Ozon закрепляет прибыльную модель — во многом за счёт селлеров
📈 Ozon закрепляет прибыльную модель — во многом за счёт селлеров
Во втором квартале 2026 года оборот Ozon с учётом услуг достиг 1,3 трлн рублей. Выручка группы выросла на 47% год к году, до 334,2 млрд рублей, скорректированная EBITDA составила 57,9 млрд рублей, а чистая прибыль — 10,1 млрд рублей.
Компания показывает, что способна одновременно увеличивать оборот и улучшать финансовые показатели. Но эту прибыльность нельзя рассматривать отдельно от роста нагрузки на продавцов.
👉 Рост больше не является самоцелью
Несколько лет Ozon инвестировал в склады, логистику, привлечение продавцов и субсидирование спроса. Теперь компания переходит от модели «рост любой ценой» к управляемой экономике.
Доля скорректированной EBITDA в обороте достигла 4,4%, увеличившись за год на 0,3 процентного пункта. Однако улучшение экономики площадки во многом обеспечивается не только масштабом и сокращением расходов, но и ростом доходов от услуг для селлеров.
👉 Прибыль маркетплейса означает рост расходов продавцов
Ozon в последние годы последовательно увеличивал комиссии, тарифы на логистику, хранение, продвижение и другие обязательные или фактически необходимые платежи.
По жёсткости монетизации продавцов площадка в отдельных случаях действует не мягче, а возможно, и жёстче конкурентов. Поэтому улучшение финансовых показателей Ozon частично является обратной стороной ухудшения экономики селлеров.
То, что для маркетплейса отражается как рост выручки от услуг и повышение маржинальности, для продавца означает увеличение доли оборота, которую забирает площадка.
👉 Сам e-commerce-бизнес становится прибыльнее
Выручка e-commerce-направления выросла на 45%, до 273,8 млрд рублей. Скорректированная EBITDA сегмента увеличилась на 54%, до 38,2 млрд рублей.
Это показывает, что прибыль создаёт не только финтех. Основной бизнес стал лучше монетизировать оборот, продавцов и услуги вокруг торговли.
Но для оценки результата важно смотреть не только на прибыль Ozon, но и на маржинальность бизнеса его партнёров. Маркетплейс может улучшать собственную экономику быстрее, чем растёт рынок, одновременно снижая доходность продаж для селлеров.
👉 Финтех остаётся вторым двигателем прибыли
Выручка финтех-направления достигла 69,7 млрд рублей, скорректированная EBITDA — 19,7 млрд рублей, а прибыль до налогообложения — 18,8 млрд рублей.
Финансовые сервисы позволяют Ozon зарабатывать на платежах, кредитовании, счетах и других продуктах без пропорционального расширения складской сети.
👉 Что это означает для рынка
Ozon действительно закрепляет прибыльную модель. Но значительная часть её устойчивости строится на способности извлекать больше дохода из каждого продавца и каждой операции.
Для селлеров рост конкуренции между маркетплейсами пока не обязательно означает снижение расходов. Площадки создают удобную инфраструктуру, но одновременно повышают комиссии, стоимость логистики, рекламы и финансовых услуг.
Главный вывод квартала двойственный: Ozon научился превращать масштаб в прибыль, однако часть этой прибыли сформирована за счёт перераспределения маржи от продавцов в пользу платформы.
Подробности
Ozon закрепляет прибыльную модель: маркетплейс растёт быстрее рынка и улучшает экономику бизнеса
Ozon по итогам квартала продолжил одновременно увеличивать оборот и улучшать финансовые показатели. Компания показывает, что переходит от этапа «рост любой ценой» к модели, где масштабирование сопровождается ростом эффективности.
Главный результат отчёта — не сам факт получения прибыли, а подтверждение устойчивого улучшения экономики бизнеса. Ozon уже показывал прибыльные периоды ранее, однако теперь компания демонстрирует способность сохранять высокий темп роста GMV, увеличивать маржинальность и снижать зависимость от постоянных инвестиций в расширение.
По итогам квартала:
- GMV с учётом услуг достиг 1,135 трлн рублей, увеличившись примерно на 36% год к году;
- количество заказов составило 807,7 млн;
- выручка выросла до 300,9 млрд рублей (+49% год к году);
- скорректированная EBITDA составила 48,8 млрд рублей;
- чистая прибыль достигла 4,5 млрд рублей.
От роста ради масштаба — к управляемой экономике
Несколько лет Ozon инвестировал в захват рынка:
- строительство складской сети;
- развитие логистики;
- привлечение продавцов;
- субсидирование спроса;
- расширение клиентской базы.
Такая стратегия позволила компании быстро увеличить оборот, но одновременно приводила к высоким расходам.
Теперь главный вопрос для Ozon изменился.
Раньше рынок оценивал компанию по скорости роста:
«Насколько быстро увеличивается GMV?»
Теперь ключевые вопросы другие:
- насколько прибыльным становится каждый заказ;
- сколько приносит продавец;
- насколько эффективна логистика;
- как растёт маржинальный бизнес вокруг маркетплейса.
Именно поэтому текущие результаты важны не как «первый плюс», а как подтверждение смены бизнес-модели.
Финансовые сервисы становятся одним из главных драйверов
Одно из ключевых направлений улучшения экономики Ozon — развитие финансовых сервисов.
Компания постепенно превращается из маркетплейса в экосистему для продавцов и покупателей:
- расчётные счета;
- платежные сервисы;
- кредитование;
- банковские продукты;
- финансовые инструменты для бизнеса.
Для маркетплейса это особенно важно.
Торговая площадка сама по себе имеет ограниченную маржинальность: большая часть оборота проходит между покупателем и продавцом, а платформа несёт расходы на логистику, инфраструктуру и привлечение клиентов.
Финансовые сервисы позволяют получать дополнительную прибыль без пропорционального роста складов и доставки.
Что это означает для конкуренции с Wildberries
Ozon получает дополнительное преимущество на фоне проблем Wildberries.
Wildberries остаётся крупнейшим игроком рынка по объёму продаж, но в 2026 году столкнулся с серьёзными операционными вызовами:
- атаки на логистические объекты;
- пожары на складах;
- перебои с частью инфраструктуры;
- недовольство продавцов изменениями условий работы.
На этом фоне финансовая устойчивость становится конкурентным фактором.
Если раньше конкуренция шла прежде всего за счёт:
- количества покупателей;
- размера скидок;
- скорости строительства складов,
то теперь всё большее значение имеют:
- эффективность операций;
- стабильность выплат;
- финансовые сервисы;
- удобство для продавцов;
- качество инфраструктуры.
Что это значит для продавцов
Для селлеров усиление Ozon означает рост конкуренции между площадками.
Продавец всё чаще выбирает не только аудиторию маркетплейса, но и всю инфраструктуру вокруг:
- стоимость логистики;
- комиссии;
- доступность кредитования;
- скорость выплат;
- рекламные инструменты;
- качество аналитики.
Ozon активно строит собственную экосистему, похожую по подходу на Wildberries: продавец получает внутри одной платформы продажи, логистику, финансовые сервисы и инструменты управления бизнесом.
Это повышает удобство, но одновременно увеличивает зависимость продавцов от конкретной площадки.
Главный вывод
Главная новость квартального отчёта Ozon — не выход в прибыль как таковой.
Компания уже демонстрировала прибыльные периоды раньше. Главное изменение — маркетплейс показывает, что способен одновременно:
- быстро расти;
- увеличивать оборот;
- улучшать маржинальность;
- развивать дополнительные источники дохода.
Это означает переход рынка маркетплейсов в новую фазу.
Побеждать будут уже не только компании с максимальным количеством заказов, а те, кто сможет построить наиболее эффективную экономику вокруг продавца и покупателя.
Источники
- Ozon, «Ozon объявляет финансовые результаты за 2 квартал 2026 года» — https://corp.ozon.ru/ru/sth/ozon-obyavlyaet-finansovye-rezultaty-za-2-kvartal-2026-goda-2c81c6e1
- Интерфакс, «Ozon в I квартале нарастил общий объем оборота товаров с учетом услуг на 36%, до 1,1 трлн рублей» — https://www.interfax.ru/business/1086387
- Финам, «Ozon сохраняет высокие темпы роста выручки и выходит в прибыль четвертый квартал подряд» — https://www.finam.ru/publications/item/ozon-sokhranyaet-vysokie-tempy-rosta-vyruchki-i-vykhodit-v-pribyl-chetvertyy-kvartal-podryad-20260428-1200/
