У «36,6» уже почти треть продаж идет через онлайн: сеть превысила 3 тыс. аптек и продолжает скупать конкурентов
💊 У 36,6 уже почти треть продаж идет через онлайн
⠀
Аптечная сеть 36,6 в первом полугодии 2026 года увеличила выручку с НДС на 9,9%, до 62,4 млрд рублей.
Но намного быстрее растет интернет: онлайн-продажи прибавили 37,6%, превысив 19,4 млрд рублей. Их доля достигла 31,1% всей выручки группы — фактически почти каждый третий рубль сеть уже получает через цифровой канал.
⠀
👉 📉 Рост существующих аптек обеспечивает не трафик
LFL-продажи выросли всего на 4,1%.
При этом средний чек увеличился на 12,5%, а трафик сократился на 7,5%.
То есть органический рост идет в основном за счет более дорогой покупки, а не большего числа клиентов. Это соответствует всему фармрынку: продажи лекарств растут в рублях, но сокращаются в упаковках.
⠀
👉 📱 Онлайн растет почти в четыре раза быстрее всей компании
Год назад интернет давал около четверти бизнеса 36,6, теперь — уже 31,1%.
Для аптечной сети это особенно важно: физическая точка становится одновременно магазином, локальным складом и местом выдачи цифрового заказа.
Поэтому расширение сети и рост e-commerce фактически работают на одну модель.
⠀
👉 🏪 Сеть уже превысила 3 тыс. аптек
На конец июня у группы было 2855 точек.
После отчетной даты 36,6 приобрела 45 аптек Трика и 83 аптеки Диалог. Вместе с новыми собственными открытиями сеть уже преодолела отметку в 3 тыс. аптек.
Экспертные оценки стоимости двух сделок — суммарно примерно 990 млн–1,5 млрд рублей.
То есть 36,6 продолжает собирать локальные сети, особенно в Москве и Подмосковье, вместо одной большой федеральной покупки.
⠀
👉 🔗 M&A теперь усиливает не только офлайн
Каждая новая аптека — это еще одна потенциальная точка исполнения интернет-заказа.
Чем плотнее сеть, тем ближе товар к покупателю, больше вариантов самовывоза и проще масштабировать онлайн без строительства отдельной e-commerce-инфраструктуры.
📌 Поэтому главный показатель 36,6 сегодня уже не только число аптек.
Компания постепенно строит распределенную омниканальную сеть, где сайт и приложение формируют заказ, а несколько тысяч физических аптек обеспечивают хранение и получение товара.
При общей динамике бизнеса +9,9% именно онлайн с ростом на 37,6% становится одним из главных источников дальнейшего расширения.
Подробнее
У «36,6» уже почти треть продаж идет через онлайн: сеть превысила 3 тыс. аптек и продолжает скупать конкурентов
«Аптечная сеть 36,6» в первом полугодии 2026 года увеличила общую выручку с НДС на 9,9%, до 62,4 млрд рублей. Но наиболее показательная цифра находится внутри отчетности: интернет-продажи выросли сразу на 37,6%, превысив 19,4 млрд рублей, а их доля достигла 31,1% всей выручки группы. Фактически уже почти каждый третий рубль «36,6» получает через онлайн-канал. Одновременно группа продолжает консолидацию аптечной розницы: после покупки «Трики» и «Диалога» сеть вместе с новыми открытиями преодолела отметку в 3 тыс. аптек.
Рост выручки обеспечен не покупательским трафиком
Главная особенность результатов — физический поток покупателей в существующие аптеки не растет.
Сопоставимые продажи LFL увеличились на 4,1%, но средний чек за полугодие вырос сразу на 12,5%, тогда как трафик снизился на 7,5%. Арифметически показатели практически идеально складываются: рост среднего чека на 12,5% при снижении числа покупок на 7,5% дает примерно +4,1% сопоставимой выручки.
То есть органический денежный рост сети почти полностью обеспечивается увеличением суммы покупки, а не ростом числа покупателей. Это соответствует общей ситуации в фармрознице: в январе—июне 2026 года рынок лекарств вырос в деньгах на 12%, до 995 млрд рублей, но количество проданных упаковок сократилось на 3,2%. Фармрынок продолжает увеличиваться прежде всего за счет стоимости товара, тогда как натуральное потребление стагнирует или снижается.
Поэтому 9,9% общей динамики сети — это уже не только работа существующих аптек
Если сопоставимые точки прибавили 4,1%, а вся сеть — 9,9%, оставшуюся часть роста дает прежде всего расширение физической сети и подключение новых аптек.
К концу первого полугодия у группы было 2855 аптек, на 8% больше год к году. За шесть месяцев компания открыла gross 113 точек, причем 21 из них была получена через M&A. Одновременно 12 неэффективных аптек были закрыты.
Это показывает нынешнюю стратегию «36,6»: в условиях слабого роста натурального потребления компания пытается увеличивать оборот сразу тремя способами — повышением среднего чека, быстрым развитием онлайна и расширением физического покрытия.
Онлайн растет почти в четыре раза быстрее всей компании
19,4 млрд рублей интернет-продаж за полугодие — уже очень крупный самостоятельный бизнес.
При общей динамике группы +9,9% онлайн вырос на 37,6%.
Доля интернет-продаж достигла 31,1%, тогда как годом ранее компания сообщала о доле примерно 25%. За один год онлайн прибавил около 6 процентных пунктов в структуре бизнеса. Рост компания связывает с увеличением посещаемости сайтов и мобильного приложения.
Для аптечного ритейла это особенно важно. Физическая аптека постепенно становится не только местом, куда покупатель приходит выбирать товар, но и локальной точкой хранения и выдачи уже сформированного цифрового заказа.
Чем плотнее сеть, тем больше адресов самовывоза, ближе остаток к покупателю и ниже стоимость исполнения интернет-заказа.
Поэтому M&A и рост e-commerce для «36,6» — фактически две части одной стратегии.
В опубликованных цифрах есть странность, но она объясняется НДС
Если открыть отчет «36,6» за первое полугодие 2025 года, там указано, что интернет-продажи составляли 12,7 млрд рублей, а сейчас компания говорит о 19,4 млрд рублей и росте всего на 37,6%.
Но 19,4 млрд против 12,7 млрд — это рост примерно на 53%, а не на 37,6%.
Причина находится в разных базах представления данных.
В публикации за 2025 год 12,7 млрд рублей онлайн-продаж были указаны без НДС. В нынешнем релизе 19,4 млрд рублей приведены с НДС.
Если привести прошлогоднюю цифру к сопоставимой базе с НДС, получается примерно 14,1 млрд рублей. И уже рост с 14,1 млрд до 19,4 млрд действительно составляет около заявленных 37,6%.
Та же особенность возникает и с общей выручкой.
В сентябре 2025 года компания сообщала о выручке первого полугодия 51,1 млрд рублей. Сейчас для первого полугодия 2026 года фигурируют 62,4 млрд рублей с НДС и рост 9,9%. Если сравнить 51,1 и 62,4 напрямую, получится более 22%.
Но это опять сравнение показателей с разной налоговой базой. Сопоставимая прошлогодняя выручка с НДС должна составлять примерно 56,8 млрд рублей, от которой 62,4 млрд как раз дают около 9,9%.
Для анализа результатов «36,6» это важная методологическая деталь: показатели из релизов разных лет нельзя механически сравнивать без проверки, включен в них НДС или нет.
Есть еще одна арифметическая особенность — EBITDA
Компания сообщает об EBITDA 3,9 млрд рублей и рентабельности EBITDA 6,9%. Но 3,9 млрд от опубликованных 62,4 млрд рублей составляют только около 6,25%.
Арифметика указывает на то, что рентабельность рассчитывается не относительно показателя «общая выручка с НДС» 62,4 млрд рублей, а относительно выручки без НДС: при марже 6,9% расчетная база получается около 56,5 млрд рублей. Это практически совпадает с масштабом выручки после исключения НДС. Таким образом, в одном коротком релизе соседствуют оборот с НДС и показатель рентабельности, рассчитанный по другой базе.
Для профессионального сравнения аптечных сетей правильнее поэтому использовать показатели одной природы, а не просто делить EBITDA на объявленные 62,4 млрд рублей.
За месяц «36,6» купила еще 128 аптек
После отчетной даты компания закрыла сразу две сделки.
В июле была приобретена сеть «Трика» — 45 аптек и четыре юридических лица. 30 точек расположены в Москве и Московской области, 14 — в Ярославле и одна — в Орле. Совокупная выручка вошедших в сделку компаний за 2025 год составляла около 1,8 млрд рублей. Стоимость приобретения официально не раскрыта; эксперты оценивали ее в 540–700 млн рублей.
Уже в августе «36,6» приобрела 83 из 89 аптек московской сети «Диалог»: 36 точек в Москве и еще 47 в Московской области. В сделку вошли шесть юридических лиц. Их совокупная выручка за 2025 год составляла 3,3 млрд рублей, а прибыль — всего 54,8 млн рублей, причем она снизилась за год на 66%. Стоимость сделки оценивалась примерно в 450–800 млн рублей.
При этом дистрибьютор «Витта компани», связанный с владельцами «Диалога», в сделку не вошел. Продавец сохранил за собой оптовое направление, а «36,6» получила именно розничную инфраструктуру.
Получается почти 1–1,5 млрд рублей за 128 дополнительных аптек
Если механически сложить экспертные диапазоны двух сделок, приобретение «Трики» и «Диалога» могло обойтись примерно в 990 млн — 1,5 млрд рублей.
Это около 7,7–11,7 млн рублей на одну приобретенную аптеку в среднем.
Расчет очень условный: сделки отличаются по структуре, обязательствам и качеству точек, а официальные суммы стороны не раскрывали. Но он хорошо показывает экономику консолидации.
За сумму порядка миллиарда рублей крупная сеть получает сразу более сотни работающих локаций, персонал, клиентский поток, товарные остатки и готовую инфраструктуру выдачи интернет-заказов. Строить такое покрытие с нуля было бы значительно дольше.
При этом покупки сами по себе еще не дают 3 тыс. аптек
Здесь есть небольшая арифметическая деталь.
На 30 июня компания сообщала о 2855 аптеках.
После этого она приобрела 45 аптек «Трики» и 83 точки «Диалога»:
2855 + 45 + 83 = 2983 аптеки.
То есть одних только двух приобретений недостаточно для преодоления планки в 3 тыс. точек.
В официальном сообщении компания формулирует это точнее: с учетом приобретений и открытых аптек число точек превысило 3 тыс. Таким образом, после 30 июня сеть дополнительно открыла как минимум несколько десятков собственных точек либо в показатель вошли другие изменения периметра.
Почему «36,6» покупает небольшие сети, а не одного крупного конкурента
Обе последние сделки показывают довольно четкий подход к M&A.
«Трика» дала сети усиление Москвы и Подмосковья, дополнительную базу в Ярославле и выход в Орловскую область.
«Диалог» практически полностью сосредоточен в Москве и Московской области — главном рынке «36,6».
Компания не покупает одну огромную федеральную сеть, а последовательно собирает локальные активы в нужных регионах. Это позволяет уплотнять карту присутствия, одновременно переводя приобретенные точки под собственные бренды и подключая их к общей IT-, закупочной, маркетинговой и e-commerce-инфраструктуре.
В первом квартале 2026 года «36,6» занимала пятое место среди российских аптечных сетей с оборотом 31,3 млрд рублей и долей около 5% коммерческого рынка. Более крупные конкуренты тоже активно консолидируют рынок: «Ригла», «Неофарм» и другие федеральные сети продолжают покупать региональных игроков.
Аптечный рынок сам толкает сети к консолидации
Проблема фармрозницы заключается в том, что увеличение денежного рынка больше не означает пропорционального увеличения продаж.
За первое полугодие 2026 года российская фармрозница реализовала 2,1 млрд упаковок лекарств на 995 млрд рублей. В деньгах рынок вырос на 12%, но в упаковках сократился на 3,2%.
В такой ситуации крупной сети становится сложно быстро расти только за счет увеличения продаж существующих аптек.
У «36,6» эта проблема видна непосредственно в отчетности:
- трафик — −7,5%;
- средний чек — +12,5%;
- LFL — всего +4,1%;
- количество аптек — +8%;
- онлайн — +37,6%.
Фактически главный источник качественного роста находится уже не в обычной офлайн-аптеке.
Он находится на пересечении онлайна, расширения сети и M&A.
3 тыс. аптек для «36,6» — это одновременно 3 тыс. потенциальных узлов e-commerce
В классическом ритейле дополнительная торговая точка прежде всего увеличивает площадь продаж.
В аптечной омниканальной модели ее роль шире.
Аптека одновременно может быть:
- торговой точкой;
- локальным товарным запасом;
- точкой самовывоза;
- узлом исполнения онлайн-заказов;
- местом получения товаров, заказанных через приложение или сайт;
- инструментом удержания клиента внутри программы лояльности.
На конец первого полугодия в программе лояльности «36,6» было 16,8 млн уникальных участников, +3% год к году.
Именно поэтому онлайн-доля в 31,1% меняет смысл продолжающейся скупки аптечных сетей. «36,6» приобретает уже не только дополнительную офлайн-выручку. Каждая новая точка потенциально расширяет физическую инфраструктуру цифрового бизнеса.
В результате модель начинает напоминать распределенную e-commerce-сеть, где интернет отвечает за поиск, выбор и формирование спроса, а несколько тысяч аптек — за локальный ассортимент и получение заказа.
По итогам первого полугодия именно этот канал выглядит наиболее сильной частью бизнеса «36,6»: при общей динамике выручки +9,9% интернет-продажи растут почти в четыре раза быстрее — на 37,6%.
И если тенденция сохранится, ключевым показателем следующих отчетов станет уже не столько число открытых аптек, сколько какую долю оборота эти несколько тысяч физических точек смогут обслуживать как инфраструктура онлайн-продаж.
Источники
- Аптечная сеть 36,6. ПАО «Аптечная сеть 36,6» сохраняет рост выручки при высоких показателях рентабельности EBITDA.
https://www.pharmacychain366.ru/news/press-relizy/PAO-Aptechnaya-set-36-6-sokhranyaet-rost-vyruchki-pri-vysokikh-pokazatelyakh-rentabelnosti-EBITDA/ - Коммерсантъ. Выручка «Аптечной сети 36,6» за первое полугодие выросла на 10%.
https://www.kommersant.ru/doc/8889965 - Коммерсантъ. Средство для роста. «Аптечная сеть 36,6» купила московского фармритейлера «Диалог».
https://www.kommersant.ru/doc/8863839 - Коммерсантъ. Аптеки разошлись по инвесторам. Сеть «36,6» выкупила фармритейлера «Трика».
https://www.kommersant.ru/doc/8799889 - Аптечная сеть 36,6. «Аптечная сеть 36,6» объявила о покупке сети «Трика».
https://www.pharmacychain366.ru/news/intervyu-i-publikatsii/Aptechnaya-set-36-6-obyavila-o-pokupke-seti-Trika/ - Коммерсантъ. Аптеки «36,6» и «Горздрав» в январе—июне заработали 51,1 млрд рублей.
https://www.kommersant.ru/doc/8024352 - Фармацевтический вестник. Выручка сети «36,6» выросла в I полугодии 2025 года на 23%.
https://pharmvestnik.ru/content/news/Vyruchka-seti-36-6-vyrosla-v-I-polugodii-2025-goda-na-23.html - EcomHub. Аптечная группа 36,6 купила «Трику»: фармритейл продолжает укрупняться, но слабость рынка никуда не исчезает.
https://ecomhub.ru/pharmacy-chain-36-6-acquires-trika-pharma-retail-consolidation-epharma-gorzdrav-ma-russian-pharmacy-market/
