Менеджмент “Магнит” скатил акции до третьего эшелона

Во вторник, 23 мая, Московская биржа объявила, что с 25 мая 2023 г. произойдут изменения в уровне листинга по акциям и облигациям Магнита. Что это значит.

Источник: БКС Экспресс Перепечатка

Детали

С 25 мая облигации Магнита перейдут из I уровня листинга во II. Речь идет о следующих выпусках:

• Магнит-1P-05-боб
• Магнит-БО-002P-04
• Магнит-БО-004Р-01.

При этом сами акции Магнита перейдут с I в III уровень листинга — так называемый третий эшелон. После выхода данной новости акции обвалились на 4,58%, к минимальным уровням мая.

Почему так произошло

В заявлении биржи отмечена следующая причина:

«В связи с неустранением организацией допущенного нарушения по корпоративному управлению в установленный биржей срок».

О каком именно нарушении идет речь, не уточняется. Вот некоторые из факторов, которые могли повлиять на решение:

• В прошлом году у компании не состоялось годовое собрание акционеров из-за отсутствия кворума.

• Среди вопросов, которые должны были рассмотреть акционеры, — распределение прибыли за 2021 г. (совет директоров рекомендовал прибыль не распределять, дивиденды за прошлый год не выплачивать) и избрание совета директоров. В списке кандидатов было 20 человек. Компания планировала сформировать совет директоров позже, однако информация об обновленном совете так и не была опубликована.

• Компания все ещё не раскрывала финансовую отчетность по итогам 2022 г.

Что это значит

Переход в третий эшелон не говорит о том, что акции не привлекательны. Изменение уровня листинга носит технический характер, связанный с требованиями биржи к корпоративной информации и прочими условиями. В данном уровне листинга меньше требований к эмитенту для обращения акций на бирже.

III уровень листинга также не приписывает акциям повышенный уровень риска, при котором для торговли требуется статус квалифицированного инвестора. Проще говоря, акции Магнита продолжат торговаться на бирже и будут доступны всем инвесторам.

Более значимый риск — сохранение статуса компонента индекса МосБиржи. Дело в том, что биржа может исключить эмитента из индекса, если он раскрыл последнюю отчетность в международном формате (МСФО) с задержкой более 8 месяцев, предшествующих дню формирования новой базы расчета.

Что делать

Понижение уровня листинга может привести к падению ликвидности бумаги. Кроме того, это может означать, что компания вряд ли повысит уровень прозрачности в ближайшем будущем. Наверняка у Магнита были возможности исправить те моменты, которые требовали бы сохранения I уровня листинга, но почему-то этого сделано не было.

Наша долгосрочная рекомендация по акциям Магнита на данный момент — «Держать», однако на прошлой неделе мы добавили бумаги ритейлера в краткосрочную корзину аутсайдеров. Это бумаги, которые, на наш взгляд, будут чувствовать себя слабее индекса в ближайшие 3–4 недели.

Помимо листинга, против компании играет и дивидендный фактор — хотя юридических преград для выплаты у компании нет, отсутствие раскрытия финансовых результатов лишь усиливает

Акции можно рассматривать в качестве ставки на шорт, особенно с учетом новостей о понижении уровня листинга. Если бумаги уже находятся в портфеле, то сейчас по ним негативный взгляд, и их долю можно сократить в пользу других акций.

Первая реакция

Инвесторы негативно восприняли новость о смене уровня листинга. Падение происходило на повышенных оборотах — максимальных с 20 апреля. Техническая картина испортилась. Цена закрепилась ниже всех скользящих средних на дневном графике и в моменте присутствует риск теста области 4400–4380 руб. — минимум с середины февраля 2023 г.