

Для DoorDash это возможность расширить рекламные продажи производителям продуктов и FMCG непосредственно в момент выбора товаров покупателем.

👉 Что изменится для продуктовых магазинов

Небольшие сети смогут получить более широкую доставку, готовые интернет-витрины и рекламные инструменты.

Однако чем больше операций магазин передаёт одной платформе, тем сложнее сменить поставщика услуг.

Основные риски — рост комиссий, стоимость рекламы и потеря контроля над клиентскими данными.

DoorDash обещает сохранить возможность сотрудничества магазинов с конкурирующими сервисами.

👉 Антимонопольный риск

По приведённым в исходном материале оценкам, DoorDash занимает 59%, а Instacart — 18% американского сегмента платформенной доставки продуктов.

Механическая сумма составляет 77%, но это не подтверждённая будущая доля объединённой компании.

Регуляторам предстоит оценить последствия сделки для конкуренции, комиссий ритейлеров и условий работы исполнителей.

Вывод EcomHub: DoorDash платит $17 млрд не просто за дополнительные заказы.

Главная ценность Instacart — доступ к тысячам магазинов, технологиям онлайн-торговли и рекламной монетизации покупок.

Для ритейлеров объединение может снизить затраты на развитие собственной цифровой инфраструктуры, но одновременно усилить зависимость от посредника.

Конкуренция в e-grocery всё больше смещается от скорости доставки к контролю над цифровой витриной, рекламой, данными и отношениями с покупателем.

Подробнее

DoorDash покупает Instacart за $17 млрд: борьба за доставку продуктов превращается в борьбу за контроль над торговлей

DoorDash договорилась о покупке Instacart за $17 млрд — крупнейшей сделке в своей истории. Оператор ресторанной доставки приобретает не только продуктовый маркетплейс, но и технологии онлайн-торговли, отношения с тысячами розничных сетей и рекламную платформу, приносящую сотни миллионов долларов за квартал. Сделка позволит DoorDash укрепить позиции в конкуренции с Walmart и Amazon, но одновременно создаёт серьёзные вопросы для независимых продуктовых магазинов. Получив единую инфраструктуру доставки, рекламы и обработки заказов, ритейлеры могут оказаться ещё более зависимыми от внешнего технологического посредника. Не менее серьёзное препятствие — антимонопольная проверка: две крупные платформы намерены объединиться на рынке, где концентрация уже заметно выросла.

DoorDash предложила $17 млрд за Instacart

29 октября 2026 года DoorDash и Instacart объявили о подписании окончательного соглашения о приобретении.

Стоимость Instacart определена из расчёта $65 за акцию, что соответствует оценке акционерного капитала примерно в $17 млрд.

Предложение на 26% превышает биржевую цену Instacart на 22 октября — последнюю торговую сессию перед сообщениями о возможной продаже компании.

Совет директоров Instacart единогласно одобрил соглашение. Акционеры, владеющие примерно 19% выпущенных акций, обязались поддержать сделку при голосовании.

Не менее 75% стоимости приобретения будет выплачено денежными средствами, остальное может быть оплачено акциями DoorDash.

Исходя из объявленной оценки, денежная составляющая составит как минимум около $12,75 млрд.

DoorDash планирует использовать собственные средства и долговое финансирование. JPMorgan Chase предоставил обязательство по промежуточному кредитному финансированию, однако завершение сделки не поставлено в зависимость от получения кредита.

Приобретение пока не состоялось. Сторонам предстоит получить одобрение акционеров Instacart и регуляторов в США, Канаде и Израиле.

Закрытие ожидается в конце 2027 года или первой половине 2028-го.

До этого момента компании продолжат работать независимо.

Почему DoorDash понадобилась Instacart

DoorDash построила бизнес вокруг доставки готовой еды, однако дальнейшее расширение требует выхода за пределы ресторанного рынка.

Продукты питания, бытовая химия, косметика, товары для животных и другие повседневные покупки позволяют увеличивать частоту заказов.

Но доставка продуктов сложнее перевозки готового блюда.

В ресторане курьер обычно получает уже собранный заказ. В продуктовом магазине необходимо найти товары на полках, проверить их качество, заменить отсутствующие позиции и правильно упаковать покупки.

Instacart специализируется именно на этих операциях.

Компания создала платформу, которая объединяет потребителей, торговые сети, сборщиков заказов, курьеров и производителей товаров.

При этом Instacart обслуживает не только покупателей через собственное приложение. Она предоставляет торговым сетям программное обеспечение для развития их собственных интернет-магазинов.

DoorDash покупает готовую инфраструктуру, которую было бы дорого и долго создавать самостоятельно.

Что входит в приобретаемый бизнес

После закрытия DoorDash планирует сохранить бренд Instacart, её приложение и корпоративные технологические продукты.

Это означает, что компания намерена использовать приобретённый бизнес как самостоятельное направление внутри объединённой группы.

Почти миллиард заказов DoorDash против 91 млн у Instacart

Одновременно с объявлением сделки обе компании представили финансовые результаты III квартала 2026 года.

DoorDash сообщила о 993 млн заказов за три месяца, увеличении валового оборота на 36% и росте выручки на 34%.

Instacart обработала 91,4 млн заказов, а её валовой оборот увеличился на 15%.

Финансовые результаты III квартала 2026 года

Данные DoorDash и Instacart раскрываются по собственным методикам. В частности, показатели валового оборота GOV и GTV не полностью идентичны.

Однако масштаб будущей группы можно оценить арифметически.

Расчёт EcomHub Research: совокупное количество заказов двух компаний за квартал составляет около 1,08 млрд, а сумма их выручки — примерно $5,71 млрд.

Это не прогноз консолидированной отчётности после сделки. Реальные показатели потребуют корректировок на внутригрупповые операции.

Покупка Instacart увеличивает доступ DoorDash к продуктовому рынку, но не делает его главным источником оборота объединённого бизнеса.

По количеству заказов DoorDash остаётся значительно крупнее.

Следовательно, ключевая ценность приобретения заключается не только в масштабировании, но и в дополнительных технологиях и источниках дохода.

Instacart продаёт рекламу на $331 млн за квартал. Возможно, это самая интересная часть сделки

Instacart зарабатывает не только на обработке и доставке заказов.

В III квартале выручка от рекламы и других услуг достигла $331 млн, увеличившись на 23% год к году.

Это примерно 30% общей квартальной выручки.

Транзакционные доходы составили $764 млн.

Таким образом, почти треть доходов Instacart уже формируется вне основной статьи транзакционной выручки.

При этом компания не раскрывает рекламную составляющую отдельно от прочих доходов, поэтому все $331 млн нельзя считать исключительно рекламой.

Но масштаб этого направления показывает, почему Instacart интересна покупателю.

Производители продуктов и товаров повседневного спроса размещают рекламу внутри торговой платформы.

Покупатель видит продвижение в момент поиска товара или формирования корзины.

Например, бренд кофе может конкурировать за внимание человека, который уже намерен приобрести кофе.

Для рекламодателя такой контакт особенно ценен: потенциальная покупка происходит непосредственно в цифровой торговой среде.

DoorDash также развивает собственные рекламные продукты.

После объединения компания сможет предлагать производителям более широкий набор рекламных размещений, охватывающий продукты, готовую еду и другие категории.

Почему реклама меняет экономику доставки

Физическое выполнение заказа требует затрат на сборку, курьеров, поддержку и инфраструктуру.

Продажа дополнительного рекламного размещения не требует отдельной доставки.

Поэтому рекламный бизнес потенциально способен обеспечивать более высокую дополнительную маржинальность.

Расчёт EcomHub: если условно умножить квартальные доходы Instacart от рекламы и прочих услуг на четыре, получится около $1,32 млрд в год.

Это не официальный годовой прогноз, но показатель масштаба коммерческого направления.

В перспективе DoorDash сможет зарабатывать на одной покупке несколько раз: на транзакции, доставке, подписке и рекламе.

Именно эта модель становится всё более распространённой в электронной торговле.

Сколько DoorDash платит за будущую прибыль

Цена в $17 млрд выглядит значительной, однако Instacart уже является прибыльной компанией.

За III квартал она получила $147 млн чистой прибыли и $342 млн скорректированной EBITDA.

Свободный денежный поток составил $307 млн.

Для приблизительной оценки стоимости приобретения можно сопоставить цену со среднегодовыми показателями, рассчитанными на основе последнего квартала.

Расчёт EcomHub Research

Это ориентировочная оценка без учёта сезонности и будущего роста.

Сравнение цены акционерного капитала с EBITDA также нельзя считать полноценным расчётом EV/EBITDA: для него необходима стоимость предприятия с корректировками на долг и денежные средства.

Тем не менее цифры позволяют понять задачу DoorDash.

Компания платит почти 29 условных годовых чистых прибылей Instacart.

Для оправдания такой стоимости необходимо сохранить рост приобретённого бизнеса, увеличить доходы от рекламы и получить экономию от объединения инфраструктуры.

Простое сокращение расходов на доставку вряд ли станет достаточным обоснованием цены.

Сколько можно сэкономить на общей логистике

Компании рассчитывают повысить эффективность доставки благодаря объединению заказов и технологий.

У ресторанной доставки спрос часто концентрируется вокруг обеда и ужина.

Продуктовые заказы распределяются по более широкому временному интервалу.

Это потенциально позволяет лучше загружать исполнителей.

Однако не все курьеры могут автоматически выполнять функции сборщиков продуктовых заказов.

Комплектация требует дополнительных навыков и времени.

DoorDash уже заявила, что исполнители Instacart смогут самостоятельно выбирать, принимать ли заказы других направлений объединённой платформы.

Сценарная оценка экономии

Допустим, интеграция позволит сократить затраты на выполнение одного заказа Instacart на $0,10–0,50.

При квартальном объёме 91,4 млн заказов эффект составит:

Это модель EcomHub, а не прогноз компаний.

Даже в верхнем сценарии экономия составляет около $183 млн ежегодно.

Для приобретения стоимостью $17 млрд такой эффект важен, но недостаточен сам по себе.

Следовательно, реальная инвестиционная логика должна опираться также на увеличение числа покупателей, дополнительные продажи, рекламу и расширение технологических услуг для ритейлеров.

Независимые магазины получат технологии, но рискуют потерять самостоятельность

DoorDash позиционирует сделку как способ помочь небольшим магазинам конкурировать с Walmart и Amazon.

У этих компаний уже есть собственные приложения, логистика, программы подписки и рекламные платформы.

Региональная продуктовая сеть редко располагает ресурсами для создания сопоставимой инфраструктуры.

Instacart позволяет использовать внешние технологии, сохраняя собственный бренд магазина.

После объединения DoorDash рассчитывает дополнить их более широкой сетью доставки.

Для ритейлеров это потенциально выгодно: не нужно самостоятельно разрабатывать всё программное обеспечение и строить курьерскую службу.

Но есть и обратная сторона.

Если магазин использует одного поставщика для онлайн-витрины, комплектации заказов, доставки и рекламы, стоимость перехода на другую платформу увеличивается.

Посредник получает больше возможностей влиять на коммерческие условия.

Особенно чувствительными становятся комиссии, рекламные тарифы и доступ к данным о покупателях.

DoorDash заранее пообещала, что не будет требовать эксклюзивного сотрудничества: торговые сети смогут работать и с конкурентами.

Однако формальное отсутствие эксклюзивности не исключает фактической зависимости.

Если большая часть онлайн-заказов проходит через одну платформу, заменить её может оказаться трудно даже при наличии юридического права сделать это.

Оценка EcomHub. Главный вопрос для независимых ритейлеров — не количество дополнительных заказов, а прибыль после вычета комиссий, расходов на рекламу и доставку.

Рост оборота через внешнюю платформу не всегда означает рост доходности самого магазина.

Антимонопольный риск: два крупных конкурента становятся одной компанией

Именно здесь находится наиболее серьёзная неопределённость сделки.

DoorDash и Instacart конкурируют в доставке продуктов.

По данным Associated Press, за последние пять лет доля DoorDash в соответствующем сегменте американского рынка увеличилась с 44% до 59%.

Доля Instacart за тот же период сократилась с 26% до 18%.

Показатели относятся к исследуемому рынку платформенной продуктовой доставки, а не ко всей розничной торговле продуктами США.

Но они демонстрируют значительную концентрацию.

Что означает объединение долей

Если механически сложить приведённые оценки, получится 77%.

Однако это не официальная будущая рыночная доля объединённой компании.

Результат зависит от определения рынка, пересечения операций, поведения покупателей и изменений конкуренции.

Для антимонопольного анализа важно другое: объединяются два крупнейших самостоятельных участника одного сегмента.

Сокращение числа независимых платформ может повлиять на комиссии для магазинов, цены доставки и условия работы сборщиков.

Кроме того, DoorDash приобретает технологическую инфраструктуру, которой пользуются ритейлеры, в том числе работающие с конкурирующими службами доставки.

Это создаёт дополнительные вопросы об использовании коммерческих данных и недискриминационном доступе к услугам.

Почему согласование займёт много времени

Стороны ожидают закрытия не раньше конца 2027 года.

Регуляторам предстоит рассмотреть последствия сделки для доставки, цифровой торговли и связанных рынков.

По сообщениям Reuters, соглашение предусматривает компенсационные выплаты при прекращении сделки по определённым основаниям.

Потенциальное обязательство DoorDash достигает $1,25 млрд, Instacart — $650 млн.

Эти суммы не являются безусловными штрафами за любой отказ: их применение зависит от конкретных обстоятельств, предусмотренных договором.

Размер возможной компенсации со стороны DoorDash показывает, что антимонопольные риски учитывались при подготовке соглашения.

При этом нет оснований заранее утверждать, что регуляторы обязательно заблокируют приобретение.

Окончательный результат зависит от анализа конкуренции и условий согласования.

Почему это важно для Walmart и Amazon

DoorDash и Instacart стремятся создать альтернативу крупнейшим торговым экосистемам США.

Walmart и Amazon уже объединяют продажу товаров, логистику, платежи, подписки и рекламу.

Однако они обладают существенным преимуществом: значительная часть товарного бизнеса находится под их непосредственным контролем.

DoorDash предлагает другую модель.

Компания не собирается превращаться в крупнейшую сеть продуктовых супермаркетов.

Вместо этого она намерена предоставить тысячам независимых магазинов инфраструктуру, сопоставимую с технологиями крупных торговых платформ.

По существу, речь идёт о создании внешней операционной системы для продуктового ритейла.

Магазин сохраняет ассортимент и товарные запасы.

Платформа обеспечивает цифровые продажи, обработку заказов, доставку и рекламу.

Но такая модель эффективна только при условии, что ритейлеры сохраняют достаточную часть прибыли.

Если растущая стоимость посреднических услуг поглощает экономический эффект, технологическое преимущество может превратиться в зависимость.

Что сделка означает для российского рынка

Российская электронная коммерция движется в похожем направлении.

Яндекс объединяет Маркет, Еду, Лавку, Деливери и собственные логистические технологии.

Ozon развивает маркетплейс, финансовые продукты, рекламу и доставку.

Wildberries после объединения с Russ расширяет рекламную инфраструктуру и набор услуг для продавцов.

X5 развивает онлайн-продажи продуктов, логистические услуги, рекламную платформу и технологические решения для независимой розницы.

Однако стратегия DoorDash отличается важной особенностью.

Компания покупает поставщика технологий, который уже встроен в работу тысяч сторонних магазинов.

Это позволяет развивать бизнес не только за счёт собственного потребительского приложения, но и через инфраструктуру партнёров.

Для российского рынка подобная модель особенно интересна применительно к региональным продуктовым сетям.

Многие из них не могут самостоятельно финансировать дорогую разработку, рекламную систему и национальную доставку.

При этом передача всех цифровых операций крупному посреднику создаёт риск потери контроля над клиентской базой и затратами на продажи.

Поэтому значение сделки выходит далеко за пределы американского рынка доставки.

Она показывает, за какие активы крупнейшие платформы готовы платить миллиарды долларов: не только за покупателей, но и за технологии, с помощью которых независимые ритейлеры ведут электронную торговлю.

Вывод EcomHub: DoorDash платит $17 млрд за место между магазином и покупателем

Приобретение Instacart — это не обычное укрупнение бизнеса доставки.

DoorDash получает технологии, позволяющие участвовать практически во всех основных этапах онлайн-покупки продуктов: от поиска товара и рекламного контакта до комплектации и доставки.

Instacart уже располагает отношениями с тысячами розничных сетей и прибыльным бизнесом, в котором реклама и другие нетранзакционные доходы формируют около трети выручки.

Для DoorDash это возможность расширить источники доходов и укрепить позиции в конкуренции с Walmart и Amazon.

Но экономическая эффективность приобретения ещё не доказана.

Цена в $17 млрд требует значительной отдачи. Одна только экономия на доставке вряд ли позволит оправдать инвестиции.

Основные возможности связаны с ростом торгового оборота, рекламной монетизацией и предоставлением корпоративных технологий ритейлерам.

Одновременно возникают серьёзные риски.

Независимые продуктовые сети могут получить удобную цифровую инфраструктуру, но стать более зависимыми от посредника.

Антимонопольные органы должны оценить последствия объединения двух крупных участников доставки продуктов.

А самим компаниям предстоит доказать, что расширение масштаба позволит улучшить условия для магазинов и покупателей, а не только увеличить доходы объединённой платформы.

Главная тенденция, которую показывает сделка: конкуренция на рынке e-grocery всё меньше сводится к скорости доставки. Крупные платформы борются за контроль над цифровой витриной, рекламой, данными, комплектацией заказов и отношениями с покупателями. Именно эта инфраструктура становится одним из самых дорогих активов современной электронной торговли.

Источники

1. DoorDash. «DoorDash to Acquire Instacart to Help Local Stores Win». Официальное сообщение о сделке, 29 октября 2026 года.
   https://about.doordash.com/en-us/news/doordash-to-acquire-instacart
2. Instacart. «DoorDash to Acquire Instacart to Help Local Stores Win». Официальный пресс-релиз, 29 октября 2026 года.
   https://company.instacart.com/pressreleases/doordash-to-acquire-instacart-to-help-local-stores-win
3. DoorDash. «DoorDash Releases Third Quarter 2026 Financial Results». 29 октября 2026 года.
   https://ir.doordash.com/news/news-details/2026/DoorDash-Releases-Third-Quarter-2026-Financial-Results/default.aspx
4. Instacart. «Instacart Announces Third Quarter 2026 Financial Results». 29 октября 2026 года.
   https://investors.instacart.com/News/news-releases/news-details/2026/Instacart-Announces-Third-Quarter-2026-Financial-Results/default.aspx
5. Reuters. «DoorDash strikes $17 billion deal for US rival Instacart in mega grocery delivery bet». 29 октября 2026 года.
   https://www.reuters.com/legal/transactional/doordash-strikes-17-billion-deal-us-rival-instacart-bets-grocery-delivery-2026-10-29/
6. Associated Press. «DoorDash offers $17 billion for Instacart in what would be a big consolidation for grocery delivery». 29 октября 2026 года.
   https://apnews.com/article/d6f30f5d18c288eeba6babcb49260e06

Сообщение DoorDash покупает Instacart за $17 млрд: два крупнейших игрока объединяются на рынке доставки продуктов в США появились сначала на ECOMHUB - о E-Commerce, омниканальном ритейле, логистике, технологиях, соцсетях.