Ренессанс Капитал прогнозирует снижение темпов роста ВВП России до 1,6-1,7%

Прогнозы и оценки на 2025–2026 годы: взгляд «Ренессанс Капитал»

Эти прогнозы и аналитические оценки были представлены Олегом Кузьминым, руководителем аналитического управления и главным экономистом компании «Ренессанс Капитал», в ходе пресс-завтрака «Карта и территория: Макроэкономические прогнозы и инвестиционные возможности в России в 2025 году».

Экономические перспективы

• Темпы роста ВВП России, по оценкам, снизятся с 4% в 2024 году до 1,6% в 2025 году и 1,7% в 2026 году.
• Инфляция также замедлится: с 9,5% в 2024 году до 6,7% в 2025 году и 4,8% в 2026 году.
• Ужесточение денежно-кредитной политики во втором полугодии 2024 года окажет сдерживающее воздействие на инфляцию и экономическую активность в следующем году.

Денежно-кредитная политика

• Центральный банк России, начиная с декабря 2024 года, перешел к более сбалансированному таргетированию инфляции. Ожидается, что ключевая ставка достигла своего пика.
• Смягчение денежно-кредитной политики может начаться с середины 2025 года, и ключевая ставка может снизиться до 16% к концу года.
• Однако потенциал для снижения ограничен: нейтральная ставка оценивается в диапазоне 11–11,5%, что ограничивает возможности дальнейшего смягчения.

Валютный курс

• Средний курс рубля к доллару в 2025 году прогнозируется на уровне 106,5 рубля, при средней цене нефти 65 долларов за баррель.
• Возможны отклонения курса на 10% в обе стороны из-за нерыночных факторов, однако долгосрочная динамика ожидается вблизи равновесных уровней.

Бюджетная политика

• Влияние бюджетных стимулов 2022–2024 годов продолжит сокращаться:
  • В 2025 году объем бюджетной поддержки снизится до 1,2% ВВП (с 3% ВВП в 2024 году).
  • К середине 2025 года эффект от стимулирующих мер будет практически исчерпан.
• В 2026–2027 годах сокращение бюджетной поддержки продолжится.

Основные риски

• Внутренние риски:
  • Скорость исчерпания бюджетного стимула.
  • Воздействие высоких ставок на потребительский спрос.
• Внешние риски:
  • Колебания цен на нефть: комфортный уровень — 60 долларов за баррель; цены ниже 50 долларов могут привести к рецессии.
  • Усиление санкционного давления, включая вторичные санкции, может оказывать проинфляционное влияние.
  • Торговые войны и снижение спроса на сырьевых рынках.

Геополитические аспекты

• Восстановление политического диалога с международными партнёрами может оказать благоприятное влияние на экономику. Однако дальнейшее ужесточение санкций создаст дополнительные вызовы, особенно для контроля инфляции.

Источник: Retail.ru

Автор публикации

не в сети 3 часа

Задорожный Сергей

32

Комментарии: 10Публикации: 6017Регистрация: 04-02-2020