М.Видео избавилась от POS-кредитования. Маленькая сделка на 194 млн руб., которая многое говорит о состоянии ритейлера
М.Видео в январе 2026 года продала две структуры, связанные с кредитным и сервисным бизнесом: ООО Альянс кредит, оператора платформы POS-кредитования, и ООО Директ тех, кредитного брокера.
Сумма сделки составила 194 млн рублей.
Для компании масштаба М.Видео это небольшая сумма. Но новость важна не размером, а контекстом: ритейлер избавляется от актива, который ещё недавно был частью финтех-направления и помогал продавать дорогую технику через кредиты и рассрочки.
👉 Что продали
По данным Ведомостей, обе компании с января 2026 года вышли из структуры ООО МВМ, операционной компании группы, и перешли под контроль ООО Порублю холдинг.
Покупателем выступило ООО Порублю холдинг, принадлежащее Александре Волченко. СМИ отдельно отмечают, что это полная тёзка заместителя гендиректора промышленно-финансовой группы Сафмар. Формально связь покупателя с бывшим акционером М.Видео не подтверждена.
☝️ Почему актив был важным
ООО Альянс кредит ранее входило в периметр Директ Кредит. Эту платформу POS-кредитования М.Видео-Эльдорадо купила в 2021 году примерно за 1,3 млрд рублей.
Теперь две структуры проданы за 194 млн рублей. Прямо сравнивать суммы нужно осторожно: за пять лет мог измениться периметр актива. Но направление видно: то, что раньше покупалось как стратегический финтех-инструмент, теперь продано как непрофильная ИТ-компания.
В 2023 году М.Видео называла Директ Кредит лидером рынка POS-кредитования. Через платформу тогда было выдано 85 млрд рублей на покупку техники и электроники в М.Видео и Эльдорадо. Это около 16% всех продаж группы.
👇 Что с финансовым фоном
Сделка проходит на тяжёлом фоне.
По итогам 2025 года GMV М.Видео составил 418,1 млрд рублей с НДС, выручка — 324,8 млрд рублей. Онлайн-продажи достигли 134,8 млрд рублей, или 32,2% GMV.
Но EBITDA по МСФО 16 была отрицательной — минус 7,98 млрд рублей. Чистый убыток составил 63,6 млрд рублей.
На этом фоне продажа активов за 194 млн рублей не может серьёзно разгрузить баланс. Это скорее расчистка структуры и попытка убрать всё, что не связано напрямую с новой моделью.
👉 Что меняется в модели М.Видео
Раньше POS-кредитование было естественным инструментом ритейлера электроники. Техника дорогая, кредит или рассрочка помогали быстрее принять решение, повышали конверсию и средний чек.
Но при высокой ключевой ставке эта модель стала менее очевидной. Кредиты дорожают, покупатели осторожнее, банки внимательнее к рискам.
Сама М.Видео теперь делает ставку на мультикатегорийный маркетплейс с собственной офлайн-розницей. Логика меняется: меньше выкупа товара на баланс, больше селлеров, агентской модели, расширения ассортимента и снижения нагрузки на оборотный капитал.
В такой системе собственный оператор POS-кредитования уже не выглядит центральным активом.
Комментарий EH
Эта сделка не спасает баланс М.Видео, но хорошо показывает направление движения. Компания отказывается от сервисов старой модели, где главный смысл был продать дорогую технику через магазин, кредит и рассрочку. Теперь М.Видео пытается стать маркетплейсом с офлайн-инфраструктурой. Вопрос только в том, успеет ли она перестроиться быстрее, чем Ozon, Wildberries и Яндекс Маркет заберут у неё остатки привычной электроники.
Подробности
М.Видео избавилась от POS-кредитования. Маленькая сделка на 194 млн руб., которая многое говорит о состоянии ритейлера
М.Видео в январе 2026 года продала две структуры, связанные с кредитным и сервисным бизнесом: ООО «Альянс кредит», оператора платформы POS-кредитования, и ООО «Директ тех», кредитного брокера. Сумма сделки составила 194 млн руб.
Сама по себе сумма небольшая для компании масштаба М.Видео. Но новость важна не размером сделки, а контекстом. Речь идёт о бизнесе, который ещё недавно подавался как часть финтех-направления группы и как инструмент поддержки продаж дорогой техники. Теперь этот актив выведен из периметра на фоне тяжёлой долговой нагрузки, падения выручки, убытков и перехода М.Видео к модели мультикатегорийного маркетплейса с собственной офлайн-розницей.
Что именно продали
По данным Ведомостей, информация о продаже содержится в примечаниях к консолидированной финансовой отчётности М.Видео за 2025 год. Обе компании с января 2026 года вышли из структуры ООО «МВМ», операционной компании группы, и перешли под контроль ООО «Порублю холдинг».
Покупателем выступило ООО «Порублю холдинг», принадлежащее Александре Волченко. СМИ отдельно обращают внимание, что Александра Волченко — полная тёзка заместителя гендиректора промышленно-финансовой группы Сафмар. Это важно потому, что Сафмар ранее был совладельцем ПАО М.Видео, но в 2021 году продал 13,5% акций компании в ходе SPO более чем за 17,6 млрд руб.
При этом представитель М.Видео, по данным Retail.ru, не ответил на вопрос, связан ли новый владелец юрлиц с группой Сафмар. Поэтому корректная формулировка здесь такая: формально связь покупателя с бывшим акционером не подтверждена, но совпадение имени и прежняя история Сафмара в капитале М.Видео делают эту деталь заметной.
Почему актив был не случайным
ООО «Альянс кредит» ранее принадлежало ООО «Директ кредит центр». Эту платформу POS-кредитования М.Видео-Эльдорадо купила в 2021 году у инвестиционного холдинга SFI примерно за 1,3 млрд руб.
Сравнение с нынешней ценой продажи в 194 млн руб. выглядит болезненно: формально сумма сделки сейчас примерно в 6,7 раза ниже цены покупки 2021 года. Но это сравнение нельзя трактовать совсем прямо. За пять лет мог измениться периметр актива, часть функций могла быть перенесена, бизнес мог потерять масштаб или значимость внутри группы. Тем не менее направление очевидно: то, что раньше покупалось как стратегический финтех-актив, теперь продано как непрофильная ИТ-компания.
В 2023 году М.Видео-Эльдорадо ещё называла финтех-платформу Директ Кредит лидером российского рынка POS-кредитования. Компания тогда сообщала, что платформа заняла более 20% рынка кредитования непосредственно в точках продаж, а через неё в 2023 году было выдано 85 млрд руб. на покупку техники и электроники в М.Видео и Эльдорадо. Это составляло около 16% всех продаж группы.
Тогда же М.Видео говорила о Директ Кредит как о крупном брокерском решении, работающем с 14 финансовыми институтами, включая МТС Банк, Почта Банк, Тинькофф, Совкомбанк и другие организации. Платформа также развивала рассрочки, BNPL-решения, сервис М.Рассрочка и другие финансовые продукты.
То есть это не был случайный технический актив. Это был элемент модели продаж дорогой техники: кредит или рассрочка на кассе, повышение конверсии, увеличение среднего чека, подключение страховых и сервисных продуктов.
Финансовые показатели проданных компаний
По данным Sostav, в 2025 году выручка ООО «Альянс кредит» составила 2,03 млрд руб., а убыток — 206,5 млн руб. Выручка ООО «Директ тех» составила 51,33 млн руб., чистая прибыль — 22,91 млн руб.
Market Power указывает, что выручка Альянс кредита снизилась с 2,51 млрд руб. годом ранее до 2,03 млрд руб. в 2025 году. То есть актив не просто был непрофильным — его показатели ухудшались.
Sostav также пишет, что стоимость активов двух компаний составляла 1,29 млрд руб., а чистая прибыль М.Видео от продажи двух компаний составила 399 млн руб. Это важная бухгалтерская деталь: продажа могла выглядеть для группы как положительный разовый финансовый результат, даже если стратегически актив был продан значительно дешевле цены покупки 2021 года.
После сделки гендиректором обеих компаний остался Олег Гарифуллин. По данным Retail.ru, он также связан с другими микрофинансовыми и финтех-структурами группы М.Видео.
Как это объясняет сама М.Видео
М.Видео подтвердила факт сделки. Представитель ритейлера назвал её рыночной продажей небольшой ИТ-компании, непрофильной для М.Видео.
Официальная логика компании понятна: М.Видео сейчас концентрирует ресурсы на новой бизнес-модели. Компания хочет строить мультикатегорийный маркетплейс с собственной офлайн-розницей. То есть перестраиваться из классического ритейлера бытовой техники и электроники в платформу, где часть ассортимента продаётся по агентской модели и не требует выкупа товара на собственный баланс.
В отчётности за 2025 год М.Видео прямо говорит, что этот год стал последним для компании в статусе классического ритейлера бытовой техники и электроники. Компания заявляет о переходе к мультикатегорийной платформе, развитии ИТ, логистики, партнёрской экосистемы, маркетплейса и новой модели работы с ассортиментом.
Финансовый фон сделки
Фон у сделки тяжёлый. По итогам 2025 года GMV М.Видео составил 418,1 млрд руб. с НДС, выручка — 324,8 млрд руб. Общие онлайн-продажи составили 134,8 млрд руб., или 32,2% от GMV. При этом 10% всех заказов пришлось на заказы от селлеров собственного маркетплейса.
Валовая прибыль составила 37,7 млрд руб., валовая рентабельность — 11,6%. EBITDA по МСФО 16 была отрицательной и составила минус 7,98 млрд руб. Чистый убыток по МСФО 16 составил 63,6 млрд руб. Компания объясняет рост убытка давлением процентных расходов из-за высоких ставок, увеличением кредитного портфеля и снижением рынка бытовой техники и электроники.
Ведомости отдельно писали, что выручка М.Видео по МСФО за 2025 год сократилась на 28%, а чистый убыток вырос до 63,6 млрд руб. против 20,1 млрд руб. в 2024 году.
На этом фоне продажа активов за 194 млн руб. не может всерьёз изменить финансовое положение группы. Это не сделка, которая разгружает баланс. Это скорее часть более широкой логики: убрать из структуры всё, что не связано напрямую с новой платформенной моделью, требует внимания менеджмента или плохо вписывается в капиталоёмкую ситуацию.
Что изменилось в самой логике бизнеса
Раньше POS-кредитование было естественным инструментом для ритейлера электроники. Техника дорогая, покупка часто откладываемая, кредит или рассрочка позволяют человеку принять решение быстрее. Для магазина это рост конверсии и среднего чека. Для банков — поток заявок в момент покупки. Для ритейлера — ещё и дополнительные сервисные доходы.
Но в условиях высокой ключевой ставки и дорогих денег эта модель становится менее простой. Потребительское кредитование дорожает. Банки осторожнее подходят к рискам. Покупатель хуже реагирует на кредитные предложения. Для ритейлера содержание собственного кредитного брокера или финтех-платформы становится менее очевидным преимуществом, особенно если основная проблема компании — не отсутствие финансового сервиса, а падение спроса, давление на маржу, дорогой долг и необходимость менять товарную модель.
М.Видео сейчас пытается уйти от старой модели, где ритейлер сам закупает большие объёмы техники, держит товарные запасы, финансирует оборотный капитал и несёт риск слабого спроса. Агентская схема и маркетплейс позволяют часть этого риска переложить на продавцов. Если товар продаётся через площадку без выкупа на баланс, компании нужно меньше денег в запасах и меньше кредитного плеча для поддержания ассортимента.
В этой логике собственный оператор POS-кредитования уже не выглядит центральным активом. Главный вопрос теперь не в том, как выдать кредит на телевизор в магазине, а в том, как расширить ассортимент, привлечь селлеров, увеличить частоту покупок и не утонуть в процентных расходах.
Почему сделка всё равно выглядит тревожно
На уровне формального объяснения всё логично: непрофильный актив, концентрация на маркетплейсе, оптимизация структуры. Но на уровне рыночного сигнала история выглядит жёстче.
Во-первых, М.Видео продаёт актив, который несколько лет назад приобретался как стратегический финтех-инструмент. Это показывает, как быстро меняется роль вспомогательных бизнесов в условиях кризиса основной модели.
Во-вторых, цена продажи заметно ниже цены покупки 2021 года. Да, прямое сравнение требует осторожности, но сам порядок цифр всё равно говорит о снижении ценности актива для группы.
В-третьих, сделка происходит на фоне убытка 63,6 млрд руб. и отрицательной EBITDA. Поэтому любая продажа непрофильных активов воспринимается не только как стратегическая фокусировка, но и как вынужденная расчистка периметра.
В-четвёртых, рынок электроники остаётся сложным. Спрос слабее, кредитование дороже, маркетплейсы давят ценой, ассортиментом и логистикой. Классическому ритейлеру с большой офлайн-инфраструктурой приходится одновременно сокращать издержки и строить новую платформенную модель.
Что говорят аналитики
Михаил Бурмистров из Infoline-аналитики, по данным Retail.ru, считает сделку скорее технической. По его оценке, речь идёт о небольшом ИТ-бизнесе, который не является профильным активом для М.Видео. Он также указывает, что сделка не окажет существенного влияния на долговую нагрузку ритейлера, а её стоимость превысила балансовую стоимость самих компаний.
Фёдор Вирин из Data Insight, которого цитирует Market Power, объясняет продажу высокой долговой нагрузкой М.Видео и непростой рыночной ситуацией. По этой логике компания избавляется от непрофильного бизнеса, чтобы концентрировать внимание менеджмента.
Обе оценки не противоречат друг другу. С финансовой точки зрения сделка действительно небольшая. С управленческой — она показывает, что М.Видео режет всё, что не является центральным для новой модели.
Что это значит для рынка
Для рынка электроники это ещё один признак ухода от прежней модели крупного специализированного ритейла. Раньше сильный игрок в электронике строил вокруг себя много дополнительных сервисов: кредитование, рассрочки, страховки, сервисные услуги, логистику, собственные приложения, программы лояльности. Всё это работало вокруг одной главной идеи — продать дорогую технику через собственный канал.
Сейчас центр тяжести смещается. Выигрывает не тот, кто лучше оформит кредит на кассе, а тот, кто даст широкий ассортимент, быструю доставку, конкурентную цену, понятную выдачу, рекламную монетизацию и поток селлеров. Это уже логика маркетплейса, а не классического магазина электроники.
Для банков и финтех-компаний это тоже сигнал. POS-кредитование в ритейле остаётся нужным, но владение собственным кредитным брокером для ритейлера уже не всегда обязательно. Финансовый сервис можно вынести в партнёрскую модель, особенно если у компании нет ресурсов поддерживать всё внутри.
Для М.Видео главный риск в другом. Продажа непрофильных активов может сделать структуру легче, но она не решает основной вопрос: сможет ли компания достаточно быстро построить маркетплейс, который будет конкурировать не только с другими продавцами электроники, но и с Ozon, Wildberries, Яндекс Маркетом и другими платформами. Здесь уже мало просто добавить категории и селлеров. Нужна экономика, трафик, логистика, рекламная модель и доверие продавцов.
Итог
Сделка на 194 млн руб. не спасает баланс М.Видео и не меняет финансовую картину группы. Но она хорошо показывает направление движения компании.
М.Видео постепенно отказывается от всего, что не связано с новой платформенной моделью. POS-кредитование, которое раньше было важным инструментом продаж техники, теперь стало побочным активом. Это не значит, что кредиты и рассрочки исчезнут из продаж электроники. Скорее всего, они останутся, но будут всё больше работать как партнёрская услуга, а не как самостоятельный стратегический бизнес внутри ритейлера.
Главный смысл новости в том, что М.Видео больше не может позволить себе быть просто большим магазином техники с набором дополнительных сервисов. Компания пытается стать маркетплейсом с офлайн-инфраструктурой. Продажа Альянс кредита и Директ теха — маленький, но показательный эпизод этой перестройки.
Источники
- Ведомости — Ритейлер М.Видео избавился от оператора POS-кредитования — https://www.vedomosti.ru/business/articles/2026/05/12/1196549-riteiler-mvideo-izbavilsya-ot-operatora-pos-kreditovaniya
- Retail.ru — Ритейлер М.Видео продал платформу POS-кредитования за 194 млн руб. — https://www.retail.ru/news/riteyler-m-video-prodal-platformu-pos-kreditovaniya-za-194-mln-rub-12-maya-2026-277597/
- Sostav — М.Видео продало оператора POS-кредитования Альянс кредит и кредитного брокера Директ тех — https://www.sostav.ru/publication/m-video-prodalo-operatora-pos-kreditovaniya-alyans-kredit-i-kreditnogo-brokera-direkt-tekh-83740.html
- Market Power — М.Видео продала оператора POS-кредитования и кредитного брокера за 194 млн ₽ — https://marketpower.pro/publications/m-video-prodala-operatora-pos-kreditovaniia-i-kreditnogo-brokera
- М.Видео — Операционно-финансовые результаты за 2025 год — https://www.mvideoeldorado.ru/ru/akcioneram-i-investoram/novosti/detail?cHash=5bf0777e0208a79c5dc3491c37a9996d&tx_news_pi1%5Bnews%5D=4211
- Ведомости — Выручка М.Видео по МСФО за 2025 год упала на 28% — https://www.vedomosti.ru/business/news/2026/04/30/1194546-viruchka-mvideo
- М.Видео — М.Видео-Эльдорадо стала лидером российского рынка POS-кредитования в 2023 году — https://mvideoeldorado.ru/ru/press-centr/press-relizy/detail/3141
