Минус 304 магазина за полгода, маркетплейс вырос в 4 раза: как М.Видео меняет бизнес-модель
М.Видео проходит одну из самых глубоких перестроек за свою историю.
За 2025 год выручка сократилась примерно с 452 млрд до 325 млрд рублей, или на 28%.
К концу первого полугодия 2026 года сеть уменьшилась до 638 магазинов. Годом ранее было более 1,1 тыс. точек.
То есть за год компания закрыла более 40% физической сети, а только за январь-июнь исчезли еще 304 магазина.
⠀
👉 Но проблема не только в закрытии магазинов
В первом полугодии 2026 года:
оборот продаж — 152,6 млрд рублей, -26,9%;
выручка — 108,2 млрд, -36,8%;
розничные продажи — 89,2 млрд, -36,8%.
Выручка падает быстрее оборота, потому что М.Видео переводит все больше продаж на агентскую схему: товар принадлежит поставщику, а компания получает комиссию вместо отражения всей стоимости товара в своей выручке.
⠀
👉 Маркетплейс действительно растет очень быстро
За первое полугодие его оборот достиг:
17,7 млрд рублей.
Рост:
в 4 раза год к году.
Доля маркетплейса в общем обороте М.Видео уже достигла 11,6%.
Но есть важная оговорка: 17,7 млрд рублей пока слишком мало, чтобы компенсировать сокращение основной розницы на десятки миллиардов.
⠀
👉 41,5% продаж уже проходят через интернет, но и здесь есть нюанс
Общие цифровые продажи составили 63,4 млрд рублей, а их доля выросла с 32,2% до 41,5%.
При этом в абсолютных деньгах они сами сократились примерно на 6%.
То есть доля интернета растет во многом потому, что физическая розница падает значительно быстрее.
⠀
👉 Самая тревожная цифра — валовая прибыль
В первом полугодии:
2025 год — 27 млрд рублей;
2026 год — 4,1 млрд рублей.
Падение — около 85%.
Валовая рентабельность снизилась с 15,8% до 3,8%.
Именно из этих денег компании еще нужно оплачивать персонал, аренду, логистику, технологии, маркетинг и проценты.
⠀
👉 М.Видео пытается стать уже не магазином электроники
На маркетплейсе растут мебель, товары для красоты, детей, животных, дома и ремонта, одежда, обувь и даже продукты.
Ассортимент вырос примерно с 200 тыс. товарных позиций до более чем 450 тыс., цель — 1 млн к концу года.
Продавцов уже более 12 тыс.
При этом доля агентских и партнерских продаж составляет около 35%. Цель — более 45% к концу 2026 года и около 70% к 2028-му.
⠀
👉 Главное
Сейчас М.Видео одновременно делает две вещи:
сжимает старую модель — магазины, собственные запасы и прямые закупки;
строит новую — маркетплейс, агентские продажи, сторонних продавцов и партнерские ПВЗ.
Но пока самые крупные абсолютные цифры говорят прежде всего о кризисе старого бизнеса:
-127 млрд рублей годовой выручки;
-304 магазина за полгода;
-36,8% выручки;
-85% валовой прибыли.
А маркетплейс пока только пытается вырасти быстрее, чем сокращается прежняя М.Видео.
Подробнее
М.Видео закрыла более 40% магазинов и ускоренно строит маркетплейс: что происходит с бизнес-моделью компании
Источник ключевых данных — финансовая отчётность и операционные результаты самой М.Видео за 2025 год и первое полугодие 2026 года. Дополнительно использованы данные «Ведомостей» и собственные расчёты EcomHub.
М.Видео переживает одну из самых глубоких перестроек за всю историю компании. За 2025 год выручка группы сократилась примерно на 28% — с 452 млрд до 325 млрд рублей, а сеть физических магазинов уменьшилась с 1 226 до 942 точек. К концу первого полугодия 2026 года магазинов стало уже 638 — более чем на 40% меньше, чем годом ранее. Одновременно маркетплейс М.Видео вырос в четыре раза и достиг 17,7 млрд рублей оборота за шесть месяцев, а доля онлайн-продаж поднялась до 41,5%.
На первый взгляд это выглядит как обычное сокращение слабого офлайна и рост онлайна. На деле происходит куда более серьёзная смена модели: М.Видео уходит от капиталоёмкой схемы, где компания сама закупает товар, держит его на балансе и продаёт через собственные магазины, к смешанной платформенной модели, где всё большую роль играют маркетплейс, агентские поставки и товары сторонних продавцов.
Это одновременно позволяет уменьшать собственные запасы и потребность в заёмном капитале, но делает финансовые показатели гораздо сложнее для интерпретации: выручка может падать даже при сохранении значительного товарного оборота, потому что при агентской схеме в отчётности отражается уже не вся стоимость товара, а только комиссия.
За 2025 год выручка сократилась примерно на 127 млрд рублей
По данным рейтинга крупнейших ритейлеров и годовой отчётности, выручка М.Видео в 2025 году составила около:
325 млрд рублей.
Годом ранее:
452 млрд рублей.
Абсолютное сокращение:
452 − 325 = 127 млрд рублей.
Падение:
примерно 28%.
Расчёт EcomHub.
Для крупной федеральной сети это очень серьёзная динамика.
Но здесь уже нельзя смотреть только на выручку.
Компания сама подчёркивает, что часть снижения связана не только с сокращением бизнеса, но и с изменением того, как продажи отражаются в отчётности.
В первом полугодии 2026 года выручка упала ещё сильнее — на 36,8%
За январь—июнь 2026 года М.Видео получила:
108,2 млрд рублей выручки.
Снижение год к году:
36,8%.
Одновременно общий оборот продаж составил:
152,6 млрд рублей с НДС.
Снижение общего оборота:
26,9%.
То есть выручка падает заметно быстрее, чем сам товарный оборот.
И это принципиально.
Причина — переход на агентскую схему.
Что значит агентская схема
В классической модели ритейлер работает так:
поставщик → М.Видео покупает товар → товар становится запасом М.Видео → М.Видео продаёт его покупателю.
В отчётность попадает вся цена проданного товара.
Например:
товар продан за 100 тыс. рублей;
в выручку компании может попасть почти вся сумма продажи.
При агентской модели:
товар остаётся собственностью поставщика;
М.Видео выступает посредником;
в отчётность компании попадает уже не вся цена товара, а только её комиссия.
Например:
товар также продан за 100 тыс. рублей;
комиссия М.Видео — условно 10 тыс. рублей;
в выручке отражаются примерно эти 10 тыс. рублей, а не все 100 тыс.
Поэтому переход к агентской модели механически снижает бухгалтерскую выручку даже без пропорционального падения объёма проданных товаров.
Это одна из главных причин, почему старую и новую М.Видео нельзя сравнивать только по выручке
Раньше показатель выручки был почти прямым отражением масштаба торговли.
Теперь всё чаще нужно смотреть сразу на два показателя:
оборот продаж
и
выручку.
В первом полугодии 2026 года:
оборот — 152,6 млрд рублей;
выручка — 108,2 млрд рублей.
Разница уже составляет:
44,4 млрд рублей.
Расчёт EcomHub.
Чем больше будет доля маркетплейса и агентских продаж, тем сильнее эти показатели будут расходиться.
М.Видео сама формулирует задачу именно как отказ от капиталоёмкой модели
Компания прямо объясняет нынешнюю перестройку так:
она уходит от модели, в которой для расширения ассортимента необходимо постоянно:
- закупать больше товара;
- финансировать запасы;
- занимать деньги;
- расширять склад;
- держать товарный риск на собственном балансе.
В новой модели должны одновременно работать:
- собственный товар;
- агентские поставки;
- маркетплейс.
Логика простая:
ассортимент растёт быстрее, чем собственные запасы.
Это особенно важно при высокой ключевой ставке.
Почему высокая ставка так болезненна для электроники
Электроника — капиталоёмкая категория.
Чтобы продать смартфон, телевизор или холодильник, его обычно нужно сначала купить у поставщика.
Если товар лежит на складе несколько недель или месяцев, деньги компании всё это время заморожены.
При высокой стоимости кредита этот запас становится очень дорогим.
Поэтому для М.Видео уменьшение собственных остатков — не просто вопрос удобства.
Это способ сократить потребность в заёмном капитале.
Именно поэтому переход к маркетплейсу и агентской модели в 2026 году становится экономически гораздо более логичным, чем несколько лет назад.
Физическая сеть сокращается очень быстро
В конце 2024 года и начале 2025 года сеть М.Видео и Эльдорадо насчитывала более:
1 200 магазинов.
По итогам 2025 года:
942 магазина.
К 30 июня 2026 года:
638 магазинов.
Если сравнить первое полугодие 2025-го и 2026-го:
было более 1 100 точек;
стало 638.
Сокращение:
более 40%.
Это уже не оптимизация отдельных слабых магазинов.
Это полноценное сжатие физической сети.
За полгода было закрыто ещё более 300 магазинов
Если взять 942 точки на конец 2025 года и 638 на конец июня 2026 года:
942 − 638 = 304 магазина.
Расчёт EcomHub.
То есть только за первое полугодие сеть уменьшилась ещё примерно на треть.
Это очень быстрый темп.
Для классического ритейлера закрытие такого числа объектов означает:
- сокращение аренды;
- уменьшение персонала;
- снижение складских запасов;
- меньше капитала в торговом оборудовании;
- меньше локальных товарных остатков.
Но одновременно:
- падает физическое присутствие;
- сокращается трафик;
- становится меньше точек консультации и выдачи;
- часть регионального спроса нужно переносить в доставку и ПВЗ.
Розничные продажи за полугодие упали до 89,2 млрд рублей
М.Видео сообщила, что розничные продажи в первом полугодии 2026 года составили:
89,2 млрд рублей.
Снижение:
36,8% год к году.
Компания связывает это в том числе с масштабным закрытием магазинов.
Это логично.
Если сеть за год уменьшается более чем на 40%, часть продаж физически исчезает вместе с торговыми точками.
Но задача бизнеса теперь состоит в том, чтобы часть этого спроса перенести:
- в интернет;
- на маркетплейс;
- в доставку;
- в партнёрские пункты выдачи.
Онлайн уже даёт 41,5% оборота
За первое полугодие 2026 года общие онлайн-продажи М.Видео составили:
63,4 млрд рублей с НДС.
Доля в общем обороте:
41,5%.
На конец 2025 года:
32,2%.
Рост доли:
на 9,3 процентного пункта.
Расчёт EcomHub.
Это очень сильное изменение всего за полгода.
Почти половина товарного оборота компании уже проходит через цифровой канал.
Но важно понимать: сам абсолютный объём онлайн-продаж при этом снизился примерно на 6%.
То есть доля выросла не только потому, что онлайн ускорился, но и потому, что офлайн сокращался ещё быстрее.
Это важный нюанс: доля онлайна растёт, даже если сам онлайн снижается
Общие онлайн-продажи:
63,4 млрд рублей.
Годовая динамика:
−6%.
Но доля в общем обороте выросла до 41,5%.
Это возможно потому, что общий оборот компании сократился почти на 27%, а физическая розница — почти на 37%.
Иными словами:
онлайн тоже просел;
но офлайн просел значительно сильнее.
Поэтому относительный вес цифрового канала резко вырос.
Это важно, чтобы не создавать ошибочного впечатления, будто весь цифровой бизнес М.Видео уже находится в фазе абсолютного роста.
А вот маркетплейс действительно растёт кратно
Отдельно от общего интернет-магазина компания развивает собственный маркетплейс.
По итогам первого полугодия 2026 года его оборот превысил:
17,7 млрд рублей.
Рост:
в 4 раза год к году.
В первом квартале:
7,45 млрд рублей.
Рост:
на 217%.
То есть именно маркетплейс сейчас является самым быстрорастущей частью цифрового бизнеса М.Видео.
Доля маркетплейса уже достигла 11,6% общего оборота
При общем обороте компании:
152,6 млрд рублей
оборот маркетплейса:
17,7 млрд рублей.
Доля:
17,7 / 152,6 × 100 ≈ 11,6%.
Это тот же показатель, который приводит сама компания.
То есть уже более одного рубля из десяти товарного оборота М.Видео проходит через модель маркетплейса.
Годом ранее доля была во много раз меньше.
Но маркетплейс пока слишком мал, чтобы компенсировать падение основной розницы
Это главный экономический вопрос.
Рост маркетплейса выглядит впечатляюще:
в четыре раза.
Но в абсолютных деньгах:
17,7 млрд рублей за полугодие.
При этом общий оборот компании за тот же период:
152,6 млрд рублей.
А розничные продажи сократились на десятки миллиардов.
То есть маркетплейс быстро растёт, но пока не способен полностью заместить масштаб традиционного бизнеса.
Это типичная проблема трансформации:
новая модель растёт очень быстро;
старая модель уменьшается намного большими абсолютными суммами.
М.Видео уже вышла далеко за пределы электроники
Особенно важное изменение — ассортимент.
Исторически М.Видео ассоциируется с:
- смартфонами;
- телевизорами;
- ноутбуками;
- бытовой техникой;
- электроникой.
Но маркетплейс строится как мультикатегорийный.
В 2026 году особенно быстро росли новые категории.
По данным компании:
мебель — почти в 13 раз;
товары для красоты — более чем в 11 раз;
хобби и творчество — почти в 10 раз;
товары для животных — почти в 5 раз;
детские товары — более чем в 10 раз;
развлечения — почти в 11,5 раза;
сад и дача — более чем в 8,5 раза.
Также растут:
- строительство и ремонт;
- товары для дома;
- автотовары;
- сантехника;
- одежда;
- обувь.
Это уже не просто расширение ассортимента магазина электроники.
Компания пытается превратиться в универсальную торговую платформу.
В июле на маркетплейсе появились даже конфеты и торты
Символично, насколько далеко М.Видео ушла от первоначальной специализации.
На платформе уже появились:
- продукты питания;
- сладости;
- торты;
- шоколад;
- БАДы;
- мебель;
- одежда;
- товары для животных.
То есть стратегия очевидна:
чем больше категорий, тем выше частота посещения.
Электронику человек покупает редко.
Корм, косметику, БАДы или товары для дома — намного чаще.
Маркетплейсу нужна именно эта частота.
Количество товарных позиций выросло более чем вдвое
В конце 2025 года ассортимент составлял примерно:
200 тыс. товарных позиций.
Весной 2026 года:
более 450 тыс.
Цель на конец года:
1 млн товарных позиций.
То есть компания пытается увеличить ассортимент примерно в:
5 раз за год.
Классическим способом сделать это было бы невозможно без огромного роста собственных закупок и запасов.
Маркетплейс позволяет добавлять ассортимент продавцов без выкупа товара самой М.Видео.
Число продавцов превысило 12 тыс.
К августу 2026 года на маркетплейсе работало уже:
более 12 тыс. продавцов.
Только в июле зарегистрировались:
более 1,6 тыс. новых партнёров.
Причём приходят не только продавцы электроники.
На площадку вышли:
- Divan.ru;
- Holodilnik.ru;
- Аскона;
- Стокманн.
Это важный показатель.
М.Видео пытается использовать собственную клиентскую базу как инфраструктуру для сторонних ритейлеров.
Компания хочет довести партнёрские продажи до 70%
М.Видео сообщала, что совокупная доля:
- агентской схемы;
- продаж сторонних продавцов через маркетплейс
уже составляет около:
35%.
План:
более 45% к концу 2026 года;
около 70% к 2028 году.
Если компания действительно дойдёт до 70%, её экономическая модель станет радикально другой.
М.Видео будет всё меньше похожа на классического продавца электроники и всё больше — на торговую платформу.
Это снижает потребность в собственных запасах
Именно здесь основной финансовый смысл.
У классического ритейлера есть проблема:
чем шире ассортимент, тем больше денег нужно заморозить в товаре.
Например:
100 тыс. товарных позиций;
средний остаток хотя бы на 50 тыс. рублей;
это уже:
5 млрд рублей запасов.
Если ассортимент увеличить в пять раз классическим способом, потребность в оборотном капитале взлетает.
На маркетплейсе товар принадлежит продавцу.
М.Видео может показывать его на витрине, не финансируя весь запас самостоятельно.
Поэтому маркетплейс — это прежде всего способ уменьшить финансовую нагрузку
Обычно маркетплейс воспринимают как способ увеличить продажи.
Для М.Видео в нынешней ситуации есть ещё более важная причина:
сократить собственный товарный капитал.
При высокой ключевой ставке каждый миллиард запасов становится дорогим.
Если вместо закупки товара компания получает комиссию с продажи стороннего продавца, ей нужно значительно меньше долгового финансирования.
Это и есть центральная экономическая логика трансформации.
Но валовая прибыль показывает, насколько болезненным оказался переход
В первом полугодии 2026 года валовая прибыль М.Видео составила:
4,1 млрд рублей.
Годом ранее:
27 млрд рублей.
Снижение:
примерно на 85%.
Расчёт EcomHub.
Валовая рентабельность снизилась:
с 15,8%
до
3,8%.
Это одно из самых тревожных чисел отчётности.
Даже с учётом перехода на агентскую модель падение очень большое.
Почему падение валовой прибыли особенно важно
Выручка может снижаться из-за бухгалтерской переклассификации агентских продаж.
Но валовая прибыль показывает, сколько денег остаётся после прямой себестоимости.
Падение с 27 до 4,1 млрд рублей означает, что финансовая подушка бизнеса резко сократилась.
Именно из валовой прибыли компания должна дальше оплачивать:
- персонал;
- аренду;
- логистику;
- информационные системы;
- маркетинг;
- проценты;
- административные расходы.
Поэтому четыре миллиарда валовой прибыли при масштабе бизнеса более 150 млрд рублей оборота — очень небольшой запас.
Рынок электроники сам по себе тоже находится под давлением
Проблема М.Видео не только внутренняя.
В первом полугодии 2026 года российский рынок смартфонов сократился:
в штуках — на 7,8%;
в рублях — на 5,9%.
Крупная бытовая техника:
в штуках выросла на 7,8%;
в деньгах снизилась на 1,5%.
Малая бытовая техника:
в штуках +14,3%;
в рублях +4%.
Это означает, что покупатели всё чаще выбирают более дешёвые модели.
Для ритейлера это неприятная комбинация:
товаров может продаваться больше;
денежный рынок растёт слабее;
средний чек снижается.
Покупатель стал экономить именно в ключевых для М.Видео категориях
Высокая ставка и привлекательные банковские депозиты меняют потребительское поведение.
Смартфон, телевизор или холодильник можно:
- купить дешевле;
- взять прошлогоднюю модель;
- отложить покупку.
Компания прямо говорит о «сберегательной стратегии поведения населения».
Для электроники это один из самых болезненных макроэкономических сценариев.
В отличие от еды, новую технику можно не покупать месяцами.
Закрытие магазинов должно было снижать расходы, но одновременно бьёт по конкурентному преимуществу
Исторически одна из сильных сторон М.Видео была именно физическая сеть.
Покупатель мог:
- посмотреть телевизор;
- сравнить смартфоны;
- получить консультацию;
- забрать заказ;
- оформить рассрочку;
- вернуть товар.
При массовом закрытии магазинов компания снижает затраты.
Но одновременно теряет часть того, чем отличалась от чистого маркетплейса.
Если потребитель всё равно заказывает онлайн и получает товар в обычном пункте выдачи, возникает вопрос:
почему он должен выбрать М.Видео, а не Ozon, Wildberries или Яндекс Маркет?
Это один из главных рисков стратегии.
Компания пытается заменить собственные магазины партнёрскими пунктами выдачи
Вместо дорогой физической сети М.Видео расширяет более лёгкую инфраструктуру.
Компания сообщала о доступе примерно к:
50 тыс. партнёрских ПВЗ и постаматов
через:
- СДЭК;
- Яндекс Маркет;
- 5Post.
Кроме того, открыто:
около 800 партнёрских пунктов выдачи под брендом М.Видео.
Это классический переход от собственной недвижимости к партнёрской сети.
Магазин площадью сотни квадратных метров заменяется маленьким пунктом выдачи.
Экономика здесь очень привлекательна
Большой магазин требует:
- дорогой аренды;
- штата;
- товарного запаса;
- демонстрационного оборудования;
- коммунальных расходов;
- ремонта;
- охраны.
Пункт выдачи значительно дешевле.
Если покупателю важнее доставка, чем демонстрационный зал, такая модель намного эффективнее.
Но электроника всё ещё остаётся одной из категорий, где часть покупателей хочет увидеть дорогой товар до покупки.
Поэтому полностью отказаться от магазинов М.Видео вряд ли сможет.
Что может стать конкурентным преимуществом новой М.Видео
Если компания действительно становится маркетплейсом, ей нужно объяснить продавцу и покупателю, чем она отличается от уже существующих гигантов.
Потенциальные сильные стороны есть.
Первое — бренд.
М.Видео десятилетиями ассоциируется с электроникой.
Второе — экспертиза в категории.
Для сложного товара это может быть важнее огромного каталога.
Третье — сервис.
- установка;
- настройка;
- гарантия;
- ремонт;
- trade-in;
- рассрочка.
Четвёртое — собственная база клиентов.
Компания заявляет около:
80,9 млн клиентов в общей базе.
Если эту аудиторию удастся перевести в регулярный маркетплейсный спрос, это очень сильный актив.
Но превращение специализированного ритейлера в универсальный маркетплейс несёт риск потери идентичности
Есть противоположная проблема.
Когда пользователь заходит в М.Видео за телевизором, позиционирование понятно.
Когда там одновременно:
- диван;
- корм;
- шоколад;
- платье;
- БАД;
- сантехника,
возникает вопрос:
что теперь такое М.Видео?
Wildberries и Ozon с самого начала строились как универсальные платформы.
М.Видео десятилетиями строила специализированный бренд.
Чем сильнее ассортимент выходит за пределы техники, тем больше риск размыть эту специализацию.
Рост новых категорий в 10 раз может быть эффектом очень низкой базы
Ещё один методологический нюанс.
Компания сообщает:
мебель +13 раз;
красота +11 раз;
детские товары +10 раз.
Такие цифры выглядят впечатляюще.
Но новые категории начинались с очень низкой базы.
Если продажи выросли, например:
со 100 млн
до 1,3 млрд рублей,
это действительно +13 раз.
Но для бизнеса масштаба М.Видео это всё ещё сравнительно небольшая категория.
Поэтому кратный рост нужно оценивать вместе с абсолютными значениями, которые компания пока раскрывает ограниченно.
17,7 млрд рублей оборота маркетплейса — сильный рост, но пока только около 5% годового масштаба старой М.Видео
Для сравнения:
маркетплейс за полгода — 17,7 млрд рублей.
Выручка М.Видео за 2024 год — 452 млрд рублей.
Даже если условно удвоить полугодовой оборот маркетплейса:
17,7 × 2 = 35,4 млрд рублей в год.
Это лишь около:
35,4 / 452 × 100 = 7,8%
от масштаба выручки М.Видео 2024 года.
Расчёт EcomHub.
Сравнение методологически неидеально — здесь сопоставлены оборот маркетплейса и бухгалтерская выручка старой модели.
Но оно хорошо показывает порядок величин.
Новый бизнес пока намного меньше того, что компания теряет в старом.
Поэтому 2026 год — это не история успеха маркетплейса, а переходный кризис
Картина состоит из двух противоположных частей.
Старая модель
- магазинов меньше более чем на 40%;
- общий оборот −26,9%;
- выручка −36,8%;
- розничные продажи −36,8%;
- валовая прибыль рухнула с 27 до 4,1 млрд рублей.
Новая модель
- маркетплейс ×4;
- 17,7 млрд рублей оборота;
- 12 тыс. продавцов;
- доля онлайна 41,5%;
- ассортимент стремится к 1 млн товарных позиций;
- агентские и партнёрские продажи должны занять большую часть бизнеса.
Именно поэтому оценивать М.Видео только как «падающий ритейлер» или только как «быстрорастущий маркетплейс» одинаково неправильно.
Компания находится посередине очень болезненной смены модели.
Важную роль в трансформации играет Владислав Бакальчук
В публичной коммуникации по маркетплейсу одним из ключевых лиц стал Владислав Бакальчук.
Именно он представлял результаты платформы:
- рост в первом квартале более чем втрое;
- рост за полугодие в четыре раза;
- расширение ассортимента;
- привлечение новых продавцов;
- развитие новых категорий.
Для рынка это особенно заметно из-за его опыта построения Wildberries.
Но сам факт прихода человека с маркетплейсным опытом ещё не гарантирует успеха.
У М.Видео другая исходная точка:
- старая физическая сеть;
- долговая нагрузка;
- специализированный бренд;
- тяжёлая категория;
- слабый потребительский спрос на технику.
То есть строить платформу приходится одновременно с сокращением старого бизнеса.
Самый сложный вопрос — успеет ли новый бизнес вырасти быстрее, чем уменьшается старый
Это и есть центральная развилка.
Если маркетплейс продолжит расти в несколько раз ежегодно, а расходы на физическую сеть быстро сократятся, через несколько лет компания действительно может получить значительно более лёгкую и устойчивую модель.
Если же:
- оборот основной электроники продолжит снижаться;
- маркетплейс замедлится после эффекта низкой базы;
- новые категории не дадут достаточной маржи;
- пользователи не будут воспринимать М.Видео как универсальную площадку,
компания может оказаться в ситуации, когда старый бизнес уже сильно уменьшен, а новый ещё не достиг необходимого масштаба.
Именно это — главный риск трансформации.
Что фактически делает М.Видео
Если убрать маркетинговые формулировки, стратегия сейчас выглядит так:
сокращает дорогие магазины;
уменьшает собственные товарные остатки;
переводит поставщиков на агентскую модель;
привлекает сторонних продавцов;
расширяет ассортимент за пределы электроники;
заменяет часть собственной сети партнёрскими ПВЗ;
пытается монетизировать существующую клиентскую базу как платформу.
Это очень похоже на переход:
из ритейлера → в инфраструктурного посредника между продавцом и покупателем.
Почему это может оказаться неизбежной стратегией
У классического продавца электроники сейчас сразу несколько проблем.
Первая:
товар дорогой.
Вторая:
кредит дорогой.
Третья:
покупатель экономит.
Четвёртая:
цены мгновенно сравниваются на маркетплейсах.
Пятая:
ассортимент универсального маркетплейса намного шире.
Шестая:
держать огромный запас техники дорого и рискованно.
Поэтому сохранить старую модель с тысячей крупных магазинов и огромными собственными остатками становится всё сложнее.
В этом смысле маркетплейс — не просто модный эксперимент.
Для М.Видео это попытка найти бизнес-модель, которая соответствует новой экономике электронной торговли.
Но пока цифры говорят прежде всего о масштабе кризиса старой модели
Самые громкие показатели компании сейчас:
маркетплейс вырос в четыре раза.
Но самые крупные абсолютные числа другие:
−127 млрд рублей годовой выручки;
−304 магазина только за первое полугодие;
−36,8% выручки в первом полугодии;
−85% валовой прибыли.
Расчёты EcomHub на основе опубликованной отчётности.
Именно поэтому рост маркетплейса пока следует рассматривать не как завершённую победу новой стратегии, а как попытку построить новый двигатель бизнеса до того, как окончательно сожмётся прежний.
Источники
- М.Видео — операционные и финансовые результаты за первое полугодие 2026 года: общий оборот 152,6 млрд рублей, выручка 108,2 млрд рублей, онлайн-продажи 63,4 млрд рублей, доля онлайна 41,5%, розничные продажи 89,2 млрд рублей, 638 магазинов, валовая прибыль 4,1 млрд рублей.
https://www.mvideoeldorado.ru/ru/press-centr/press-relizy/detail/4389 - М.Видео — маркетплейс по итогам первого полугодия 2026 года увеличил оборот в четыре раза до более чем 17,7 млрд рублей.
https://mvideoeldorado.ru/ru/press-centr/press-relizy/detail/4336 - М.Видео — результаты маркетплейса за первый квартал 2026 года: оборот 7,45 млрд рублей, рост на 217%, доля онлайн-продаж около 41%.
https://www.mvideoeldorado.ru/en/press-center/press-releases/detail/4185 - М.Видео — результаты за 2025 год: стратегия перехода к маркетплейсной и агентской модели, расширение ассортимента, рост доли партнёрских продаж.
https://mvideoeldorado.ru/ru/press-centr/press-relizy/detail/4211 - М.Видео — официальная финансовая отчётность компании за 2025 год и первое полугодие 2026 года.
https://www.mvideoeldorado.ru/ru/shareholders-and-investors/regulatory-disclosure/ras-reporting - Ведомости — выручка 50 крупнейших ритейлеров России: выручка М.Видео в 2025 году снизилась с 452 млрд до 325 млрд рублей, число магазинов — с 1 226 до 942.
https://www.vedomosti.ru/retail/trends/articles/2026/10/12/1236152-viruchka-50-krupneishih-riteilerov-v-2025-godu-dostigla-20-trln-rublei - Ведомости — М.Видео сократила сеть более чем на 40% за год: до 638 магазинов на конец июня 2026 года против более 1 100 годом ранее.
https://www.vedomosti.ru/business/news/2026/08/31/1225144-mvideo-zakrila-bolee - М.Видео — официальный сайт: 942 магазина на конец 2025 года, 134,8 млрд рублей онлайн-продаж, клиентская база 80,9 млн человек.
https://www.mvideoeldorado.ru/ - М.Видео — перечень пресс-релизов по расширению маркетплейса и запуску новых категорий в 2026 году.
https://www.mvideoeldorado.ru/ru/press-center/press-releases
